4 月白酒产量同比增长1.26%，五月以来白酒市场恢复情况良好，酒鬼酒、汾酒等多家酒企上调产品价格，五一节后茅台批价涨至2300 元左右，茅台、五粮液、汾酒等终端动销回暖表现亮眼，随着宴席率先恢复、商务活动次之，渠道调整较快的次高端白酒弹性大，高端白酒的确定性仍最强，重申二季度乃白酒布局关键期。调味品板块细分龙头加速扩产拓渠，行业按下快进键。安井拟以6 亿元在佛山投建华南生产基地，销地产模式持续扩张。

1. 市场回顾：大市整体表现较弱，大消费跟随 .... 4

1.1 市场整体表现：市场整体平稳 ........ 4

1.2 大消费各板块表现：食品饮料继续反弹，农业本周调整 ...... 4

2. 行业追踪：可选消费环比改善持续，关注线下消费回暖 ............ 5

2.1. 食品饮料：白酒销量同比转正，复合调味品龙头按下快进键 ........... 5

2.2. 社会服务：复课复考全面推进，餐饮疫后复苏将呈两极分化 ........... 7

2.3. 商贸零售：可选消费环比改善持续，关注线下消费回暖 ..... 9

2.4. 农林牧渔：企业挺价猪价反弹，持续推荐后周期饲料动保板块 ..... 11

2.5. 纺织服装：四月份电商数据改善明显，外需仍待观察 .......13

2.6. 轻工制造：线下渠道开放有利于生活用纸与家具消费，竣工波动不改全年回暖趋势 ...........14

3. 重点标的近期重要事项提醒 ..15

4. 风险提示.......16