According to the National Terrazzo and Mosaic Association (NTMA): “Terrazzo consists of marble, granite, onyx or glass chips in Portland cement, modified Portland cement or resinous matrix. The terrazzo is poured, cured, ground and polished. Typically used as a finish for floors, stairs or walls, Terrazzo can be poured in place or precast.” The report analyzes the terrazzo flooring market based on type and application. The type segment covers epoxy terrazzo and cement-based terrazzo. The application segment covers educational institutions, commercial, government buildings, transport infrastructure, and others (residential and recreational). The study highlights Porters’ five force analysis for the Canada terrazzo flooring market. In addition, the report covers the study and analysis of top companies operating in the market along with their market share.

1-5 月普遍工程订单增速较快，会导致订单的执行期被拉长，橱柜零售偏弱，但衣柜零售尤其是后进入衣柜企业的订单增长较好，由于去年下半年企业订单和业绩基数都很低，今年价格战减弱，减税影响二季度开始体现，预计不改业绩逐季回暖的趋势。近期产业链也出现一些交房加快的信号，下半年交房改善有望更为明显。

我们中信建投轻工大家居团队判断：未来中国在细分消费领域，同样有望诞生出国际化的细分家居消费大公司，为此特地出炉“鹰击海外”系列；敏华控股、顾家家居、曲美家居、美克家居等优秀公司龙头，在产能上，国内外布局，在品牌渠道上，国内外并拓，我们进一步从国际化的视角，看好敏华控股、顾家家居、曲美家居、美克家居等的价值投资潜力。

截至 6 月20 日，SW 轻工制造指数上涨 12.64%，跑输大盘 14.53 个百分点。其中，文娱用品跑赢大盘 2.29 个百分点，涨幅位列各子版块第一，表现出较强的防御性。包装（+16.51%）、家具（+14.61%）表现次之。

2018 年轻工行业实现营收 4705.22 亿元，同比增长12.0%；实现归母净利润60.95 亿元，同比下滑28.6%。营收逐季下滑明显，归母净利润增速于18Q2 达到高点后逐季下降，18Q4 转负后19Q1 下滑大幅收窄。

本周，上证综指上涨 4.16%，轻工制造指数上涨4.08%，跑输上证综指 0.08%，在申万 28 个版块中排名第 17。轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸Ⅱ（+5.68%）、包装印刷Ⅱ （+3.98%）、家用轻工Ⅱ（+3.25%）。上周板块成交量上升 172.09 万手，周环比 3.88%。个股方面，安妮股份（+22.78%）、敏华控股（+13.89%）、文化长城（+13.51%）涨幅靠前；*ST 赫美（-13.24%）、好太太（-11.03%）、恩捷股份（-8.06%）跌幅靠前。  

受下游房地产调控、定制家居公司纷纷上市以及部分成品、家装等其他行业企业的进入等因素影响，2018 年以来家具企业营收增速下滑，2018 年家具制造业主营业务收入 7,011.90 亿元，同比增长仅为 4.30%。具体到各定制家居企业，行业龙头欧派家居 2018Q3 单季度、尚品宅配 2019Q1 单季度增速均处于两家公司 2017 年上市以来最低水平，索菲亚2019Q1 单季度营收增速为负，行业及个股公司业绩增速下滑主要受下游地产调控以及随着定制家居板块不断壮大，行业竞争加剧等因素影响。

2019 年 1-4 月轻工板块经历了一月份的估值修复，二三月份的主题炒作和估值提升以及四月份的估值回落的过程。展望下半年，我们认为轻工板块的投资主线将从分母驱动向分子驱动过渡，而风格也将从主题向业绩转换。 

大中城市新房成交快于全国，符合我们今年1-2 线销售回暖的判断。2019 年5 月全国30 大城市商品房成交面积1552.29 万平方米，同比增长14.56%。1-5 月成交面积累计同比增长10.74%，增速比19 年1-4 月提升1.10pct。

2019 年上半年以 4 月中旬为分界岭，前期演绎了春季躁动的普涨行情，后期演变为聚焦龙头的防御性风格，龙头公司普遍回撤较少，部分优质必选消费品公司屡创新高：劲嘉股份，欧派家居，晨光文具，中顺洁柔，江山欧派涨幅居前。