资产负债表修复快慢为美日危机后楼市复苏差异重要原因。美日在历史不同时期均爆发过房地产危机，美国次贷后通过快速降息、开启多轮量化宽松，购买和担保金融机构问题资产优化企业财务状况；接管“两房”，出台“住房救援计划”降低购房者负担，企业及居民资产负债表快速修复，为楼市复苏奠定基础。除经济及人口结构差异外，日本政策失误客观加剧楼市调整幅度及时长，加上企业及居民大量参与股市及地市投资，资产负债表迟迟得不到修复，持续压制企业及居民投资及消费，制约经济及楼市复苏。

1. 对比：美日中楼市调整成因存异，信用担忧为国内最大困局

2. 复盘：资产负债表修复快慢为美日楼市复苏差异重要原因

3. 展望：政策或需具全局思维，供给侧优化稳信用刻不容缓

4. 投资建议及风险提示