行业研究报告题录
制造业--医药制造业(2021年第13期)
(报告加工时间:2021-05-06 -- 2021-05-16)

境内分析报告

  • 2021年95后医美人群洞察报告
    医美消费年轻化,95后逐渐扛起主力大旗。医美分为手术类和非手术类,其中轻医美价位低,更受青睐。95后男性医美用户占比上升6.5%,医美界“他”经济渐起。

投资分析报告

  • 医药生物行业:双抗作用机制梳理-双抗深度报告(二)
    双特异性抗体(bsAb,Bispecific Antibody)拥有两种特异性抗原结合位点,可以同旪不靶细胞不功能细胞相互作用,迚而增强对靶细胞癿杀伤。不单克隆抗体相比,双抗增加了一个特异性抗原结合位点,因而特异性更强、可较准确靶向肿瘤细胞幵降低脱靶毒性,但双抗药物开収复杂性和技术壁垒更高,对二技术平台和靶点选择癿适配性要求也有所提高。
  • 医药生物行业:“少女针“获批,注射类医美风云再起-双周报(2021-04-19)
    2021 年4 月13 日,华东医药公告英国全资子公司Sinclair“少女针”产品Ellansé-S 正式获批,并已准备好上市相关推广工作,预计将于2021 年下半年在中国大陆正式上市销售。该事件迅速引爆市场热情,“少女针”、“童颜针”等相关产品获得了极高的关注度,考虑其对现有产品的补充、升级作用,未来有望在陆续获批上市后成为注射类医美市场新的发展机遇。
  • 医药生物行业:第五批国家集采正式启动,多地确定第四批国采执行时间-双周报2021年第8 期总第32 期
    本报告期(2021.4.05-2021.4.16)医药生物行业指数跌幅为2.58%,在申万28 个一级行业中位居第20,跑赢沪深300 指数(-3.79%)。从子行业来看,医药生物三级行业中,仅生物制品和医疗器械行业上涨,涨幅分别为0.57%、0.38%,医疗服务、化学制剂、医药商业行业跌幅居前,跌幅分别为7.15%、5.40%、3.91%。估值方面,截止2021 年4 月16 日,医药生物行业PE(TTM 整体法,剔除负值)为41.33x(上期42.05x)。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE(TTM 整体法,剔除负值)分别为103.24x、54.68x、37.07x、40.58x、36.68x、30.20x、20.18x。
  • 生物医药行业:第五批集采品种正式官宣,注射剂成主力-动态跟踪报告
    目前药品带量采购政策常态化,市场对于集采预期较为充分,我们认为第五批集采难以在行业层面造成明显负面影响,应更多关注相关企业。投资建议方面主要有两条逻辑,一是受益于集采的光脚企业或具有定价权的特色原料药龙头,建议关注司太立、健康元、健友股份、华海药业、九典制药等;二是寻找不受集采负面政策影响的高景气领域,如创新药产业链,建议关注凯莱英、药石科技、东诚药业、微芯生物等,或口腔、眼科、医美、辅助生殖等医疗消费升级赛道,建议关注爱尔眼科、通策医疗、正海生物、锦欣生殖等。
  • 医药生物行业:整体批签发同比下滑,重磅大品种仍延续增长态势-2021Q1疫苗批签发数据跟踪
    3 月,中检院合计批签发疫苗3755.52 万支,同比下降14.50%。其中一类疫苗批签发1866.34 万支,同比下降28.22%,二类疫苗批签发1889.18 万支,同比增长3.91%;国产疫苗批签发3460.68 万支,同比下降17.58%,进口疫苗批签发294.85 万支,同比增长34.62%。
  • 医药行业:疫情推升短期分化,长期紧扣创新、消费、特色类细分赛道-2020年年报及2021 年一季报业绩综述
    随着疫情防控推进,各行业经营活动逐步回归正常轨道,结合行业内公司业绩及发展前景,我们建议从以下几个方面寻找标的:1)创新药服务商、2)优质专科制药企业、3)消费类服务或药品供应商、4)优质医疗器械及耗材生产商。
  • 医疗器械行业:新冠检测中长期重塑POCT赛道逻辑,国际化、消费化、创新化驱动国产龙头 天花板不断提升
    市场空间与技术壁垒往往是市场对于POCT 赛道的两大争议点,我们的研究发现在国际化、消费化、创新化趋势的影响下,POCT 市场空间显著高于市场预期,同时技术壁垒也在不断提高。
  • 医药生物行业:一季报表现优异,投融资数据靓丽,持续看好CXO赛道
    持续重点推荐CXO赛道:总结来看,2020 年报和2021一季报CXO 板块再次向市场交出一份满意的业绩“答卷”,再次展现出CXO 赛道优秀的成长性和较强的业绩确定性,而市场亦给予正反馈,多数公司2021 年超额收益明显。聚焦细节来看,在新增人员规划、新产能建设等方面,A 股相关上市公司仍呈现出较好的上升趋势,体现出订单需求依旧旺盛以及公司对于行业未来发展前景的信心。在订单方面,各家头部企业新签订单增速亦基本延续过去正常水平,部分公司订单增长呈现加速趋势。此外,2020年和2021Q1 医药行业投融资数据亮眼,其将驱动CXO 行业维持当下的高景气度。
  • 医药生物行业:第五轮集采即将启动,政策免疫赛道仍是优选-简评报告
    4 月15 日,国家组织药品联合采购办公室(简称“联采办”)下发通知至各省、自治区、直辖市、新疆生产建设兵团医疗保障局,要求各地报送第五批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据。本轮集采共包含60 个品种207 个品规,其中注射剂30 个品种,占比达半数,本次集采是规模最大、产品数量最多的一次。
  • 医药流通行业:药店短期业绩承压,期待下半年行业转折-中期年度报告
    在前期报告《处方外流加速,未来线上线下分权而立》中,我们认为行业集中度提升和处方外流带来巨大增量仍是零售药店行业的主逻辑。从2020 年报表现看,我们前期的观点得到了印证。2021Q1 行业业绩短期承压,我们期待下半年行业业绩恢复,出现行业转折点。
  • 医药行业:子行业走势分化,偏好消费、科技、服务属性-月报
    近一个月申万医药生物板块上涨8.16%,跑赢沪深300 指数7.33 个百分点,涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第2 位,较2 月10 日高点回调3.23%,该时段沪深300 指数回调10.48%,但整体而言,相较于前三年初,医药生物板块涨幅均远高于沪深300指数(约2倍),医药板块整体TTM估值为43.77倍,相对于沪深300 的估值溢价率为194.61%,处于历史偏高水平。子板块方面,生物制品和医疗器械板块涨幅居前,分别上涨15.87%、13.72%,仅医药商业板块下跌,跌幅为2.21%。
  • 医药生物行业:印度疫情已成蔓延之势,多重利好国内防疫、疫苗、CDMO等产业链-印度疫情点评报告
    印度疫情持续发酵,应对医疗资源短缺和疫苗接种不足是当务之急。5 月3 日印度单日新增确诊病例36 万,自4 月21 日起连续多日新增确诊病例超过30 万,4 月确诊人数超过700 万例,累计病例2028万,位于全球第二,仅次于美国。印度疫情爆发短期未见封顶,乐观估计此次印度疫情高峰至少持续3 个月。防
  • 医药行业:口腔医院,空间无限
    2019 年1 月31 日,国家卫健委发布《健康口腔行动方案(2019-2025年)》,口腔健康是全民健康的重要组成部分,为贯彻落实《“健康中国2030”规划纲要》和《中国防治慢性病中长期规划(2017-2025 年)》,深入推进“三减三健”健康口腔行动,结合当前中国居民口腔健康状况和口腔卫生工作现况,制定本方案。《“健康中国2030”规划纲要》在防治重大疾病方面提出,到2030 年,实现全人群、全生命周期的慢性病健康管理,总体癌症5 年生存率提高15%。加强口腔卫生,12 岁儿童患龋率控制在25%以内。
  • 制药、生物科技与生物行业:关注质地优良、估值相对合理、增长确定性强标的,持续推荐长春高新、天坛生物和迈瑞医疗等
    无托槽隐形矫治器(以下简称隐形矫治器)没有固定矫正器一样的托槽、矫正弓丝等装置,是由一系列预成的、可摘戴的、由几乎完全透明的高分子材料制成的透明牙套来完成整个矫治过程的。矫治器矫正的原理是:实际的无托槽矫治器与对应的牙齿存在着一定的形状差异,当病人戴上该矫治器的时候, 矫治器被强制发生一定的位移, 有反作用力作用于牙齿上,从而达到矫治牙齿的目的。
  • 医疗健康行业:检测领域政策频出,利好规范产能加速特发展
    近期检测领域政策频出,2020 年11 月4 日,医保局发布《国家医疗保障办公室关于印发区域点数法总额预算和按病种分值付费试点城市名单的通知》(下简称DIP)。2020 年12 月29 日,六部委发布《关于进一步规范医疗行为促进合理医疗检查的指导意见》(下简称意见)。2021 年3 月17 日,国务院发布《医疗器械监督管理条例(2021 版)》(下简称条例)。2021 年4 月15 日,六部委发布《关于开展不合理医疗检查专项治理行动的通知》(下简称通知)。
  • 医药生物行业:国药新冠疫苗纳入WHO紧急使用清单,第五批国采药品信息收集工作即将开始
    本周兯两个交易日,沪深A 股出现回调,大盘指数小幅收跌,沪深300 指数下跌0.87%,医药生物板块跌幅明显,全周下跌3.7%,涨跌幅在申万28 个子行业中位列第24 位。2021 年年初至今,医药生物板块累计下跌0.07%,位列28 个一级子行业第13 名。
  • 药店行业:短期因素影响Q1增速,仍看好药店龙头全年和中长期增长韧性-深度报告
    我们看好零售药店龙头企业,这类企业借助规模优势更利于提升规模效应、上游议价能力、处方承接能力、专业服务能力。推荐标的:老百姓;受益标的:益丰药房、大参林、一心堂、健之佳。
  • 医药生物行业:全球上市双抗药物梳理-双抗深度报告(三)
    全球共有三款双特异性抗体获批上市,包括Trion Pharma 靶吐CD3 和EpCAM癿博妥索单抗(Catumaxomab)、安进靶吐CD3 和CD19 癿倍林妥莫双抗(Blinatumomab)、罗氏靶吐FIX 和FX 癿艾美赛珠单抗(Emicizumab)
  • 医药生物行业:国内双抗企业及管线梳理(康方生物、康宁杰瑞)-双抗深度报告(四)
    近年来,一批国内企业相继涉足双特异性抗体癿研究开収,其中部分产品已经进入临床戒临床申报阶段。从研収数量看,目前处亍临床阶段的双抗药物已接近50 个,其中康方生物的AK104 和康宁杰瑞的KN046 均处亍临床Ⅲ期;从研収趋势看,我国双特异性抗体癿研収逐渐步入深水匙,产业化进程持续加速,投融资亊件不合作开収愈収活跃。

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