2023 年 11 月 7 日，OpenAI 首届开发者大会揭幕。发布会的内容主要涵盖三个主题：第一，更强劲，更低价的大模型 GPT 4 Turbo 发布；第二，发布自定义 GPT+GPT 应用商店；第三，发布 Assistants API ，让更多应用调用 GPT 4 的能力。

截至 2023 年 11 月 21 日 20:40，第三方 GPT 商店“GPTs Hunter”收录的自定义 GPT 数量 达到 18602 个。目前，OpenAI 自身面向公众推出多类型 16 个 GPT，团队将对其细致功能进行体验，深度分析 GPTs 能做什么？本文将体验 Math Mentor、Hot Mods、Mocktail Mixologist、 genz 4 meme 四款 GPT。

国家数据局挂牌完毕。2023 年 3 月，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》，其中第十四条提出在组建国家数据局，负责数据要素相关事项的统筹推进。依照文件指示，国家数据局将由国家发展与改革委员会管理，其地位与国家能源局、国家粮食局并列，并将承接过往发改委统筹推进职能与网信办的方案制定职能。2023 年 10 月 25 日，国家数据局正式揭牌，刘烈宏担任国家数据局局长，沈竹林为国家数据局副局长。国家数据局的成立标志着我国数据 要素“九龙治水”格局的终结，其实际上明确了权力与责任、区分了安全与发展、进行了统筹与协调，标志着顶层数据要素政策的推出将得到加速。

Equipment Type: Switch, outlet, FM/TV, and telephone wall plates Industry: Wiring device manufacturing

The transport media is a medical device and essential buffered solution containing peptones, carbohydrates, and other nutrients, excluding growth factors designed and developed for infectious microorganism specimen collection, transport, preservation, and analysis. Transport media solutions preserve the viability of viruses, bacteria, and other microbes during transport without allowing them to multiply in a secure bio-environment. There are types of transport media developed for infectious disease diagnosis.

The global 5G in oil & gas market will gain momentum with the growth in complexity in organizations, increased competition from renewable resources, a rise in focus on the improvement of margins by cost minimization, and increased operational efficiency to reduce unmanned downtime

This BuddeComm report includes a Telecoms Maturity Index (TMI) that measures and ranks the maturity of a country’s telecoms industry on a scale of 1 to 100. Countries are placed into one of three categories: ‘Market Leaders’, ‘Market Challengers’, or ‘Market Emergents’, according to their Market Index score. The Index has been devised as a tool to compare the different markets easily and uniformly, and is itself dependent on a number of parameters such as fixed broadband and mobile broadband penetration. GDP is also included in one chart for illustrative purposes and as a gauge to help decipher market maturity.

季度GMV +3%/CMR +4.6%，双十一开放新广告产品，拉动商户投放意愿； 京东（-11%）零售受业务调整影响收入或低于预期，符合我们年初下调至 中性评级的判断；拼多多（6%）主站盈利能力持续提升；快手（-20%） 泛货架拓展GMV 增量。预计4 季度大促带动行业恢复。2）OTA：预计携 程（-4%）/同程（-13%）业务量价齐升趋势持续，4 季度收入增速放缓预 期下股价或短期承压。3）生活服务：9 月餐饮收入同比+14%，预计美团 （-3%）到店酒旅营销及竞争投入持续，但竞争趋于缓和。4）广告：受电 商淡季及招商影响，预计3 季度百度（-21%）广告中低个位数增长，看好 文心4.0 对产品重构和收入的潜在拉动作用。5）文娱：腾讯音乐（+14%） /云音乐（+4%）领先文娱赛道涨幅，维持音乐付费稳健增长预期。6）游 戏：10 月网易/米哈游各有1 款游戏获版号。预计3 季度网易（+8%）《逆 水寒》流水维持强劲或驱动手游收入超预期；腾讯（-4%）端游受暑期及 新游带动收入增幅或好于手游。

北京时间 11 月 7 日凌晨，OpenAI 首届开发者大会召开，发布全新的 GPT4-Turbo、GPT Store 、Assistants API 及版权保护机制Copyright Shield，其中GPT4-Turbo 在支持更多功能的升级后降低了调用价格， GPT-Store 允许用户和企业上传定制化的GPT 应用并获得利润分成， Assistants API 帮助非专业和专业开发者简化开发流程并缩短开发时间， Copyright Shield 承诺保护商业客户免受与OpenAI 应用程序和服务相关的 版权侵权索赔。

除模型规模体积之外，目前全球AI 算法的创新重点正逐步聚焦于多模态、智 能Agent 等方面。OpenAI 在今年6 月发布的GPT-4V 展现了AI 多模态能力 的重大进展，模型在技术上做到了理解一种模态内容时考虑到另一种模态的上 下文，真正意义上同时理解了文字与图片。我们判断多模态会是推动本轮AI 热点继续前进的下一个增长点。预计下一代多模态将会快速拓展目前大语言模 型有限的应用场景，显著提高语言模型的泛化能力，并有望在成本方面展现出 对传统专有模型的优势，从而推动如AI Agent 等应用的落地，进而推动自动 驾驶、机器人等应用获得革命性突破。

疫后图书零售市场逐步修复，短视频电商渠道快速崛起。受疫情影响， 近年来图书零售市场持续承压。分渠道来看，由于社交隔离限制线下消 费，疫情期间图书销售加速从线下到线上的转移进程，而线上渠道中短 视频电商顺应趋势成为后起之秀。2023年，伴随疫情影响消退，前三季 度图书零售市场码洋规模降幅相较Q1和上半年持续收窄，市场恢复态势 向好。

10 月25 日，金山办公发布了2023 年三季报，第三季度单季，营业收入10.98 亿元，同比增长9.4%；归属于上市公司股东净利润2.94 亿元，同比增长 0.18%；基本每股收益0.64 元。2023 年前三季度，营业收入32.7 亿元，同 比增长16.99%；归属于上市公司股东净利润8.93 亿元，同比增长9.86%； 基本每股收益1.94 元。

商业航天是以盈利为主要目的、遵循市场机制的航天活动；低成本、大运力是 未来商业火箭的趋势。火箭可回收是实现火箭成本下降的重要路径，其中 SpaceX 引领的垂直起落技术是当前重点发展的回收手段。液体燃料相较固体 能实现火箭可回收，液氧煤油和液氧甲烷是液体燃料发展路径之争的焦点。 SpaceX 是商业航天时代的领军者，而我国商业火箭则呈现出国家队主导、民 营火箭公司相继进入的行业格局。参考SpaceX 的发展历程，预计未来十年中 国商业火箭核心受益于卫星星座建设，市场空间将达千亿规模。

科技产业买新不买旧，卫星互联网或将成为未来“空天地一体化”的核心技术 载体。卫星互联网是继有线互联、无线互联之后的第三代互联网基础设施革 命，其通过发射一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实 时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联 网接入服务的新兴网络，是“空天地一体化”中“天基”与“地基”网络深 度融合的核心，整体具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点，在民用 领域和国防军事领域有着巨大的潜在价值。

10月17日，真人模拟恋爱互动游戏《完蛋！我被美女包围了》于steam平台发行，好评率92.51%，24小时内在线巅峰65435 名用户。这是一款模拟恋爱的全动态真人互动影像游戏，全程采用第一人称视角拍摄，完全沉浸在场景互动与真人模拟 之中。它能让你置身其中，体验真实发生在生活中的故事、场景，让你多做尝试，与你心仪的女孩产生沉浸式恋爱体验。

投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及 数字经济机会。（1）随着三季度业绩即将披露，看好业绩兑现度高的标 的。外围流动性环境边际改善利好港股，或带来较强反弹机会，建议关 注腾讯控股、快手-W、美团-W、泡泡玛特、爱奇艺和腾讯音乐。（2） 游戏行业产品上线节奏有所放缓，同时估值均处于偏底部位置；建议关 注新款小游戏《灵魂序章》上线并进入微信小游戏畅销榜前三的三七互 娱、《石器时代：觉醒》、《纳萨力克之王》等新品陆续上线的恺英网络， 同时建议关注吉比特、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、盛天网络、完 美世界等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块推荐分众 传媒；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘建议关注BOSS 直聘；线下娱乐建议关注华立科技；博彩业绩持续疫后修复，关注金沙 中国等；文旅建议关注电广传媒在芒果IP 及基因赋能之下的新文旅业 务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育建议关注AI+教育、教 育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份、 佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、 南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）AI+方向，行情收敛。继续 建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。

传媒行业营业收入、归母净利润维持高增。23Q3 申万传媒行业实现营业收 入1253.85 亿元，同比增加6.80%，环比增加0.33%；实现毛利397.96 亿 元，同比上升14.65%，毛利率为31.74%，同比上升2.17pct，行业成本控 制能力持续提升；实现归母净利润103.93 亿元，同比上升39.89%，归母 净利率为8.29%，同比上升1.96pct。传媒行业受益于政策边际转好、内容 供给侧持续丰富、宏观经济复苏、AI 应用持续落地等因素，收入及盈利能 力同比均有所好转。当前传媒行业24 年预测市盈率仅为16.14 倍，目前行 业估值安全边际较高且处于低位，主要因市场对传媒行业后续增长潜力有所 担忧，我们认为随着AIGC、元宇宙、VR、AR等技术的不断突破，传媒行业 内容供给丰富度以及创新性均有望持续提升，有望给予用户虚实融合的沉浸 式体验，供给侧持续上行有望带动行业景气度持续提升，打开行业增长天花 板。

AI 赋能，人形机器人发展提速，拉动金属材料需求。人形机器人具有类人的 外貌，一定程度上可替代多种传统机器人，但也需要更加复杂的驱动、传感、控 制、交互系统。早期人形机器人造价昂贵，不具备智能，应用场景有限，难以大 规模商业化量产。快速发展的AI 或可成为人形机器人的大脑，同时近年新发布 人形机器人的成本普遍有所下降。一旦人形机器人克服成本高和不智能两大缺 点，下游应用空间或将被打开，人形机器人市场空间将迎来快速增长。根据 Stratistics Market Research Consulting 的数据，2020 年全球人形机器人市场 估计为5.6 亿美元，而到2027 年市场规模或将达到141 亿美元，CAGR 达到 58.5%。人形机器人终端的快速放量将带来全产业链投资机会，包括上游材料端。