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牛市的宏观条件:十年资本市场复盘——十八届三中全会之后的中国经济变革(二)

加工时间:2024-05-28 信息来源:EMIS 索取原文[23 页]
关键词:股债牛熊;债市走牛;科技股
摘 要:

债市走牛的逻辑比较清晰,增长动能偏弱叠加货币宽松。2013 年极紧货币之后,债市总体经历利率中枢下移。除了 2013 年、 2016-2017 年,债市走出典型熊市,其余时间债市或经历典型牛市(例 2014-2015 年),或震荡中走牛(例如 2019 年)。回顾过往十年,上证和创业板两大指数全面走牛的时段包括 2014- 2015 年、2019 年、2020 年、2021 年。两大指数全面走熊的时段包括 2018 年、2022 年、2023 年;2013、2016-2017 年两者分化。



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