《2018年国务院政府工作报告》提出，第十二届全国人民代表大会第一次会议以来的五年，加快发展文化事业，文化产业年均增速超过13%。在此大背景下，KOL市场作为互联网时代文化产业的新生力量，也得到了较大的发展，其在人民生活中的发展背景 影响力也逐渐增强。

2019 年3 月15 日，中国足协向亚足联正式提出申办2023 年亚洲杯。同日，国际足联宣布将同2022 年世界杯东道主卡塔尔一起商讨该届世界杯从目前的32 队扩容至48 队事宜，并将在今年6 月的代表大会上，由全体会员协会投票决定。

台网分离、制播分离后，原集中于广电企业内部的视频产业链市场化，受制于划省而治和网络建设缓慢，广电竞争力逐渐走弱。但我们认为广电业作为重要的意识形态阵地，国家对其的重视将持续加强。“全国一网”股份公司有望在2019 年组建，加之5G 机遇，广电有望通过规模化和智慧广电建设重塑竞争力，从渠道商向网络运营服务企业转型，培育新增长动能。其中我们认为双向网覆盖程度高、地方竞争格局较优的公司更具有发展空间，如贵广网络、广西广电、歌华有线、华数传媒、天威视讯等。行业正发生积极的边际变化，曾经的王者有望归来，建议投资者积极关注。

我国居民现阶段生活水平提高，消费能力和意愿逐年上升。现阶段中国运动健身行业处于政策激励、形势向好、技术推动行业发展升级的发展期。

图e_书Su市mm场a稳ry]步 发展，“全民阅读”成为行业增长的长期推动力。2010-2018 年全国整体图书零售市场销售码洋从369 亿元增长至894 亿元（CAGR 11.7%），市场规模已居全球第二。图书出版结构不断优化，网上书店各细分渠道涨势迅猛，行业内部持续完善成熟。自2014 年起，“全民阅读”连续四年写入政府工作报告并在全国29 个省市自治区出台了相关地方政策，全民阅读愈发受到广泛重视，受此带动近年国民综合阅读率、纸质图书和电子阅读量均有稳步增长，行业利润亦持续提升，图书出版业有望长期稳定增长，投资价值显现。

2017 年年底，原国家旅游局发布的《全国工业旅游创新发展三年行动方案（2018-2020）》提出，计划到 2020 年全国工业旅游新增游客 1 亿人次，新增旅游收入 100 亿元，培育 100 家工业旅游示范基地、工业遗产旅游基地等示范品牌单位。预计到 2020 年，工业旅游接待游客量达 2.4 亿人次，旅游收入超过 300亿元。

本分析内容主要对象是中国现场娱乐票务市场，为包括音乐演出、舞台剧 、展出、体育赛事等主要品类在内的现场娱乐提供线上及下的票务销售及营服服务。

Family entertainment centers (FECs) are small amusement parks or entertainment zones, which serve local communities in big and small cities. FECs are designed to keep the entire family engaged at a significantly less per person cost as compared to a traditional amusement park. They offer varied amusement options such as arcades, gaming consoles, video games, soft play areas, indoor playground systems, redemption machines, children’s rides, skill-based machine games, and games based on virtual and augmented reality. Moreover, they host private celebrations such as birthday parties and corporate events, as they are located in areas such as malls, where customers often visit.

偶二代运营不易，《青春有你》表现可圈可点，对爱奇艺流量拉动效应显著。在众多外部压力下，爱奇艺的《青春有你》在2 月仍斩获了亮丽的成绩单：观看总人次远超《偶像练习生》2 月同期，播放总时长和《偶像练习生》同期相当。节目在剪辑内容丰富度，正能量主题传递和竞争性赛制方面均有加码，圈获了许多大龄新粉，观众年龄结构得到优化。爱奇艺泡泡App由于可以额外投票，在 《青春有你》播出期间获得了显著的导流，下载量排名提升明显，说明头部综艺除了广告以外还有更多商业变现的可能。

本周休闲服务（申万）指数上涨3.92%，跑赢沪深300 指数1.53个百分点，在申万一级行业中排名第9。

有线电视业务用户流失，广电亟需拓展新业务。从全国有线电视用户数的发展情况可以看到，2015-2017 年，有线电视实际用户分别为2.36 亿户、2.28 亿户和2.14 亿户，最后两年分别下降了3.13%和6.06%，呈明显的下降趋势。而与之相对，IPTV/OTT 处于高速增长期，不断挤压有线电视的发展空间，广电亟需拓展新业务。

我们认为广电行业此次整合具备了“天时地利人和”的内外部环境，具有较大的成功可能性。1）天时：政策层面高度重视主流媒体的建设，有线电视是主流舆论和主流价值传播的主渠道和主阵地，其整合发展、转型升级得到了中宣部、深改委的推动；2）地利：广电体系坐拥丰富基础设施（有线网、700M 频段）和政策资源（运营商和广播电视牌照）；3）人和：广电行业业绩衰退带来整合动力；2017 年，上市广电公司整体净利润率15%，为 2014 年以来最低。未上市的广电企业的经营情况相较于上市公司而言则更差；“穷则思变”，整合发展是广电的必然趋势。 

体育赛事版权是体育产业的核心资源，其中赛事转播权是最核心、变现能力最强的版权形式之一。以欧洲五大足球联赛为例：从联赛角度看，2016/17 赛季五大联赛收入中转播权收入贡献均超过30%，英超、意甲、西甲均过半，五大联赛整体转播权收入贡献为52.7%。从俱乐部角度来看，联赛转播权收入分配主要可分为平均分配、按战绩分配和其他三部分，是大部分俱乐部最主要的收入来源。在转播权收入的分配规则中，通常最大一部分被用来平均分配给联赛内所有俱乐部，其他部分的分配主要参考排名、俱乐部影响力等，五大联赛指标分配权重各有不同。因此优质赛事转播权价值是体育产业商业化的核心。

上周五传媒板块与市场整体同步出现较大幅度下跌，但主题热点依然高涨，游戏板块业绩向好且具备估值优势，延续此前观点持续重推荐游戏板块。 

我国有线电视行业面临发展危机，2016年起用户持续下滑。历史上，我国有线电视行业曾实行“四级办台”方针，很大程度上导致了后来行业出现的散、乱现象。目前，“全省一网、网台分离”的改革已经在全国范围内基本完成，但整个行业仍存在网络基础落后、地域分割、内容管控严格等问题，使得近年来我国有线电视行业用户数连年下滑。

受移动网络用户高涨的碎片化娱乐需求影响，细分领域不断出现爆发性增长热点，短视频/直播、在线视频、小程序业务发展迅速。新一代95/00后为代表的用户付费意识与意愿大幅提升，多个新兴付费行业崛起。预计2019 年全国付费视频会员人数将超过3 亿。用户对视频内容需求将更加多元化，市场将加速细分，进入精品化时代。