在报告《行业大势浩浩汤汤，新型烟草乘势而起》中，我们深度剖析电子烟产品和世界主要国家市场情况，解析国内电子烟产业链投资机会。本篇报告我们立足国际视野，对行业规模、监管和主要巨头企业在新型烟草方面的布局进行深入分析，认为我国新型烟草市场潜力较大，可在广泛参考各国监管模式和巨头企业发展布局的基础上，充分挖掘国内市场潜力，实现多方共赢。

一、全球烟草市场：烟林新叶催陈叶，英美日韩各不同 ............................................................................................. 7

（一）全球烟草市场概况：控烟时代现生机，陈叶收缩新叶起 ................................................................................. 7

（二）分产品：减害为基各展所长，双叶尽显别样生机 ............................................................................................. 9

（三）分地区：因地制宜寻发展，英美日韩各不同 ................................................................................................... 13

（四）新型烟草规模测算：剖析拟合国际发展路径，多维测算国内市场规模 ....................................................... 16

二、政策对比：知己知彼谋长远，他山之石可攻玉 .................................................................................................. 20

（一）海外各国政策：不以规矩，不成方圆 ............................................................................................................... 20

1、传统卷烟政策：多管齐下广控烟， 积年累月优管控 ....................................................................................... 20

2、电子雾化烟政策：英美宽容日韩压制，以人为本完善趋严 ............................................................................. 21

3、加热不燃烧产品政策：日韩宽容英美开放，有待完善未来可期 ..................................................................... 24

（二）国内政策情况：博观而约取，慎始而无后忧 ................................................................................................... 26

三、国际巨头企业：新烟已露尖尖角，四星闪耀格外明 ............................................................................................. 27

（一）菲莫国际：IQOS 风靡日韩渗透欧美，把握HNB 先机稳占鳌头................................................................... 29

（二）英美烟草：多品牌全球覆盖，布新局双线并行 ............................................................................................... 31

（三）日本烟草：多轮收购扩张市场，国内国外分化布局 ....................................................................................... 33

（四）帝国品牌：多品牌烟草黑马，Blu 雾化烟布局领先 ........................................................................................ 35

四、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 36