在传统业务增长放缓的环境下，各家券商急需通过业务转型、内部与外部协同发展等改革措施来寻求新的增长空间。随着社会财富的不断积累，基于客户分析，完善服务体系配套，为客户提供个性化的财富管理将成为转型的主要方向；各业务条线之间展开协同合作，为客户提供“一站式”服务也将成为发展的着力点；顺应“混业经营”趋势，搭建或融入金控平台，更好得实现融资便利、资源协同整合逐步成为新的发展主题。

展望未来，我们认为 2017 年全球经济的一大主题是“分”：发达和新兴将进一步分化；发达经济内部，美国好于欧日；欧洲市场将更加动荡，欧盟甚至存在分裂风险；新兴经济体中，中印整体好于其他。“乱世” 之中不必过于悲观，因为好在美国经济本身也有很多长期问题困扰，加息进度可能低于预期。这两年的市场的确不太好做，大家抱团取暖，且行且珍惜！

ITAM software allows organizations to efficiently manage their computer hardware and software inventories, correlate assets to contracts and financial records such as software licenses and equipment leases, and detect and prevent IT and regulatory risks to their various technology components. The software ensures that all of the IT systems in the organization are operating efficiently. The software includes tools to detect any failure in IT systems, including servers, storage and networking devices, software suites, and PCs. Moreover, it offers highly automated and integrated system management software tools such as software asset management, hardware asset management, asset life cycle management, and IT financial management to optimize IT processes and applications across organizations.

债市展望：四季度，我们一直提示债市风险。上周，债券市场继续调整，周四甚至国债期货全线跌停，现货收益率大幅上行，直到周五央行投放 MLF 之后，市场才暂时有所缓和。流动性目前是决定债券市场涨跌的核心因素。不论从去杠杆角度还是从中央经济工作会议，我们认为，短期内货币宽松概率很低。 

近期债券市场思考及策略判断。为打赢供给侧改革持久战，从 2015 年起中央就部署了“三去一降一补”的任务，如果深入检视，不难发现其中去杠杆的重点对象应该在于杠杆风险累计最为严重的非金融企业领域，而金融领域的去杠杆因对实体经济去杠杆具有巨大促进意义则应该发挥先导作用。但无论是实体经济抑或是金融领域去杠杆，都要求货币政策中性甚至偏紧的环境加以配合。继中央经济工作会议提出明年货币政策要稳健中性之后，央行旗下《金融时报》近日发表评论员文章称，要坚持稳住宏观政策，加强预调微调但不搞强刺激。这些都显示明年货币政策总基调至少是中性的，在应对汇率等外部压力时，还存在结构性偏紧的可能。实体经济去杠杆方向既定，以金融去杠杆为先导的策略也已明确，我们认为这一大背景总体对债券市场形成短期偏空谨慎，长期偏多的影响。

公司业务涵盖橡胶业务（天然橡胶业务和橡胶化学品业务）、精细化工业务（农化业务、化工中间体与新材料业务）、化工分销业务、化工物流业务等。公司实际控制人为中化集团， 16 年 1 月集团层面引入新的领导层。

增聘闫一帆为创金合信鑫收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。李晗共同管理该基金。

因个人原因，周其源不再担任中海量化策略混合型证券投资基金的基金经理。彭海平继任该基金的基金经理。 

市况回顾：上周一市场遭遇“黑色星期一”，之后的 4 个交易日股指跌幅缩小，但仍然呈探底之势。整体看，股指已呈空头之势。但是，虽然大盘看起来一直在跳水，可涨的股票占绝大多数，也就是下跌集中在少数权重板块。同时题材股又开始十分活跃，题材股再度崛起，是存量资金博弈市场的典型特征，也是市场希冀以此维持转弱的人气。

公司简介：PCCP 主要应用在大型引水输水项目中。公司是 PCCP 管道行业的龙头，未来持续受益于水利投资加码。此外，今年并表的高端金属管件龙头新峰管业在石化及核电领域发展前景广阔。 

布局云服务，数据中心运营将贡献充分的业绩弹性。公司目前规划建设 1.4 万个数据中心机柜，预计 2017 年底前全部完工。我们测算 2018 年数据中心业务净利润贡献约 1.7 亿，占比超 40%，机柜租金收入将成为未来公司最大的业绩增长来源。与此同时，公司收购天地祥云，并与浪潮和云杉达成战略合作，全面布局云服务。我们预计基于数据中心的增值服务有望成为未来公司业绩的新增长点。

旧的国际秩序发生了全局性的变化与解构。冷战后美国主导，以西方为中心的世界权力结构，2016 年出现了多处松动：英国公投脱欧、美国大选中平民主义崛起，保守主义思想全球蔓延。自冷战以来不断加强的全球化与一体化浪潮出现回潮之势。

2016 年新三板陷入流动性困局，优质资产流失压力加大。然而监管整治重拳、分层实施和进入退出机制明晰化为新三板奠定了再创业的环境基础， 2017 年制度红利逐步释放，将带动已处于估值洼地的新三板进入修复期。 

经济平稳、通胀上升：GDP 6.7%；CPI 2.3%；PPI 3.5%；总量企稳、结构改善：制造业相关和进出口链将继续改善；降准可期、加息难现：“对冲式” 降准3-6次；基准利率不变。

对戴姆勒公司、汇丰香港、中芯国际等主体的信用评级，本土评级机构都给出了本币信用等级和外币信用等级。本外币级别的代表什么含义？

因工作调整，罗维开不再担任永赢基金管理有限公司的董事长。马宇晖继任该公司的董事长。 

上周，周一市场大幅走低，随后在低位震荡，周四凌晨美联储宣布加息，大盘在银行等金融权重股的带领下走弱，创业板则在题材股的带动下反弹，周五央行展开MLF操作，市场整体有所回暖。 

中国化工是化工类央企集团中上市公司数量最多的企业，具有较大的国有资产证券化潜力。2013 年依赖公司在资本运营、海外并购和国内业务整合方面有多个资本运作：化工科研院旗下的天华院已注入“ST 黄海”并更名为“天华院”，蓝星旗下的安迪苏已注入 “st 新材”并更名为“安迪苏”，蓝星旗下蓝星东大已注入“沈阳化工”，出让“黑化股份”被民营航企安通物流借壳即将完成。公司转让“河池化工”部分股权已经过户登记手续；正在筹划以色列ADAMA 公司注入“沙隆达”，先正达收购后不排除也与“沙隆达” 整合。

立足物流车运营，布局新能源汽车产业。新能源汽车行业在行业整顿后已经接近恢复高增长的时点，公司调整短期战略主攻电动物流车租赁运营及充电服务。电动车约 27%的使用成本优势及租赁模式的便利性决定了其需求的确定性增长，是盈利性较强的业务领域。同时，公司将持续在新能源汽车产业链投资布局，该板块将为公司提供业绩弹性。