海外强力救市未能挽回次贷危机：我们复盘了金融危机前后国内外的事件轴。全球股市见顶时点在2007 年10 月，而早在2007 年初次贷危机就已经爆发，4 月-10 月已陆续出现次贷公司、地产信托公司、抵押贷款公司破产，欧美大型商业银行遭受巨额损失。与此同时，各国相继推出救市政策。各大央行多次向银行系统注入流动性，累计额度达数千亿美元，降息政策也同时进行。救市政策暂时稳定了市场情绪，美股在10 月创出历史新高，但并没能阻止危机在2008 年的恶化。

复盘次贷危机 ...... - 4 -

2008 钢价暴涨暴跌 ...... - 4 -

危机前期各国央行强力救市 ......... - 4 -

2007 年10 月国内地产周期处在过热阶段 ... - 6 -

危机期间的地产演变 .... - 7 -

钢铁需求变化 ............... - 9 -

本轮下行的异同 . - 11 -

本轮周期过热时间更长 .............. - 11 -

本轮地产透支程度更甚 .............. - 12 -

钢铁供需环境的历史对比 .......... - 13 -

价格的下行弹性 . - 15 -

风险提示 ............ - 18 -