汽车行业上市公司公布了 2019 年三季报，我们根据中信汽车二级行业分为乘用车、卡车、客车、零部件、销售及服务等五大板块进行分析。

10 月销量降幅继续收窄，环比呈现连续第二个月回升。据中汽协11 月11 日发布的数据，2019 年10 月份全国汽车产销量分别完成229.5 万辆和228.4 万辆，环比分别增长3.9%和0.6%，同比分别下降1.7%和4%；产量降幅比上月收窄4.5 个百分点，销量降幅比上月收窄1.2 个百分点。

我们根据新能源汽车上中下游产业链，将锂、钴、设备、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、结构件、锂电池以及新能源汽车整车 10 大板块主要的 37 家上市公司进行分类汇总；19 年 1-3季度合计收入 3704.39 亿元，同比增长 14.38%；毛利率 18.20%，同比下滑 3.09 个百分点；净利率 4.37%，同比下滑 2.92 个百分点；归母净利润161.84 亿元，同比下滑 31.44%；1-3 季度呈现收入增长，归母利润下滑态势。

行业逐步走出低谷，Q3 销量触底回升，上车汽车企业业绩边际向好，景气度持续改善。国六切换扰动结束叠加低基数，汽车行业度过最差时刻，销量逐季改善，Q3 汽车行业实现销量603.7 万辆，同比下降5.5%，降幅从双位数收窄至个位数。受益行业销量回暖，上市车企业绩边际改善明显，Q3 上市车企整体实现营收6277.6 亿元，同比下滑2.1%，实现归母净利润186.1 亿元，同比下滑26.2%。

乘用车销售192.8 万辆，环比基本持平，同比降幅小幅收窄。其中，SUV 表现亮眼，同比转正（+0.1%）；轿车数据走弱，同比降幅有所扩大。

2019 前三季度来看，营收增速的中位数为-1%（中报为-3%）。归母净利增速中位数为-23%（中报为-21%）。扣非归母净利中位数为-18%（中报为-24%）。毛利率同比变动幅度的中位数为-1pct（中报为-1pct）。总结来看，汽车板块Q3 盈利中枢上移，毛利率略有改善，我们前期推荐的增量（车灯）和存量（检测、轮胎、停车服务等）优质赛道三季报表现突出。

自动驾驶技术的本质是用人工智能来代替各具体场景下的人力劳动，实现工作效率的提升和人力成本的下降，其底层逻辑与工业机器人的“机器换人”类似，将对汽车出行、物流、室内外商业服务等诸多行业产生深远影响。那么对于人力成本的节约，就是自动驾驶技术的直接经济价值体现。 

《目录》是产业发展的重要政策指导依据，重点推动制造业高质量发展。根据发改委产业发展司负责人答新京报问，《目录》是引导投资方向、政府管理投资项目，制定实施财税、信贷、土地、进出口等政策的重要依据，本次修订的重点之一为推动制造业高质量发展。把制造业高质量发展放到更加突出的位置，加快传统产业改造提升，大力培育发展新兴产业1。

10月汽车销量进一步收窄，行业延续复苏态势。中汽协10月汽车销量同比下滑4.0%，降幅较9月收窄1.2pct；乘用车批发销量同比下滑5.8%，降幅较9月收窄0.5pct，零售销量同比下滑5.7%，降幅较9月收窄0.8pct。国六升级扰动逐步结束，行业延续复苏态势。今年春节比去年更早，节前销售旺季提前，有望提振年底汽车消费需求，叠加越来越低的基数，行业回升趋势确立。

我们认为中国汽车零部件企业发展阶段和海外企业略有不同，在欧美发达国家，大部分零部件细分领域格局已经非常稳定，头部企业优势确立，小企业在技术、资金、成本等各方面均不具备优势，难以超越。而在国内，部分细分领域的格局依然分散，具备性价比优势的中小零部件企业有望逐步替代外资份额，实现规模扩张。我们已经看到一些有竞争力的自主企业逐步确立了龙头地位，获得了全球竞争力。

国内新能源汽车景气受补贴退坡影响，短期存压，但中长期向上趋势不变，随着未来更多好产品推出、成本持续下降，有望推动行业换挡至市场驱动。海外市场，欧洲电动化提速，特斯拉国产化超预期，发展再上一台阶。全球视角看，中国电动化供应链最为完善，龙头具备全球竞争力，正加速全球供应，作为全球优质制造资产的价值开始凸显。建议关注：主线一：中游寻找具备全球竞争力的供应链优质企业，重点关注特斯拉供应链、LG 化学供应链；主线二：中长期关注有望成功换挡的车企，核心看“爆款”车型及降本能力。

泛在网建设与新标准落地在望，智能电表行业需求端迎来量价齐升，供给侧受益于新标准的技术壁垒，行业集中度料将向头部供应商集中，重点推荐电网系头部企业国电南瑞、许继电气，建议关注海兴电力、林洋能源。

我国新能源汽车起于21世纪初，在国家政策的支持下，该行业得到的蓬勃发展，由混合动力汽车逐渐发展为纯电动汽车，随之而来暴露出很多问题，相信经过相关技术水平的不断提升，这些问题都将被逐一解决。新能源汽车将逐步取代传统燃油汽车，未来将越来越多地占据汽车市场。

近年来，随着环保和低碳经济的兴起，开发新能源汽车是解决能源和环境问题的有效途径之一。新能源汽车明显不同于传统汽车。新能源汽车使用非传统燃料作为动力源，采用先进的动力控制和驱动技术来实现汽车的运行虽然政府和地方政府出台了各种产业政策，但新能源汽车产业的发展仍然存在一些问题。为了促进新能源汽车的发展，必须加强对新能源产业发展的研究。

为了使整车生产能够顺利进行，必须要构建全面完善的质量管理体系。本文选择了汽车整车广为研究目标，为了更加深入了解和掌握整车厂全面质量管理的需求，分别从行业内部结构调整、节约环保入手，同时与汽车零配件生产企业沟通并建立良好的衔接，还要充分考虑到推动产品质量最佳化等问题，对F汽车厂所应用的全面质量管理体系进行研究和调，在此基础上查找存在的问题，并制定有效的改进方案，促进质量管理水平的提升。

我国药品上市许可持有人制度即将全面落地，而药品上市许可持有人对共用生产设施的管理仍缺乏经验。欧盟建立了科学的、基于风险的药品共用生产设施管理方式，通过分类计算药品每日允许暴露值的方式进行管理，取得了良好的效果。本文对欧盟药品共用生产设施的管理原则、管理流程、管理特点加以分析，为我国药品上市许可持有人制度下共用生产设施的风险防控提供借鉴。

随着汽车制造行业的不断发展，其产量与质量都在不断的更新与提升，汽车制造行业标准也得以建立。通过全面预算管理，就可以满足企业财务管理的需求。通过企业全面预算，就可以帮助企业占据市场。所以，合理有效的开展全面预算管理，就可以帮助企业提升其核心竞争力，同时也能够推动企业的生存与发展。

随着时代的不断发展，我国人民的消费观念基本已经从以前的盲目跟从转变为理性消费。因此，在汽车售后服务这个追求细节完美化的综合性服务项目里，只有为消费者提供最为优质的服务才能得到更好的发展，才能在百万企业的竞争中生存。顾客的满意度已经成为衡量汽车售后服务企业的一个重要标准，同时在此基础上创造一个拥有优质服务品质的企业已是这类企业的共同目标。本文从汽车售后服务的内涵、重要价值、现状分析和未来主要发展趋势四个方面来简要分析。

国内二手车市场在近几年迎来了飞速发展，但市场交易模式还很不成熟，尤其是品牌经销商二手车业务发展比较迟缓。本文在概述经销商二手车业务发展现状的前提下，结合市场、政策以及经销商自身特点对经销商开展二手车业务的优劣势进行深入分析，并根据二手车行业特点和市场发展趋势提出针对性的建议。