电力投资强劲，交通运输业投资增速下滑，基建整体投资增速保持稳 定。2023 年1-4 月狭义基建投资同比增长8.50%；2023 年1-4 月广 义基建投资同比增长9.80%。单月来看，4 月单月广义基建同比增速 7.90%，狭义基建同比增速7.94%。增速较快主要体现在电力、热力、 燃气及水的生产和供应业，累计同比增加24.4%。而4 月交通运输业 各项投资增速均出现明显下滑，整体看基建投资增速保持稳定水平。 从结构上看，预计今年基建投资仍将延续高增，电力投资增速较高。

一、电力投资强劲，交通运输业投资增速下滑，基建整体投资增速保持稳定 ................... 6

二、地产投资、新开工仍处低位，竣工增速继续抬升 ........................................................ 9

三、4 月建筑PMI 环比降1.7PCT，原材料价格有所回落 ................................................ 11

四、4 月社会融资规模增速放缓，企业中长期贷款增加 ................................................... 13

五、疫情影响下海外业务占比收缩显著，“一带一路”催化建筑央企追逐海外订单 ........... 16

（一）建筑企业海外业务好转，地方国企海外业务占比有望持续扩大 .................... 16

（二）多数建筑央企新签海外订单增速可观，订单主要集中在亚非地区 ................ 17

（三）建筑央企目前收入订单稳健增长，龙头优势显现 .......................................... 23

六、投资建议 .................................................................................................................... 26

七、风险提示 .................................................................................................................... 26

（一）基建投资下行导致公司订单不及预期 ............................................................ 26

（二）“一带一路”推进不及预期 ................................................................................ 26

（三）基建资金来源不足 ......................................................................................... 26