展望2022年，随着芯片供给边际改善，汽车产销量重回复苏轨道，厂商产能利用率逐步提高，叠加上游主要原材料价格预期高位回落，汽车行业经营效益有望回升。2021年国内自主品牌销量实现逆势持续增长。国内零部件厂商顺应行业趋势积极电动智能化转型，受益自主品牌崛起，有望构筑本土供应链优势。

1. 汽车全面复苏在望，自主品牌崛起 ................................................................................................................. 5
1.1 芯片短缺缓解，汽车产销环比好转 ........................................................................................................... 5
1.2 补库存趋势将显现 ....................................................................................................................................... 5
1.3 行业2022 年经营效益有望回升 ................................................................................................................. 6
1.4 国内零部件供应商受益自主品牌崛起 ....................................................................................................... 6
2. 全球新能源汽车市场共振向上，美国成重要增长极 ..................................................................................... 8
2.1 新能源汽车是实现碳中和重要路径 ........................................................................................................... 8
2.2 中国新能源汽车高景气将延续 ................................................................................................................... 9
2.3 欧洲严控碳排放加速电动化 ....................................................................................................................... 9
2.4 美国电动车市场成重要增长极 ................................................................................................................. 10
3. 动力电池产业链寻找α .................................................................................................................................... 11
3.1 动力电池需求快速增长 ............................................................................................................................. 11
3.2 磷酸铁锂电池呈加速替代趋势 ................................................................................................................. 13
3.3 全球动力电池市场集中度提升，国内企业占据优势 ............................................................................. 14
3.4 美国电动化有望带来超预期增量 ............................................................................................................. 16
3.5 电池厂商酝酿涨价，中游盈利有望改善 ................................................................................................. 18
4. 拥抱氢能，燃料电池汽车未来可期 ............................................................................................................... 21
4.1 发展氢能已成全球共识 ............................................................................................................................. 21
4.2 氢燃料电池汽车是新能源汽车的重要方向之一 ..................................................................................... 22
4.3 核心技术自主突破，逐渐夯实国产化基础 ............................................................................................. 25
4.4 我国燃料电池汽车产业酝酿新一轮发展 ................................................................................................. 26
4.5 氢能产业链发展提速 ................................................................................................................................. 27
5. 投资建议............................................................................................................................................................ 30
6. 风险提示............................................................................................................................................................ 31