我们于2019 年7 月发布《大数据探究地产竣工趋势，交付回暖看好后周期链》，通过跟踪房天下2014-2021 年全国614 个城市4.6 万条交房楼盘数据从多维度探究地产竣工真实数据。本篇报告为跟踪报告，时隔一个季度后再次对地产竣工数据进行解析验证。

房企资金端整体延续放缓态势。9 月到位资金16,848 亿元，同比+10.8pct，增速比上月略有上行。其中，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款分别同比+4.81pct、+6.25pct、+14.3pct、+27.85pct，增速较8 月分别-7.09pct、+1.39pct、+15.14pct、+12.41pct，销售回款支撑房地产开发到位资金稍有提升。9 月房企资金端整体有回暖趋势，但由于境内融资受限，对海外资金的需求仍在扩大。

9 月进入数据低基数区间，但全国商品房销售面积单月同比回落1.7pc 至2.9%，前期拉动增长的主力中部、西部地区分别回落4.1pc、1.8pc。Q2 以来一线楼市持续降温，9 月旺季成交面积同比-22%，预期管理成效明显。我们认为需求端压力正在显现，在当前调控框架下，基本面底部仍有待确认。

国房景气度持续回升，新开工、竣工增速剪刀差收窄。2019年 1-9 月，全国房地产开发投资额9.8 万亿元，同比增长10.5%，增速与1-8 月份持平；新开工面积16.57 亿平米，增长8.6%，增速回落0.3pct,单月新开工面积2.06 亿平米，同比增长6.7%，单月增幅上升1.77pct；房屋竣工面积4.67 亿平米，同比下降8.6%，降幅收窄1.4pct，单月增速4.8%，增幅上升2pct；房屋施工面积83.4 亿平米，同比增长8.70%，增速下降0.1pct。9 月国房景气指数101.08，较8 月上升0.14。

销售具有韧性，四季度有望稳中有升。9 月单月销售面积同比增长3%，销售金额同比继续大增9%，销售在基数较高的情况下仍表现出高增长，我们认为这是由于房企在资金面趋紧的情况下加大促销和推盘力度所致。2019 年下半年基数较低，随着逐步进入低基数区间，叠加房企或以价换量促回款，四季度销售增速有望稳中有升，但长期来看市场销售缓步下行趋势未变。

从全国商品房销售来看，9 月销售面积同比增长2.92%，较8 月有所缩小，累计同比跌幅收窄；9 月销售金额同比增幅缩小至9.38%，累计同比涨幅有所扩大。从分线商品住宅销售情况来看，一线销售面积及金额9 月同比增速均收窄；二线销售面积9 月跌幅扩大但销售金额的涨幅也在扩大，反映出二线销售单价9 月上行；三四线销售面积及金额9 月同比涨幅均扩大。我们认为，在房企加大促销力度叠加去年9 月基数低的情况下，9 月销售同比增速相较8 月仍出现放缓，全国层面来看金九不金，主要影响来自一线城市的下滑，二线和三四线在低基数效应下相对平稳。

1-9 月开发投资同比+10.5%，较前值持平；9 月单月投资同比+10.5%，较前值持平。1-9 月新开工面积同比+8.6%，较前值-0.3pct，连续5 个月下降；9 月单月开工同比+6.7%，较前值+1.8pct。1-9 月竣工同比-8.6%，较前值+1.4pct，连续4 个月收窄；9 月单月竣工同比+4.8%，较前值+2.0pct。1-9 月施工同比+8.7%，较前置-0.1pct。土地购置面积同比-20.2%，较前值+5.4pct。投资持平、保持韧性，主要源于土地购置费和施工面积高位稳定、并强于预期。开工略有反弹，维持继续走弱判断，但短期强于预期，上调全年开工增速至6.5%。竣工增幅扩大、连续两月为正，源于今年房企交付大年，房企业绩普遍高增是印证； 300城土地成交同比持平略增，溢价率继续下降，预计后续土地市场将继续降温。鉴于行业数据强于预期，上调19 年投资增速至9%。

统计局公布1-9 月房地产投资和销售数据，销售增速延续修复，投资保持稳定，新开工延续回落，竣工降幅继续收窄，到位资金增速有所反弹。商品房销售额111491 亿元，增长7.1%，增速提升0.4个百分点，销售面积119179万平方米，同比下降0.1%，降幅收窄0.5 个百分点。房地产开发投资98008亿元，同比增长10.5%，与上月持平，房屋新开工面积165707 万平方米，增长8.6%，增速回落0.3 个百分点，房屋竣工面积46748 万平方米，下降8.6%，降幅收窄1.4 个百分点。

今年房地产面临诸多不利因素，但投资却在逆境中保持较强韧性，我们尝试“庖丁解牛”分析。根据投资构成可分为建筑工程、安装工程、设备工具器具购置、其他费用，与新开工、施工与竣工等开发环节有密切联系。今年融资政策收紧后，土地市场较快降温，新开工步伐放慢，但前期开工项目推进与停缓建复工支撑了当前施工面积的高增长。后续房企拿地或偏谨慎，施工重心整体后移。我们认为，土地购置费是短期内地产投资下行的主要风险点；建筑工程投资短期还能保持增长韧性；安装工程在四季度或随着竣工提速。我们测算2019 年全年累计投资同比或降至9%左右。

本文在深入分析江苏省住房城乡建设厅“互联网+政务服务”现状基础上，结合国家相关要求，对江苏省住房城乡建设政务服务一体化平台进行了总体设计，以基于云架构的分布式系统集成、基于控制与转发分离架构的高并发数据共享和处理平台作为关键技术，构建了新的资源整合应用模式，解决了平台建设过程中业务系统繁杂、数据标准不一、信息资源利用难等重点难点问题，为深化江苏住房城乡建设政务服务能力、提升数据资源利用效能、更好地支撑行业便民服务和改革发展提供了有效的技术保障。

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