工业大国提出机器人产业政策，如德国工业4.0、日本机器人新战略、美国先进制造伙伴计划等国家级政策，皆纳入机器人产业发展为重要内涵，不仅将促使工业机器人市场持续增长，也带动专业型与个人/家庭型服务机器人市场快速增长。

汽油引擎车转马达电动车，人驾驶转4/5级无人驾驶车，及非联网车转成高速车联网，这三部曲驱动力对全球半导体，电子，通信产业未来二十年将产生巨大影响。从全球趋势来看，马达电动车带动了新型驱动系统及各项电子控制单元及功率器件，电源管理，控制芯片的需求。而L3-L5级自动驾驶及无人驾驶的演进，将带动先进辅助驾驶，V2X联网系统(X:车,路,行人,互联网)，雷达/摄像/传感器，人工智能ECU及芯片的需求。这些驱动力对全球及我国半导体，电子，通信产业的利好推动，加上我国在新能源电动车的龙头市场份额，我们首次将中国半导体产业列入增持评级，且同时维持电子及通信行业为买入评级。

近年来，大数据、云计算行业蓬勃发展，对上游基础设施领域的需求持续旺盛。据 IDC 圈统计，2017 年中国IDC市场总规模达到946.1 亿元，同比增长32.4%，预计2018 年市场规模有望超过1200 亿元，市场将保持高景气。我们重申看好云计算基础设施领域的投资机会，建议重点关注光环新网、中际旭创、星网锐捷等。

StrategyAnalytics最新发布的研究显示，苹果、华为和微软总共占据了全球平板电脑市场40%的份额，但由于安卓平板电脑的需求受到冲击，2018年第二季度全球平板电脑市场规模同比下降6%至4090万台。2018年第二季度苹果iOS出货量(批发)年同比增长1%，预计将达到1160万台，在全球平板电脑市场份额达到28%。安卓平板电脑的出货量下降至2360万台，比去年同期下降10%，市场份额同比下降2个百分点至58%。Windows平板电脑出货量从2017年第二季度的590万台同比下降2%至2018年第二季度的580万台。

5G带来新的频谱需求，更大带宽、更宽频谱。5G的关键能力中，体验速率要求相比4G提升了10-100倍，流量密度和连接数密度相比较4G分别有10倍和100倍以上的提升。如此大的带宽和流量提升，必须要依靠新增频谱以及增加通道数来实现。

8月8日，国务院办公厅下发关于成立国家科技领导小组的通知，明确自7月28日起，将国家科技教育领导小组调整为国家科技领导小组，并由国务院总理李克强担任小组组长，副总理刘鹤任副组长。同时，工信部、发革委近日印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，提出到2020年信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上。我们认为在政策的进一步助力下，国内科技产业有望迎来快速发展，我们继续看好电子上游的产业转移，聚焦基础元件、半导体、激光设备，建议关注三环集团、顺络电子、大族激光；中游模组关注创新环节，最好的是射频升级和光学升级，建议关注信维通信、欧菲科技。

超融合架构是将计算、网络和存储等深度融合到一台标准x86 服务器上，形成一个标准化的超融合单元，多个超融合单元通过网络汇聚成数据中心，形成IT 基础架构，并通过统一的WEB 管理平台实现可视化集中运维管理的新架构。

5G基站建设是国内基础建设的重要一环，推动国家高端制造产业联动。目前基站用各类通信研发板已经开始量产，我们预计5G建设期有可能提前。通信板作为基站建设的重要材料，受5G基站结构变化及材料加工难度加大，有望量价齐升。对比4G基站建设规模及增速，我们预期5G用板市场规模至少是4G的3倍，给予该领域龙头“增持”评级。通信板领域竞争壁垒高，通信板龙头厂商具备竞争优势，率先享受5G红利。

全面屏时代：生物识别新革命，屏下指纹蓄势待发。2018年度在消费电子领域我们重点跟踪生物识别方面的创新，5月底在报告《屏下指纹迎风起，3Dsensing待燎原》中核心观点是伴随着全面屏渗透率加深，屏下指纹方案由于其符合真正全面屏要求以及契合用户传统操作习惯，预计2018/19年出货将达0.15/1亿部，但是经过最近持续跟踪，我们发现主流厂商HOVMS均有在高端旗舰机中导入屏下方案的趋势，大概率本年度模组出货将超预期表现，我们预计光学方案2018/19年出货在0.3/0.64亿部左右，而超声波方案则在2019年突破，全年出货量在0.3亿部左右。

预计2020 年5G 规模商用，届时网络设备商及核心器件厂商有望充分受益。当前需重点关注5G 规模商用时点，紧跟标准的制定进程及相关厂商商用产品的推进进度。1）标准制定：2018 年6 月已完成第一版R15 标准，2019 年将完成R16 版本。2）产业链的商用规划：目前产业链相关厂商包括运营商、设备商、芯片商、终端厂商等。当前总体规划情况是2018 年规模试验、2019 年推出预商用产品、2020 年规模商用。

上周东财电气设备行业指数下跌4.83%，根据东财分类的27个一级行业指数涨跌幅排行榜中，电气设备排在第14位。同期，上证指数下跌4.52%，报收2740.44点，沪深300指数下跌5.15%，创业板指下跌5.12%。东财电气设备行业的八个三级子行业中，电机、电气自控设备、电线电缆、其他输变电设备、太阳能、风能、储电设备、其他电气设备分别涨跌了-4.42、-4.13、-3.04、-4.48、-5.48、-8.82、-4.28、-5.07个百分点。

上周全球首款彩色陶瓷手机小米MIX2S翡翠艺术版于8月14日正式开售，京东数据显示首发当日预约数超过140万人。我们判断此款彩色陶瓷主要通过色料与陶瓷粉体组合经由合适温度烧结而成。过去陶瓷机壳只能制成黑白，严重限制产品推广。我们认为颜色技术的成熟有望大力推动陶瓷机壳的渗透率提升，看好陶瓷在5G阶段后盖应用的确定性，持续推荐三环集团，顺络电子。除陶瓷外，对于5G材料和元器件环节，我们还看好以下领域：1）高频高速CCL及PCB受益基站、物联网需求拉动，生益科技/深南电路/沪电股份等受益；2）手机射频模块高度集成化推进过程中，国产射频电感等高端元器件供应商有望切入，重点推荐顺络电子。

7月数据印证消费电子先抑后扬，三年行动计划助推电子创新上周光学龙头舜宇、大立光、丘钛等发布7月经营数据，持续印证消费电子全年先抑后扬趋势：大立光7月营收再创新高，优于市场预期；丘钛10M及以上摄像头模组出货量同比大增51%环比大增59%；舜宇7月手机镜头出货量同比增69%。3季度起iPhone进入备货高峰，同时9月后国产新机启动新一轮发布潮，预计下半年行业高景气持续。工信部和发改委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划》，判断未来3年手机等终端设备的中高端占比进一步提升，产业链中技术优势显著、产品和客户定位中高端、直面海外龙头竞争的供应商有望直接受益。长期看好结合物联网、大数据、云计算、AI等技术的5G硬件创新及核心元器件自主可控，推荐立讯精密、三环集团、顺络电子、欧菲科技等。

本报告试图探讨双摄红利下降时，各主要模组厂的毛利率变动情况及影响。光学摄像头上游的镜头、芯片等零组件技术难度大，17年平均毛利率约44.65%；而中游模组制造商则以组装加工为主，门槛相对较低，17年平均毛利率约11.41%，五年间毛利率波动范围在5.4%-16.59%之间，处于微笑曲线底端。模组厂商在光学爆发初期集体受益行业红利，但当行业技术趋同、创新放缓时，厂商间的份额及价格竞争日趋激烈。本文试图探讨当前阶段，当双摄红利下降时，各模组厂间的毛利率变动情况及影响。

18年下半年苹果三款机型发布，6月份产业链开始备货，当前备货顺畅,我们预计三季度两款OLED机型总备货量在4000~5000万，另外此前LCD款屏幕亮度问题已经克服。下半年新watch/airpods亦值得期待。板块龙头欧菲科技、东山精密等对三季度业绩指引都较为乐观。

车联网十年发展却不温不火归因于标准未至。目前国内车联网智能系统仍处于发展的初级阶段，车联网发展重点集中在车载导航、车辆紧急报警、车队管理、车内娱乐等应用方面。我们认为十年发展不达预期主要由于行业标准未定，导致行业内部格局混乱。