粤港澳大湾区建设已从开局起步转向全面铺开、纵深推进。江门是粤港澳大湾区重要节点城市，粤港澳大湾区建设为江门带来黄金发展期，为江门高质量发展提供要素支撑，为江门实现更高水平开放提供新路径。园区是工业经济的载体，是经济发展的主战场，是高质量发展的推进器。经过多年发展，江门省级产业园已实现三区四县全覆盖。据不完全统计，江门产业园总计596个，产业园区实现了经济稳步增长，主要指标排名均位列全省前列。粤港澳大湾区建设建设背景下，江门产业园将迎来发展新机遇。

2023年6月，我国数字经济指数环比上升 21.8%，录得 502。6月数字经济指数的上升来自四项一级指标的同步上升，产业指数、溢出指数、融合指数和基础指数分别对总指数贡献3.6%、2.7%、3.3%、12.3%。2023 年6月，产业指数、溢出指数、融合指数和基础指数分别录得 426、27、311、109。我国数字经济产业投入上升，数字经济对其他产业的溢出作用提高，数字经济和其他产业的融合速度加快，数字经济基础设施投入增加，相应各指数环比增幅分别为 49.2%、24.4%、24.3%、73.3%。 

近年来，东莞加大对企业的扶持力度，强化市级统筹，加快推动产业园区建设，吸引上市公司入驻。在《东莞市镇村工业园提质增效三年行动计划》中，东莞提出优化提升工业空间布局和品质，拓展产业发展空间，全面提升发展能级。到2025年，东莞争创3-5家省产业园、特色产业园，培育建设5-10家市级试点工业园、市特色产业园，打造“一镇一园”，推动低效园区改造提升和闲置空间盘活，拉动投资200亿元以上，其中工业投资100亿元以上；力争引进链主企业、单项冠军企业、专精特新企业等各类优质企业50家以上，新增规上企业200家以上。

在《长江ESG月报202304:归因溯源，ESG因子的“含金量”几何?》中，我们以ESG“色彩"相对更浓的中证ESG领先系列指数为切入点，探索了ESG因子的“含金量"。从结果来看，现阶段，波动率、高分红等常见风格因子对系列指数阶段内超额收益仍存在较高解释度，而"ESG因子”本身收益贡献并不显著。那么，从历史角度来看，什么样的市场环境更有利于ESG策略发挥其收益增强效果呢?本期，我们拉长时间维度，尝试从风格视角和宏观视角再探ESG基准指数和ESG领先指数，寻找ESG策略胜率较高的市场环境。

粤港澳大湾区是指由香港、澳门两个特别行政区和广东省的广州、深圳、珠海、佛山、中山、东莞、肇庆、江门、惠州等九市组成的城市群。粤港澳大湾区建设已经写入十九大报告和政府工作报告，提升到国家发展战略层面。推进建设粤港澳大湾区，有利于深化内地和港澳交流合作，对港澳参与国家发展战略，提升竞争力，保持长期繁荣稳定具有重要意义。惠州作为一座新兴工业城市，电子信息、数码视听、石油化工等产业蓬勃发展，在粤港澳大湾区中发挥着重要作用。惠州市以“2+2+N”体系布局产业结构，积极规划建设产业园区，推动产业发展。

产业园区是培育科创产业、促进产业转型升级、推动区域经济发展的重要载体。在粤港澳大湾区中，广东珠三角九市各具特色优势产业，积极推动产业聚集发展，加快培育产业园区。未来，作为产业发展重要引擎的产业园区，势必迎来如火如荼的发展机遇，也势必面临着越来越激烈的竞争。目前，中山市形成了以新一代信息技术、高端装备、生物医药等新兴产业为主导，灯饰照明、五金家具、纺织服装、家用电器等传统特色产业齐头并进的发展态势，产业体系不断健全，产业链条逐步完善。在此背景下，产业园区发展迎来重大机遇，前景广阔。

粤港澳大湾区作为与美国纽约湾区、旧金山湾区和日本东京湾区比肩的世界四大湾区之一，经济发展快速，发展前景十分被看好。粤港澳大湾区中，粤港澳三地地理位置相近而各有优势。其中，佛山市地处珠江三角洲腹地，毗邻港澳，与广州共同构成“广佛都市圈”，是“粤港澳大湾区”“珠江-西江经济带”的重要组成部分。目前，广东珠三角产业园发展也发展迅速并逐步完善，未来产业园区将在粤港澳大湾区新一轮发展中起到至关重要的作用，这将是粤港澳大湾区产业园区的一个“黄金时代”。

产业园区是产业创新发展的重要载体，是经济加速发展的重要杠杆。粤港澳大湾区九市各具特色优势产业，积极推动产业聚集发展，加快培育产业园区。广州市产业园区约为2714个，各区分布不均。近年来，广州产业园不断优化产业布局，通过明确主导产业、提升企业服务、区园联动等系列举措吸引优质企业入驻。全市产业园区数量不断扩大，整体实力显著提升。

目前，珠海正以信息技术、新能源、集成电路、生物医药与健康四大产业为主导产业，同时向智能家电、装备制造、精细化工三大优势产业集中用力，进一步延链补链强链。展望未来，粤港澳大湾区的协同发展，将有利于珠海蓄积产业创新发展新势能，加快珠海产业园区建设。

Mutual Fund Industry flows : In April’23 net inflow for the industry was at Rs1.2 Lakh crore as against net outflow of Rs19,264cr in March’23. Scheme wise, the flows were as follows 

This BuddeComm report includes a Telecoms Maturity Index (TMI) which measures and ranks the maturity of a country’s telecoms industry on a scale of 1 to 100. Countries are placed into one of three categories: ‘Market Leaders’, ‘Market Challengers’ and ‘Market Emergents’, according to their Market Index score. The Index has been devised as a tool to compare the different markets easily and uniformly, and is itself dependent on a number of parameters such as fixed broadband and mobile broadband penetration. GDP is also included in one chart for illustrative purposes and as a gauge to help decipher market maturity.

The gaming industry is highly fragmented, owing to increased demand for online games and increased penetration of mobile apps across various regions, resulting in fierce competition. Because of the existence of big firms such as Tencent Holdings Limited, Activision Blizzard, Inc, and Nintendo Ltd., among others, the mobile gaming business offers a cut throat competition.

社融及信贷双双超出预期。6 月社融新增规模明显超出市场预期，同比虽仍为少增，但少增规模有 所收窄，主要的正向贡献来源于企业和居民的信贷，主要的拖累项则是政府债券融资规模同比大幅缩量。整体而言，本月社融数据反映出企业和居民部门的融资情况有所改善，经济拐点或已渐行渐近。6 月社融同比少增，环比多增则为历史同期的最高值，主要由以下几点所致: 第一，政府发债和企业发债规模变动方向有异。受去年政府债券发行节奏靠前形成的高基数影响，政府债券融资规模同比少增明显。企业债券环比同比则均为多增。第二，未贴现银行承兑汇票受到一定基数扰动。6 月未贴现银行承兑汇票同比多减规模进一步扩大，去年同期票据冲量现象有所改善，这带动未贴现银行承兑汇票规模基数走高，继而对同比形成了一定犹动。第三，新增人民币贷款明显多增。6 月金融机构新增人民币贷款是社融的主要支得项，一方面，6 月季末通常会出现信贷冲量，因而环比会有所多增，但本月环比多增的规模为历史同期最高值，且排除季节性影响之后，去年同期的高基数下同比也有多增，表明季节性放应之外，居民及企业部门融资规模的扩张还受其他因素影响，我们认为政策引导之下需求企稳或是一大驱动。

城投整合节奏有所放缓。2023 年6 月共发生城投整合事件34 起，相 较5 月（54 起）的年内高峰有所回落，但相较去年同期仍处较高水平。城 投融资监管加严、评级新规、国企改革的背景下，城投整合2022 年9 月以 来持续处于活跃状态。

1992年宝安转债的发行标志着我国转债市场的诞生。“2001年新规”确立了转债的 基本要素框架，对回售、强赎条款以及担保进行了明确的规定，信用评级和下修条款也 有所提及。在信用债和定增市场尚未成型的背景下，明晰的政策条款使得转债进入了一 段快速发展的时期，一度占据了再融资市场的半壁江山。然而由于该阶段转债的期权价 值尚未被市场充分认知，叠加权益市场的低迷，导致转债估值处于历史性的底部。

7 月 10 日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知，延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策（房 16 条政策）期限至 2024 年 12 月 31 日。政策延期涉及两项内容，一是对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，在保证债权安全的前提下，鼓励金融机构与房企自主协商，积极通过存量贷款展期、调整还款安排，促进项目完工交付。二是对于商业银行，2024 年 12 月 31 日前向专项借款支持项目发放的配套融资，在贷款期限内不下调风险分类，对于新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职的，可予免责。香港按揭贷款公司与金管局于 7 月 7 日晚间联合宣布，上调自住物业按揭成数，新措施于7 月7 日生效，楼价1,500万港元以下按揭成数最高可达 70%，楼价 1,500 万至 3,000 万港元按揭成数最高为60%，而3,000万港元以上最高按揭成数维持50%，阶级之间的楼价按揭成数以渐进式调整。非住宅物业按揭成数，最高可由 50%提升至 60%。而金管局同时放宽以资产水平作审批基础的按揭成数，由上限 40%提高至50%。 

2023 年6月，29 家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额 7.80亿元根据上海票交所7月7日公布名单，6 月共2520 家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投 29 家，较 5月增加7家。逾期规模方面，当月城投票据逾期发生额累计约 7.80 亿元，环比减少0.44 亿元，其中新增主体累计逾期发生额3.32亿元，存量主体新增逾期发生额4.48 亿元。

天津市人均GDP 在全国领先，但经济、财政的整体实力仍处中下游水 平，发债城投有息债务率较高；17 年后天津市经济增速下降，人口净 流出，政府性基金收入近年来面临较大的下行压力，但整体债务增速 得到一定的控制。而区域内上市公司和金融资源相较于其他直辖市并 不高。22 年天津市GDP 为16311 亿元，居全国第24 位；GDP 增速1.0%， 居全国第27 位；人均GDP11.92 万元，居全国第5 位。22 年天津市一般 公共预算收入1847 亿元，居全国第23 位，一般公共预算收入增速- 5.8%，居全国第30 位。天津市发债城投有息债务率为753.45%，全国第 7 高。16-22 年，天津市GDP 增速持续低于全国平均水平，人口净流出 75 万人，22 年天津市政府性基金收入由21 年的1127 亿元降低至424 亿 元。天津共有72 家上市公司，区域城农商行、村镇银行等共有10 家， 总资产和净资产规模合计分别为14988 亿元和1147 亿元，处于全国中 下游水平。

本月，科创板首个期权—科创50ETF 期权上市，金融衍生品市 场进一步完善。上海证券交易所（简称“上交所”）发布《关于上 海证券交易所科创50ETF 期权上市交易有关事项的通知》，经中国 证监会同意注册，上交所决定于2023 年6 月5 日上市交易科创 50ETF 期权。本次上市两个科创50ETF 期权合约品种，分别为华夏 科创50ETF 期权（588000）和易方达科创50ETF 期权（588080）， 涨跌幅参数依照科创板涨跌幅调整为 20%。

6月新增社融4.22 万亿元，较去年同期少增 9859 亿元，环比多增 2.67万亿元，高于市场预期。6 月社融存量同比增长 9.0%，较上月下降 0.5 个百分点。6 月高基数下社融同比下降，但人民币贷款表现明显超预期，我们认为后期关注点主要包括: 1.6 月信贷回升受到稳增长政策和季末两方面影响，结合今年以来整体信贷融资节奏来看，政策仍是信贷投放节奏的主要推动因素，相比之下 NI2-MI1 剪刀差维持高位和企业债券融资低迷均说明实体经济活化程度仍显不足，因此在货币政策提前发力的情况下，后期准财政政策的配合较为关键;2.今年政府债发行并未前置，导致 5-6 月政府债融资对于社融存量同比增速形成拖累，预计下半年将有回升: 3.居民中长贷连续两月有所改善，但从高频数据来看半年度冲量似乎一定程度上透支了 7 月购房需求，居民部门加杠杆需中长期信心扭转，在当前经济呈现弱复苏、青年就业率达到历史次高的情况下，居民对于未来收入预期还难以支持居民持续加杠杆，后续需关注地产销售情况。