2020年，新冠疫情对中国化工行业产生重大影响，导致化学品产量减少、供应链中断以及整个行业利润下降。最大的化学品消费行业——建筑、汽车制造和消费品行业是受疫情影响最严重的行业；而另一方面，用于制药和食品的化学品需求正在增长。受全球经济不确定性影响，化工行业的短期前景较为黯淡。

2020 年以来行业受疫情冲击较大。展望下半年，国内外需求或呈现不同程度 的复苏，供给端延续分化，油价大幅波动的概率很小。目前行业估值处于底 部区域。维持行业强于大市评级。

2020 年 06 月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额合计为 270.20 亿元，同比增长 50.20%。其中美容护肤类成交额 201.39 亿 元，同比增长 51.38%；彩妆类成交额为 68.81 亿元，同比增长 46.84%。

基化行业20Q1收入下滑8%，盈利下滑38%。 截止6月底，化工品价格指数较2019年底下跌14% ，142/180种化工品价格下跌。

2020 年 6 月份中信基础化工行业指数上涨 7.78%，在 29 个中信一 级行业中排名第 11 位。子行业中，电子化学品、橡胶助剂、钛白粉板 块表现居前。主要产品中，6 月份化工品较 5 月份有所下跌，上涨品 种数量小幅下降，下跌品种数量小幅上升。上涨品种中，PVC 糊、防 老剂、氯气、乙腈、双氧水涨幅居前。7 月份的投资策略上，建议继 续关注农药以及维生素板块。

2020年1-5月，基础化工各行业营业收入累计同比下滑明显，化学原料及化学制品、化学纤维、橡胶和塑料制品营业收入累计 同比分别为-11.7%、-18.0%、-9.7%，但是与1-4月相比，降幅已有所收窄。

不可或缺的关键性材料。湿电子化学品是显示面板、半导体、 太阳能电池等制作过程中不可缺少的关键性材料之一。湿电子化学品的 质量优劣，不但直接影响电子产品的质量，而且对微电子制造技术的产 业化有重大影响。湿电子化学品一般分为通用湿电子化学品和功能湿电 子化学品，湿电子化学品按照纯度可以分为 G1 到 G5 五个级别。

上半年水泥价格高开低走，全国水泥均价448 元/吨，同比下跌1%。全国水泥风向标的华东市场也呈现出高开低走的走势。六大区域市场中，西北涨幅最大、西南和东北跌幅最大。

NMN 产品定位保健品具有抗衰老功能，从利润率角度来看当前定价基本合理， 未来产品空间较大且当前处于快速扩张阶段，原料远期有下降空间。建议关注 提前布局并且有产品销售的金达威等企业。本文将聚焦分析当前 NMN 行业最 热点的十个问题。

化妆品行业高速发展，ODM 尽享产业链红利。我国化妆品行业市场空间广阔，彭博数据显示 2019 年我国化妆品 市场规模约 4500 亿，近五年复合增速 8.6%，成长为仅次于美国的第二大化妆品消费国。化妆品行业的繁荣带动 了化妆品代工行业的发展，随着国产品牌的崛起，我国化妆品代工行业市场规模将进一步扩大，但行业格局分散， 集中度有待提升。

行业景气度复苏延迟，产业链利润进一步下移 2020 年上半年行业受到新冠肺炎和油价暴跌的双重影响，化工行业受到 严重冲击，具体表现在化工品价格和行业盈利能力都大幅下滑，供需错 配下库存处于高位，工业品主动去库存阶段被延长。需求端疫情短期冲 击明显，供给端新增投资断崖式下跌，但是上游龙头扩产依旧保持较快 增速，产业链利润进一步下移，特别是下游行业塑料、化肥农药、涂漆 涂料、电子化学品等子行业盈利状况继续延续 19 年以来良好趋势。

近年来功能性护肤品市场快速崛起，其中细分的皮肤学级市场空间2019 年达到135.51 亿元，2014-2019 年均复合增长率达到 23.2%，增速远高于化妆品行业的整体增速。国产品牌中，以成分原料为主导的护肤品牌HomefacialPro、华熙生物旗下润百颜、以及皮肤学级护肤品牌薇诺娜、玉泽等品牌均实现强势爆发。

化工行业 2020 中报业绩预告统计分析整体结论。根据 WIND 资讯， 截至 2020 年 7 月 15 日，化工行业有 128 家 A 股上市公司公布了 2020 年上半年业绩预告或者业绩快报，据此样本分析得出整体结论：（1） 行业整体归母净利润预计同比增长 12%；（2）单季度同比方面，Q2 行业归母净利润同比预增 66%；（3）单季度环比方面，Q2 行业归母 净利润环比预增 287%。

上月（2020.06）上证综指、深证成指、沪深 300 分别涨 4.64%、11.60%、 7.68%，化妆品板块涨 7.08%，跑输沪深 300 指数 0.60PCT。化妆品涨幅居 A 股全行业上游，华熙生物、上海家化、珀莱雅等涨幅居前。