截至2019年3月底，我国食品行业规模以上企业达8154家。其中亏损企业数量1661家，亏损面20.37%。

7 月，食品三大子行业工业增加值增速较上月呈“两 降一升”态势。食品制造业工业增加值同比增长 7.3%，农副食品加 工业增加值同比增长 1.5%，酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同 比增长 4.1%。食品工业主要产品中，乳制品产量增长提速，鲜、冷 藏肉产量止跌回升，白酒产量增长大幅放缓。行业固定资产投资增 速与上半年相比均有所放缓，其中，酒、饮料和精制茶制造业固定 资产同比增长 4.2%，食品制造业固定资产投资同比下滑 1.4%，农副 食品加工业固定资产投资同比减少 7.6%。

截止2019年2月底，我国食品行业规模以上企业达8146家。其中亏损企业数量1656家，亏损面20.33%。

截至2019年5月底，我国食品行业规模以上企业数量达8171家。其中，亏损企业数量1469家，亏损面18%

截至2018年12月底，我国食品行业规模以上企业数量达到8981家。其中亏损企业数量1234家，亏损面13.7%。

截至2019年4月底，我国食品行业规模以上数量达到8166家。其中亏损企业数量1570家，亏损面19.2%。

Globally, the emerging and expanding hemp market has impacted the agricultural and retail markets around the world. Hemp is a fast-growing and environmentally friendly crop with a low cost of production. As an agricultural commodity, hemp is grown for seeds, fibers, and flowers and also as a multi-crop. Hemp belongs to the family and genus of Cannabis, the same as marijuana.

白酒方面，在春节开门红及淡季渠道价格上挺的利好推动下，全年盈利预期合理上调，行业进入旺季动销观望期，重点观测茅台放量之后的批价表现及五粮液挺价之后的动销反馈。建议拉长投资周期，重点关注贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒等。大众消费品方面，乳业龙头伊利具备长期配置价值；调味品板块竞争格局最优、稳健增长能力强，重点关注中炬高新及海天味业；啤酒竞争格局改善趋势确定但需长周期兑现，关注华润啤酒/青岛啤酒/重庆啤酒；其他建议关注有自下而上经营改善的细分行业龙头，如洽洽食品/绝味食品/香飘飘等。

为了解白酒终端销售情况，我们在中秋佳节期间（2019/9/15-2019/9/16）走访了上海、北京共计31 家烟酒店及商超，就白酒终端动销、价格表现进行了草根调研，并进行了汇总分析，供各位投资者参考。

乳制品增长动力明确，领先企业发展路径清晰，赛道质量在我国快消品行业中较为突出，因此我们给予行业“买入”评级。行业首推为伊利股份和蒙牛乳业，综合竞争优势保障长期增长能力，将不断提升标的配置价值，我们给予“买入”评级。此外我们对光明乳业及新乳业分别给予“增持”/“买入”评级。

上周食品饮料板块涨跌幅为-2.48%，在28 个申万一级行业中排名末位。食品饮料板块的阶段性回调我们认为有两方面原因：1）由于中报业绩催化和高端酒价格的上涨，8 月板块上涨较快，部分标的提前进行了估值切换，其中贵州茅台、五粮液、泸州老窖8 月涨幅分别为17.41%、17.22%和22.33%，同期上证综指涨跌幅为-1.51%。2）上周茅台、五粮液等名酒价格小幅回落，影响了投资人对于行业景气度的判断。中秋佳节已至，站在当下，展望未来，应如何看待高端酒的价格问题，我们尝试做以简要分析。