在疫情得到控制后，2 季度行业逐步企稳，预计3 季度增速将继续提升；部分出口比重较高的公司受海外疫情影响单季盈利，预计随着海外疫情逐步控制，出口零部件公司3 季度将迎来盈利拐点，预计明年行业销量增速明显改善。建议关注标的：华域汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团、拓普集团、新泉股份、银轮股份、福耀玻璃、克来机电、岱美股份、德赛西威、星宇股份、伯特利、爱柯迪、三花智控、科博达、精锻科技、潍柴动力。

1 对四季度及2021 年乘用车需求增速的预测 ................................................ 4

1.1 乘用车行业结束连续7 个季度销量下滑 ....................................................................... 4

1.2 预计2021 年行业销量有望实现两位数增长 ................................................................. 5

2 经济企稳及汽车需求区域发展不均，有望促进行业需求持续改善 ............... 6

2.1 经济企稳有望刺激汽车需求复苏 .................................................................................. 6

2.2 换购需求快速增长保障未来行业销量增长 .................................................................... 8

3 行业盈利企稳，预计四季度持续改善 ........................................................ 13

4 主要投资策略 ........................................................................................... 15

5 主要风险 .................................................................................................. 16