MobTech大数据显示，中国股民主要集中在25岁至44岁之间，这一年龄段股民占比超过七成。45岁以上“银发族”股民仍在坚守，占比13%，年轻一代股民方面，95后股民已经进入股市。

Travel insurance covers the expenses incurred and minimizes the risks during travel. It acts as a cushion in situations such as trip cancellation due to medical emergency, loss of baggage, evacuation due to medical condition or hijack, and loss of travel documents, among others. The travel insurance providers are executing travel rules & regulations, developing their existing offering by implementing advanced technologies that addresses a variety of customized coverages in the market, which is expected to fuel the growth of the travel insurance market. An in-depth analysis across North America, Europe, Asia-Pacific, and LAMEA has also been included. This report features information on travel insurance offered by key vendors. Furthermore, it highlights the strategies of key players to improve the market share and sustain competition.

The report incorporates the study of the global yacht charter market that focuses on the type, size and application. Chartering is the activity within the shipping industry where the charterer or a user hires the services of a vessel/ship from a ship owner. The Yachts charter is a motor driven or sail driven vessel that is used primarily for recreational purposes. Yachts can be privately owned (individual or by a company) or can be lend for chartering. The luxurious facilities are fitted in yacht that comes with the large, luxurious, professionally crewed motors or sailing yachts with varying length from 75 feet and expanding to more than 250 feet. The global yacht charter market is analyzed based on its prospect and future growth rate. The report highlights numerous factors that influence the growth of the global yacht charter market, which include market forecast, drivers, restraints, opportunities, and role of different key players operating in the market. Furthermore, the global yacht charter market is segmented on the basis of size, type, application, ad region. Based on size, the yacht charter market is segmented into large (over 50 m), medium (30m to 50 m) and small (up to 30m). Based on type, the market is divided into sailing luxury yacht, motorized luxury yacht, and others (inflatable boat, Catamaran, gullet). On the basis of application, the market is further divided into vacation, sailing, and others. Based on region, the market is studied across North Americas, Europe, Asia-Pacific, and LAMEA.

年初以来，计算机板块涨幅 31.97%，行业排名第九。本周创业板从 2632.45 点上涨至 2757.84 点，涨幅 4.76%。计算 机行业 1.61%，行业排名第 9，弱于创业板，强于上证综指（上涨 0.68%）。行业估值中位数法下 PE(ttm)为 65。

8 月 24 日至 8 月 28 日，沪深 300 指数上涨 2.66%，计算机行业上涨 2.36%， 行业跑输大盘 0.3 个百分点，其中计算机设备板块上涨 0.13 %，计算机应用 板块上涨 2.75%。

上周非银板块 下跌（-0.63%），跑输沪深 300 指数 3.29pct，保险板块（- 0.80%）、券商板块（-0.52%）、多元金融板块（-0.63%）均下跌。 个股方面，上周券商个股大部分下跌，国金证券（4.77%）、华泰证 券（2.26%）、国投资本（2.23%）涨幅居前。五大险企中，仅中国 人寿（0.16%）上涨。多元金融中，宝德股份（4.04%）、民生控股 （2.80%）、五矿资本（1.25%）涨幅居前。

自2013 年以来，友邦大陆地区的NBV 增速持续优于集团整体，驱动大陆地区NBV占比持续上行至38.4%（2019 年为26.4%），友邦在中国大陆区的成功得益于中国寿险市场的高成长性。对比海外成熟市场日本，我们发现：1）人口周期角度，目前中国劳动力平均年龄距离日本仍有20 余年的发展差距，未来中国劳动力人口平均年龄上升、家庭偿债压力降低，将带来人均保费支出的增长，且人口结构的更替也将提升整体投保率水平。以日本人均保费支出在可支配收入中的占比为锚，我们测算至2035 年，中性假设下中国居民人均保费支出将达到11784 元，是2019 年的5.3倍，未来15 年CAGR 预计将达到+11.02%。2）财富结构角度，目前中国家庭对保险资产的配置比例仅为6.6%，相较于日本、美国等发达国家仍有20%-25%的增长空间；我们判断，过往实质刚兑的资管产品（信托、银行理财等）的收益率和安全性双降，长期收益稳定的储蓄类保险将成为信托和银行理财的替代品，家庭资金将会向储蓄类保险产品迁移。我们测算至2035 年，中性假设下中国居民对寿险资产的持有比例将达到23%，持有寿险资产总量达到138.51 万亿元，预计未来15 年CAGR 将达到+15.63%。我们看好未来中国保险市场持续保持高增长。

政策引导银行让利实体，银行业息差承压叠加拨备计提加大，上半年盈利同比下滑。考虑到疫情对资产质量影响的滞后性以及监管提升银行抵御风险能力的要求，下半年银行不良处置力度将进一步提升，夯实银行资产质量，但拨备计提需求加大也将影响银行业绩。当前板块0.73X PB，估值处于历史低位，银行业配置价值明显，给予“推荐”评级。个股方面，我们推荐招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）以及常熟银行（601128.SH）。

目前36 家上市银行的2020 年中报全部披露完毕，实现归母净利润同比降9.4%，营业收入和拨备前利润分别同比增6.28%、6.92%。

8 月 26 日，证监会官网发布 2020 证券公司分类结果。AA 级券商新增 5 家，A 级新增 14 家，5 家原 A级券商降级，头部券商基本维持原先 AA级 评级，国泰君安和招商证券连续 13 年为 AA 级券商，分级监管直接影响 股票质押、场外期权等业务资格与展业规模，新版分类判定规则更侧重综 合服务能力、全面风险能力，利好风控能力强、资本实力突出的头部券商。

98 家券商评级结果出炉，评级体系更加注重合规风控导向，更加适应行业发 展。非交易过户打新蓄势待发，市场存量股份有望盘活。科创板改革为市场 注册制改革积累经验，全面注册制将分三步推行。

8 月 29 日建行 App 新增并撤回了数字钱包充值和数字货币子菜单，建行回 应称在手机银行系统开展了相关功能测试，目前本次测试已经结束。8 月 31 日工行在业绩发布会上表示也在按统一要求积极开展数字货币（DC/EP）研 究工作。目前暂未明确 DC/EP 软件系统由央行外厂商实施；相比之下，随 着银行系 App 取代部分移动支付场景，银行数据中心需求增长，第三方运 维市场有望率先受益。

从支付到财管，从金融到科技，蚂蚁金服重塑了中国金融科技领域，多项业务行业首创、在行业排名第一 对于新生的第三方支付机构，监管当局给予了较为宽松的环境，鼓励创新，给了蚂蚁集团长大的环境 蚂蚁集团在支付、金融等多项领域超越竞争对手，组织架构及战略差异或是重要原因之一

银行业公司治理三年行动方案的发布和有效实施，将全面提升银行业公司治理监管的系统性、针对性和前瞻性，有力推动银行金融机构稳步提升公司治理质效，切实增强风险抵御能力和经营可持续性，建议投资者长期持有并关注经营稳健的商业银行。本周受益标的：宁波银行、常熟银行、招商银行、平安银行、浙商银行、工商银行。

银保监会在监管系统内印发《健全银行业保险业公司治理三年行动方案（2020-2022 年）》并答记者问，内容涉及公司治理评估、股东行为规范、董事会等治理主体履职、激励约束机制、利益相关者保护、外部市场约束、监管能力建设、组织保障等方面，围绕公司治理各方面规划系列重点工作安排，是今后三年我国银行业保险业公司治理监管的行动指南。

银行指数跑赢大盘，个股普涨。8 月1 日至8 月30 日，沪深300 指数上涨3.2%，银行指数上涨5.6%，银行指数跑赢沪深300 指数2.4 个百分点。在30 个一级行业（中信）指数中，银行指数区间表现位居第8位，表现较前期大幅改善。银行板块中，国有大型银行指数上涨0.4%，全国性股份制银行指数上涨5.6%，区域性银行指数上涨9.8%。个股普涨，但分化较为严重，中报业绩较好的城商行及股份行表现靠前，中报业绩较弱的国有大行与大部分股份行表现靠后。

A 股上市险企公布2020 年中期业绩。在税收政策一次性调整，准备金增提，以及投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失波动的综合影响下，上市险企2020 上半年归属于母公司股东净利润都出现了同比负增长，并且与扣除非经常性损益的净利润同比增速产生了较大差异。在人身险业务方面，代理人队伍数量较上年末保持稳定，销售承压寻求平衡发展；个险新单增速分化，健康险、储蓄型产品差异化发展；新业务价值增长压力较大，新业务价值率整体下降。在财险业务方面，综合成本率有所改善，非车险业务助力保费增长。保险资金大类资产配臵结构相对稳定，投资收益率整体略降。

银保监会公布2020 年1 至7 月保险行业数据。行业原保费收入为30,062 亿元，同比增长7.04%（前值6.46%）。其中，产险业务保费收入为7,191 亿元，同比增长6.17%（前值5.33%）；寿险业务保费收入为16,882 亿元，同比增长4.62%（前值3.94%）；健康险业务保费收入为5,302 亿元，同比增长19.31%（前值19.72%）。保险赔款和给付支出同比增长3.10%（前值1.22%）。截至2020 年7 月，行业资金运用余额为202,312 亿元，较上年末增长9.20%；其中，股票和证券投资基金规模为27,619 亿元，占比13.65%，较上年末提升0.50 个百分点，较上月提升0.32 个百分点。

基于上述分析，我们认为行业整体基本面仍将下行，但与中报所反映的趋势一致。因此我们认为，随着中报披露完毕，银行基本面的下行趋势应该已经充分反映在当前的估值中，业绩不确定性带来的估值下行风险已经不大。

上周行情回顾：Chainext CSI 100 上涨2.02%，细分板块中存储&计算表现最优。从细分板块来看，文娱社交、商业金融、基础增强、基础链、存储&计算优于Chainext CSI 100 平均水平，为4.40%、19.90%、5.15%、7.16%、25.82%；支付交易、物联网&溯源、纯币类、AI 表现逊于ChainextCSI 100 平均水平，为1.56%、-4.20%、0.30%、-4.78%。