通过产教融合方式进行区块链金融人才培养，是为了解决人才培养目标的对接问题。明确区块链金融人才的概念内涵是解决人才培养目标对接问题的关键，包括就业方向、工作内容、工作目标、工作价值等四个方面的内容。本报告首先从这四个方面的分析研究入手，提出了区块链金融人才的概念定义，并进行了相关的用人单位分类及人才分类；其次，提出了在产教融合过程中，在创新型人才培养、复合型人才培养、应用型人才培养上需关注的教育教学要点，尤其注重产教融合实现对实体经济的落地支持，以及与“区块链改变生产关系”相关的课程思政等两个方面，不能走入区块链金融人才培养误区；最后，就新道作为背靠用友集团、连接教育界与产业界的“产教融合服务组织”，在区块链金融人才培养方面的实践方案探索进行了简要介绍，从新道的人才培养策略、新道的人才培养思路，以及新道的教育教学方案等三个方面展开说明。

2022 年1-2 月份部分经济数据同比指标超市场预期，我们认为这反映了经济在渐 次复苏。此外我们建议，由于前两年同期基数效应扰动较大，除了从同比数据看， 也应关注绝对量变化所反映出的经济恢复态势。具体指标中，在“保供稳价”和 “稳市场主体”政策下，工业增加值增速加快增长，在“稳投资”政策下，固定 资产投资的主要领域均全面发力，其中基建投资增速大幅提升，制造业保持高速 增长，前一段时间市场较为担心的地产投资增速也由负转正。此外，我们建议关 注的是，3 月份以来，多地出现散点疫情，客观上会拖累全国范围内的经济复苏 趋势，因此1-2 月份超预期上行的消费增速可能会在3 月份承压。但整体来看， 由于生产端在3 月份仍有上行空间，我们维持一季度GDP 同比增长5.3%的判断。

近年来随着大数据、云计算、区块链等一大批新兴技术的日臻成熟与广泛应用，新一轮的科技创新正在各个行业悄然兴起。本报告分析了商业保理行业普遍存在的融资难、融资贵问题，提出了在供应链金融商业保理行业，金融机构借助区块链技术搭建供应链科技服务平台，将应收账款与交易结构有机融合，围绕中小微企业融资困难的关键问题，运用区块链技术，通过加强数据共享和优化业务流程、降低运营成本、增加交易透明度等方式推进商业保理行业区块链的应用，促进商业保理行业的发展。

区块链技术具有去中心化、不可篡改以及可追溯性的特征，有着与银行业相结合的天然优势，能够在现有金融科技水平下，对传统银行信息不对称、交易流程冗长、工作效率低等问题进行很好的处理。目前，国内各大银行纷纷布局区块链，集中应用于跨境支付、数字货币、贸易融资、供应链金融等领域。但是，区块链技术仍然在安全隐私、存储、底层框架等方面存在瓶颈，同时缺乏统一的标准、相关的制度法规对其进行监管和约束。所以，仍须积极开展对区块链底层技术的相关研究，逐步明确行业标准和监管机制，努力探索区块链在银行业的应用场景。以区块链为银行构建数字化生态体系的重要依托，加速推动我国商业银行的数字化转型升级。

2022年1- 2月规模以上工业增加值同比增长 7.5%，预期 3.2%，前值 4.3%；固 定资产投资同比增长12.2%，预期5.3%，前值4.9%；其中房地产投资3.7%（前值 4.4%）、制造业投资20.9%（前值13.5%）、基建投资8.61%（前值0.21%）；社会消费 品零售总额同比增长6.7%，预期4.6%，前值1.7%。

2 月下旬至月末，全球风险偏好继续受到俄乌冲突升级的抑制，但美国和除俄罗 斯以外的新兴经济体的形势仍相对稳定，同时，人民币体现出了避险属性，外 资买债回升，汇率创2018 年4 月以来的新高。

当前确定性较高的变化是全球通胀压力上升，主要经济体都面临政策紧缩的压 力，因而全球利率走高是大概率事件，中国也不例外。3 月将是决胜稳增长交 易的关键时点，更多城市放松房地产限购、高频价格数据已有好转迹象等都指 向基本面改善指日可待，5.5%的增长目标决定了基本面改善力度不用怀疑。因 此，当前我们更看好通胀交易和稳增长交易的机会。

“借新还旧”城投债发行占比创新高。2021 年以来用于债券借新还旧的城投债发行数量占比持续提升，2022 年以来达到30.1%，相比2021Q1上升13 个百分点。与此同时，可用于项目建设或补充流动资金的债券数量占比持续下降，2021Q1 为25.5%，2022 年以来降至9.0%。可用于偿还有息债务的城投债占比2022 年以来为44.0%，与2021Q1 基本持平。

党的十八大以来，中国政府组织了人类历史空前、惠及人口最多的脱贫攻坚战。经过多年的接续奋斗，我国脱贫攻坚战已取得全面胜利，“三农”的工作重心转移至全面推进乡村振兴，并做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接重点工作。在此过程中，沪深300公司积极响应国家号召，由央企和国企带头参与，依托自身资源优势多角度切入创新乡村振兴实践。2020年，超八成沪深300上市公司披露助力乡村发展，覆盖产业、人才、文化、生态等领域，并有超三成企业提及后续乡村振兴规划。其中，银行业不仅全体参与乡村振兴，并率先设立乡村振兴部门。同时，沪深300上市公司不仅将乡村振兴与自身发展战略相结合，还实质性地推动了至少13项联合国可持续发展目标（SDGs）进程。本报告将沪深300公司作为分析中国企业参与乡村振兴实践的样本，采用案例分析和数据分析相结合的方法，综合考察与总结沪深300公司在乡村发展方面的创新举措与价值贡献。

1 月单月人身险公司原保费收入同比持平，健康险同比 +0.5%。产险同比+13.5%，车险保费增速再提升，同比+12%，我们 看好龙头险企的长期发展。资产端和负债端均存在边际改善机会， 估值低位，安全边际高，维持“优于大市”评级。

经济方面，天津市GDP 体量不大，人均GDP 较高。财政和政府债务方面，受疫 情及国际大宗商品价格剧烈波动等因素影响，2020 年天津市财政收入明显下滑， 2021 年其财政收入有所提升，但政府债务负担有所加重。债务管控政策方面， 天津市2022 年政府工作报告中指出已制定实施债务化解“1+4”方案，稳步推 进债务化解。从政策依据来看，天津市印发债务风险防控工作方案、应急处置预 案、风险分类处置指南等文件，已基本形成覆盖“借、用、管、还”全过程的债 务管控体系。

证券行业2 月跑输大市。证券板块下跌5.69%，在31 个申万行业指数 中位列第31 位，跑输上证综指8.69 个百分点，跑输沪深300 指数6.08 个百分点。

2020 年三季度以来，供需两侧的扰动使得美国通胀持续超市场预期，2022 年开年 意外因素又增多，乌克兰危机、美欧对俄制裁引发原油等大宗商品的暴涨。如此 来看，后续美国通胀超市场预期也是大概率事件，根据我们的模型，极端情况 下，如油价维持120 美元/桶的高位超过2 个月，年内美国通胀可能破9%。

保险公司发行的债券包括次级定期债务和资本补充债券，两者均属于次级债。2021 年11 月央行、银保监会拟允许保险公司发行无固定期限资本债券（即永续债）补充核心二级资本。

2022 年以来，欧洲大陆的地缘冲突触发全球避险情绪，国际经济和金融市场陡然生变。本篇报告在前期研究基础上，总结国际经济与市场的十大新变化。

全球主要经济体在国际收付清算方面的金融基础设施均已较为完善，业务效率 和业务体量逐步提升。币种选择、清算系统和报文模式成为国际收付清算中的 三项核心要素，兼具经济贸易优势和支付清算便利度的货币，其在国际支付中 的占有率将迎来中长期提升。现有格局下，对于部分拟降低 SWIFT 等国际体 系依赖度的国家而言，技术层面不存在路线障碍，但结算货币认可度、自建系 统参与度因素或对国际贸易业务的开展带来掣肘。

今年2 月同业存单发行情况：2022 年2 月同业存单发行规模为1.94 万亿元，环比大幅增加8116 亿元。净融资额为6697 亿元，环比增加7412 亿元，同比多增2360 亿元，净融资额为2017 年3 月以来次高。同业存单的发行主体主要为中小银行，尤其是股份行和城商行。从供给端来看，近期中小银行存款增长乏力，可能是同业存单2 月以来大量发行的重要因素。从去年年底开始，大型银行的存款增速快速上行，而中小行存款增速在今年年初则有所下行，中小行相较大行面对着更大的负债端压力。考虑到中小行一直都是同业存单发行的主力，其发行规模的大幅增加带动了整体同存发行规模出现明显上行。

柳州区域债务高，经济发展放缓，平台融资市场认可度下降，再融资压力加大。而柳州市属平台股权关系、实际管理关系的错位，使其市场认可度也受到了一定影响。但结合柳州的工业基础、自治区和柳州市政府的支持来看，平台债务风险总体可控。作为债券投资者，可能更加关心其当前债务滚续的方案，毕竟，我们通过拆解柳州市属几大平台债券到期，按照所有债券行权统计，2022 年，将面临176.4 亿元到期；2023 年，债券偿还压力更大，超过500 亿元。

2022 年政府工作报告提出，继续按照稳定大局、统筹协调、分类施策、 精准拆弹的基本方针，做好经济金融领域风险处置工作。压实地方属地责任、 部门监管责任和企业主体责任，加强风险预警、防控机制和能力建设，设立金 融稳定保障基金，运用市场化、法治化方式化解风险隐患，牢牢守住不发生系 统性风险的底线。

中证沪港深张江自主创新50 指数（指数代码：931596.CSI，指数简称：SHS 张江50）从沪港深三地市场中选取50 只业务涉及生物医药、集成电路、人工智能、高端装备制造、节能环保、新材料等产业的张江高新区上市公司证券作为指数样本。通过计算待选样本研发支出占比、研发人员增速、专利质量得分、参与制定国家或行业技术标准的数量等四项指标的升序百分比排名，以40%、10%、40%、10%的权重求和得到创新得分；计算待选样本营业收入（TTM）增速和净利润（TTM）增速指标的升序百分比排名，以50%和50%的权重求和得到成长得分。通过综合考虑创新及成长得分，指数表征了张江高新区新兴产业企业的整体表现。