纵观家电行业近些年的发展变化，无论在产品的质量、外观还是性能上，都以不断地技术创新和功能提升，为人们生活的便捷舒适提供着保障。然而，除这些看得见的提升外，还有一个不易被消费者感知到的“隐形力量”，也在不断地进步变革中，推动着家电行业发展的进程，这个“看不见的隐形力量”就是构成家电产品的原材料。

“从今年7月开始，旧能效产品已禁止在国内市场流通。”看到这一消息，《电器》记者才意识到，“史上最严”空调能效标准的过渡期已经结束，未达到新能效标准要求的产品已禁止销售。一年前，空调行业宣布进入能效新国标时代；一年后，在原材料涨价、冷年“实冷”等多重压力下，市场新旧更替现状与各品牌的布局情况如何？《电器》记者通过实地走访，对空调卖场的发展现状进行了梳理。

2021年中国家电出口市场波澜不断，年初以来海运费用大幅飙涨、集装箱“一箱难求”，导致家电出口有“量”但不见“利”。海运紧张情况还未缓解，临近年末的最后一个月，12月1日起，西方32个国家同时取消给予中国的普惠关税待遇，似乎又为中国家电出口蒙上了一层阴影。

在工业和信息化部装备工业二司指导下，由中国内燃机工业协会组织编制的《内燃机产业高质量发展规划（2021-2035）》（以下简称《规划》），7 月26 日正式发布，提出到2025 年，补齐产业短板，实现产业链关键技术安全可控，达到国际先进水平；到2030 年，产业链自主协调发展，达到国际领先水平；到2035 年，产业链创新引领发展，产业达到国际引领水平，建成内燃机产业强国，并且从加强基础理论研究和共性技术研究；构建高质量发展关键零部件体系；高效、低碳和近零排放新一代柴油机；高效、低碳和近零排放新一代汽油机及动力系统；推动新一代低碳和碳中和燃料高效清洁应用；推动内燃动力系统数字化和智能化关键技术创新与应用和推动内燃机再制造技术发展，完善再制造体系七个方面进行了详细的阐述。本文通过政策出台背景分析、政策相关内容解读，并就政策对于内燃机产业的影响做出解析。

A treadmill is a type of fitness equipment, which is used for running or walking in one place to maintain fitness. For the purpose of analysis, the report segments the global treadmill market by product type, end use, distribution channel, and region. The report focuses on various types of treadmill such as manual and electronic. The key end users covered in the study include residential, commercial, and institutional buildings. Moreover, the report outlines the details about various distribution channels such as franchise store, specialty store, online store, and others. Moreover, it analyzes the current market trends of treadmill across different regions such as North America, Europe, Asia-Pacific, and LAMEA and suggests the future growth opportunities.

从需求来看，后补贴时代国内新能源车季度间波动性显著下降，行业内生增 长动力凸显，海外市场中， 欧洲典型八国的新能源车市场渗透率整体呈提升 态势。 从供给端看，国产电池海外供应量持续提升，特斯拉出口带动龙头海 外供应量提升，前 10 月宁德时代全球市占率 31.2%，稳居首位。 10 月主 要原材料价格环比持平，叠加电动车能量密度持续提升，电池原材料涨价压 力或逐步缓解。电动车景气度维持高位，建议关注格局稳定的锂电龙头，高 镍和铁锂趋势及产业链涨价环节。

我们非常看好碳中和、老龄化等背景下的国内制造业升级的机遇，同时叠加疫情带来的进口替代提速，先进制造业正迎来历史性的黄金时期，将成为国内制造业的重要引擎，我们从下游景气度、进口替代等维度精选了新能源设备（光伏设备、锂电设备）、电子设备（半导体设备、3C设备）。

风电行业已经站在新的起点：这两年陆上风电和海上风电陆续平价后，产业链进 入市场化大发展新阶段，与碳中和时代趋势形成正向反馈。2021 年陆上风电平 价之后，机组大型化推动了降本大趋势，供应链格局进一步优化；2022 年海上风 电有望平价，为产业链带来增量空间。展望未来，我们主要看好三方面机会：（1） 能走向全球或实现国产替代的核心零部件企业，受益标的：新强联、日月股份、 中材科技、天顺风能、金雷股份等；（2）未来几年有望实现从1 到10 跨越的海 上风电产业链，受益标的：东方电缆、明阳智能等；（3）受益于2022 年装机增 速加速的整机龙头，受益标的：金风科技、运达股份等。

方形电池具有成组效率很高，能量密度高等特点，预计未来仍然是行业主流。4680电池采用标准化、大规模生产同时可以适配CTC，减少结构件用量，可大幅降低电池成本，预计占比将提升。电化学变化不大，主要是机械件变成对称性的圆形类结构，产品量产的难点集中在机械件的热扩散、防短路和可靠性的开发中。与方壳相比，从单侧出极耳变成双侧出极耳后，对模具和定位等设备环节提出了更高的要求。传统机械件公司以立式冲压为主，生产精度更高但是生产节拍较慢，每分钟产出60件左右。易拉罐生产技术是立式拉伸冲压，与圆柱电池对称性、标准化、低成本的产品需求同源，每分钟产出1200件，高效生产是卧式冲压切入新能源赛道的关键契机，预计21-25年复合增长率有望达64%。

工业自动化：行业结构性增长，双碳政策带来新机遇： 展望 22 年，自动 化行业整体增速可能回落至温和增长，但是从需求结构来看，我们认为先 进制造板块的需求将保持明显高于行业增速，此外在双碳政策推动下，节 能减排相关应用领域需求有望明显上升。以锂电、电子及半导体等为代表 的先进制造行业受益于龙头持续的大规模扩产、半导体等产业的国产化进 程加速，预计 22 年需求将保持两位数的同比增速。目前政策端对制造业 的节能减排要求进一步提升，与工控相关的需求主要包括风机、泵、压缩 机的变频调速改造、高效电机的渗透加速和与之相配套的驱动设备，因此 我们预计汇川技术、伟创电气等在变频驱动技术领域积累深厚、 产品竞争 力较强的企业将从中受益。

回顾2021年，在光伏中下游大幅扩产的背景下，硅料扩产的长周期性，导致其产能扩张落后于其他环节，供应瓶颈下价格出现飙升，产业链上下游博弈贯穿全年。

Tabl1e._1S1u月mm电a源ry设] 备与高低压设备市场表现为低涨幅，涨幅分别达到1.24%、4.39%，市场的关注点由10 月的 “新能源+储能”逐步转向储能、电网基础建设方面，细分板块来看，线缆部件及其他（19.67%）、储能设备（9.24%）、综合电力设备商（7.58%）、中压设备（5.6%）市场关注度较高，光伏设备未能维持10 月的高涨幅，11 月成为跌幅最高的板块，达到-7.77%，同样表现的还有低压设备板块，11 月跌幅为-5.88%。

2021年12月10日闭幕的中央经济工作会议（以下简称“会议”）明确：“明年经济工作要稳字当头、稳中 求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力 适当靠前”。

从现实生活感受乃至代工厂、国际设备龙头的指引来看， 2022 年半导体设备行业高景气度大 概率还会持续。 老牌本土设备厂商经历了 10-20 年的技术积淀，并在过去 5 年内受益于本土半 导体产业体系内从未有过的上下游深度合作， 我们将看到大部分本土半导体设备企业的市占率 还将会有显著提升， 2022 年的加速增长。 同时，全球半导体设备供不应求也推动了核心零部 件需求， 零部件交付期拉长倒逼零部件国产化。

根据产业在线披露，2021 年10 月空调行业实现产量1015 万台，同比上升8.20%；销量909 万台，同比增长4.73%，其中内销536 万台，同比上升1.29%，出口372 万台，同比增长10.13%。产量方面，10 月行业整体产量同比上升；内销方面，受益于双十一备货节奏前置，空调单月内销量增速回正；外销方面，行业整体出口重回双位数增速，主要系北美市场启动及其他海外区域为明年积极备货等因素共同影响。

预计22 年全球光伏装机量有望达220GW，同比+41.94%。预计明年硅料供需将趋于宽松，但全年来看，仍是紧平衡状态；硅片供需偏宽松，210 大尺寸供需结构相对较好；电池组件供需格局好于21 年，大尺寸或偏紧，异质结开始崭露头角；胶膜、玻璃、热场以及金刚线供需结构变化不大；跟踪支架需求有赖于宏观环境与组件价格变化；逆变器仍面临出口替代、储能等机会。

2021 年1-9 月全球半导体行业持续高增，2021 年1-9 月全球半导体销售额 累计为3915.4 亿美元，同比+23.1%，其中9 月全球半导体销售额482.8 亿 美元，同比+27.5%。半导体设备出货额维持高位，2021 年1-9 月全球半导 体设备销售额为752.3 亿美元，同比+45.46%，2021 年9 月与10 月北美半 导体设备制造商出货额分别达37.2/37.4 亿美元，同比+35.6%/41.3%，行业 高增长主要系下游5G 应用、人工智能、云计算等需求高增拉动所致。中 国市场方面，2021 年1-9 月中国半导体销售额为1369.4 亿美元，同比 +24.8%；2021 年1-9 月中国大陆半导体设备销售额为214.5 亿美元，同比 +56.46%，占全球半导体设备销售额28.5%。

近年来，家电行业优势企业纷纷通过扩充新业务、布局新赛道，寻找企业第二成长曲线。而其中新能源汽车热管理领域因与空调相关产业技术路径相似，且拥有较为广阔的发展前景，已成为家电企业实现横向拓展、产业延伸的优质赛道。

米思米顺应趋势，多次转型驱动企业长期发展。公司于1963 年成立之初依托日本国内汽车制造业的浪潮而站稳脚跟，专注模具零件的销售贸易业务，奠定了客户资源。

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