行业景气向上，白电维持领跑态势。2020 年12 月（截止12 月29日收盘），家电行业板块小幅上涨1.16%，排名中信一级行业分类中第6 位，维持11 月的排名不变。家电细分子板块，白电（2.1%）板块独自领跑行业整体，其他板块均有不同水平降幅。LED（-6.9%）、面板（-0.78%）在11 月大幅领跑行业整体后，增幅由正转负；其他子版块中，厨电（-3.32%）、黑电（-0.8%）、小家电（-0.77%）。个股方面，A 股74 家上市公司中，上涨公司20 家，2 家持平，52 家下跌。

1. 12 月板块行情回顾 ........................................................................................... 4

2. 行业市场概况 ................................................................................................... 5

2.1. 内销出口持续回暖上升，“双十一”带动线上市场高增速 ........................................................ 5

2.2. 市场价格平稳波动，消费者产品购买意向改变 ...................................................................... 6

3. 白电：行业龙头优势扩大，线上市场竞争加剧 ................................................ 8

3.1. 空调：冬季市场周期性回暖，行业均价增长实现双位数突破 ................................................ 8

3.2. 冰箱：行业需求与均价提升，中高端产品市场竞争加剧 ....................................................... 9

3.3. 洗衣机：高端产品销售走高，推动均价适度上涨 ................................................................ 10

3.4. 干衣机：市场需求快速增长，国产品牌规模提升 ................................................................ 12

4. 厨房大电：行业回暖态势保持，新概念产品市场需求走高............................. 13

4.1. 抽油烟机：线上市场竞争加剧，销额增速分化明显 ............................................................ 13

4.2. 集成灶：消费升级推动行业高速发展，产品革新为市场主要竞争点 ................................... 14

4.3. 洗碗机：行业稳健提升，国产品牌市场竞争逐步发力 ......................................................... 16

5. 小家电：网销带动行业大幅增长，行业龙头优势依存 .................................... 17

5.1. 电饭煲：“双十一”促线上销额翻倍，行业头部地位稳固 ...................................................... 17

5.2. 破壁机：11 月线上销额激增，行业均价反向走低 ............................................................... 18

5.3. 扫地机器人：线上销额破10 亿元，行业增速稳健提升 ....................................................... 20

6. 行业产业链动态 ............................................................................................. 21

6.1. 房地产 ................................................................................................................................. 21

6.2. 原材料 ................................................................................................................................. 22

7. 行业评级与投资建议 ...................................................................................... 23

8. 风险提示 ........................................................................................................ 25