据艾媒咨询预计，2020 年，直播电商市场规模达9610 亿，同比增长111%，接近万亿水平。2019 年直播电商之于电商大盘的渗透率为4.1%，我们预计2020 年渗透率在7%~9%之间，直播电商赛道红利基于低渗透因素将继续显现。

1. 直播电商大盘：黄金赛道，优质特性 ....... 4

1.1. 直播电商身处大赛道+低渗透，行业红利持续 ...4

1.2. 直播电商当前特征：优化的购物效率、走量带来的性价比..........5

2. 直播电商趋势预测，“人、货、场”三维解读 .......... 5

2.1. 直播电商的人、货、场5

2.2. 人：未来2-3 年将是电商达人的红利期，电商MCN 需具备更高阶服务能力 .......6

2.2.1. 未来2 到3 年，是短视频类电商达人江湖圈定的关键红利期。........... 6

2.2.2. 案例：罗永浩跨界带货，首场巨量流量支持下获得破亿GMV ............ 7

2.2.3. MCN 目前大部分处于初阶，谙熟流量+供应链的MCN 具备核心价值  8

2.3. 货：淘宝类目齐全，快抖聚焦性价比，客单提升能力系未来关键............9

2.4. 场：淘快抖外，谁最具潜力？ 11

2.4.1. 种草类直播平台：B 站与小红书的分歧之路 .......... 12

2.4.2. 垂直类直播平台：或上线直播电商专区，增加带货途经及能力......... 13

2.4.3. 微博：天然具备流量优势，绿洲为带货战略增加砝码 ......... 14

2.4.4. 微信：持续挖掘私域流量，冉冉升起的直播带货新星 ......... 16

2.4.5. 电商平台：京东和拼多多打法不同，但都有很长的路要走 .. 19

3. 直播电商三大平台解读： 内容电商化，电商内容化 ....................... 21

3.1. 内容电商平台：快手VS 抖音，同中存异，异中求同 ..21

3.1.1. 异：私域流量下快手带货先发一步，抖音用户消费能力更高具潜力 . 21

3.1.2. 同：扶持直播带货，重视商家直播完善“人、货、场”逻辑 .. 24

3.2. 电商内容平台：淘宝直播依托优质消费场景....25

3.2.1. 直播之于淘宝：逻辑不同于短视频社交平台，是围绕“货”的内容平台 ............ 25

3.2.2. 淘宝直播逐渐“出圈”，PGC+孵化新产业+全球化... 26

4. 直播电商相关标的 ....... 27

5. 风险提示 ........ 28