行情回顾

国际油价跌势放缓，甲醇期价有一定企稳迹象，截至3月27日，MA2105报收于2362元/吨，环比上涨20元/吨，涨幅0.85%。江苏甲醇现货2345元/吨，环比上涨35元/吨，涨幅1.52%。MA05基差为-17（-6）元/吨。

基本面分析

国内甲醇开工继续下降。西北地区的开工负荷为82.35%，下跌2.51个百分点，较去年同期下跌4.03个百分点。华中地区装置恢复运行，但由于西北、华北地区部分装置停车或者降负，国内甲醇整体装置开工负荷为71.53%,下跌1.32个百分点，较去年同期下跌0.27个百分点。国内甲醇装置方面，内蒙古国泰40万吨、鹤壁煤化60万吨装置重启，世林化工30万吨短停后重启。内蒙古久泰100万吨装置3月23日开始检修15天，内蒙古东华60万吨3月18日起检修30天，中新化工35万吨3月22日起检修15天。

港口甲醇库存继续下降。国际装置方面，沙特Ar-Razi一套装置、美国Methanex 200万吨其一套装置已重启，印尼Kaltim 66万吨计划3月下旬重启，伊朗Kaveh 230万吨停车中计划4月下旬重启。马来西亚Petronas 236万吨其1#装置、委内瑞拉Metor&Supermethanol 三套装置233万吨、俄罗斯Tomet 90万吨其一条线停车中。伊朗FPC 100万吨停车检修，伊朗ZPC 330万吨装置计划4月检修。港口方面，上周福建、广东、浙江港口库存增加，江苏港口库存下滑。整体沿海地区甲醇库存在85.65万吨，环比下降2.24万吨，降幅在2.55%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.2万吨附近，环比下降1.1万吨。未来两周进口船货到港量在43万吨附近，环比减少15万吨。3月底至4月上旬沿海部分区域公共仓储到港相对有限且改港船货增多，但转口船货数量逐步缩减，关注内地货物流入沿海公共仓储以及下游工厂的实际数量。

烯烃开工继续小幅提升。甲醇制烯烃装置方面，延安能化60万吨短暂停车后已重启，青海盐湖33万吨1月底开始停车。内蒙古久泰60万吨3月23日起检修15天，中天合创线性装置负荷下滑，南京诚志二期60万吨计划4月检修。山东阳煤30万吨降负8成运行，山东鲁西30万吨负荷9成，吉林康乃尔30万吨停车中计划4月重启。沿海地区部分MTO装置负荷提升，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.16%，较上周上涨0.64个百分点。传统需求方面，甲醛开工负荷上升，醋酸、二甲醚、MTBE开工负荷下降。

结论及操作建议

国内甲醇整体装置开工负荷为71.53%,下跌1.32个百分点，较去年同期下跌0.27个百分点。沿海地区部分MTO装置负荷提升，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.16%，较上周上涨0.64个百分点。整体沿海地区甲醇库存在85.65万吨，环比下降2.24万吨，降幅在2.55%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.2万吨附近，环比下降1.1万吨。未来两周进口船货到港量在43万吨附近，环比减少15万吨。总体来看，国际油价跌势放缓，化工板块整体重心小幅抬升，甲醇期价有一定企稳迹象，但外围装置仍存在重启预期，或限制甲醇期价上方空间，关注2450点附近压力。