融资担保公司担保的首发城投债：融资担保公司担保的城投平台共33 家，涉及的债券共 194.8 亿，多集中在安徽、四川、湖南、江苏、江西
等省份，且主要以省级融资担保公司担保为主，在当前的政策框架设定之下，省级政府政策性担保公司是融资担保行业发展的主线，建议关注其中强担保叠加弱主体带来的投资机会。此外，2021 年以来中字头担保公司担保的债券较去年有所增长，值得关注。

1. 2021 年以来首次发行的城投平台呈现何种特征？ ................................................................. 4
2. 聚焦2021：首发城投平台有何新特征？ ................................................................................ 6
2.1. 2021 以来有担保首发城投债呈现何种特征？ ...................................................................... 7
2.2. 2021 年以来无担保首发城投平台有何特征？ .................................................................... 14
3. 小结 ............................................................................................................................................... 17