pH sensors and analyzers are a critical part of the process analytics industry. Most of the sectors that engage in manufacturing and processing of liquids, ranging from water to complex chemicals, use pH sensors to find the pH value of fluids in several industrial processes, to assess the quality of liquid and water being used in production processes. The application of pH meters is mainly found in power plants and water treatment plants, as well as the pharmaceutical, chemical processing, mining, oil and gas, and food and beverage industries. For instance, a pH sensor is used to analyze the drug efficiency and ensure a proper pH level of water to manufacture the drug in the medical industry. Similarly, the calculation of the desired amount of pH is necessary for food and beverage production. According to Endress+Hauser, a leading provider of pH sensors in the global market, pH measurements account for over 30% of all quality relevant measurements in processes. Moreover, an economic survey conducted by the Association of German Chambers of Commerce and Industry (DIHK) indicates growing global investment in the process analytics industry, which is primarily triggered by concrete business developments in the key sales markets. The German Electrical and Electronic Manufacturers’ Association (ZVEI) established that this situation created a positive business environment for the measurement and process automation industry, while augmenting the demand for process analytics instruments, such as pH sensors and analyzers.

Microelectromechanical system (MEMS) sensors have gained significant traction over the recent years, due to advantages, such as accuracy and reliability, in addition to the scope for making smaller electronic devices. Industrial automation and the demand for miniaturized consumer devices, such as wearables, IoT connected devices, and others, across regions, are among the significant factors that are driving the MEMS market. The increasing demand for IoT devices across the world is spearheading the adoption rate of MEMS in these devices, owing to the miniaturization trend in the market, for connected devices. For instance, the global number of IoT devices is expected to reach 50.1 billion by 2020 from 34.8 billion devices in 2018, according to The Internet & Television Association. Such increasing demand is expected to influence the MEMS market positively. In line with this the industrial demand for IoT is expected to eclipse the consumer connected devices demand over the coming years; with the sheer number of connected devices requirement and adoption in the industrial space is on the rise, for example by 2025 the industrial connected devices are expected to be more in numbers compared to consumer connected devices, according to GSMA Intelligence. The automotive industry, which is presently experiencing a technology transition, with a major focus on increasing safety, comfort and entertainment, using electronic components, provides ample opportunities for MEMS pressure sensors. Emerging sensor-rich applications, such as in the sector of autonomous vehicles, drones, and AR/VR equipment, are further accelerating the need for MEMS sensors.

人工智能产业经历三次发展浪潮，当前处于新一轮发展的机遇期。主要 驱动力来自四方面：1）深度学习算法促使人工智能真正实现应用落地 场景；2）摩尔定律支撑 AI 芯片快速发展，为人工智能算法提供充足算 力支撑；3）移动终端普及产生海量数据，为人工智能算法提供丰富训 练样本；4）人工智能上升为国家战略；扶持政策陆续出台。预计 2020 年国内人工智能核心产业规模将超过 220 亿美元，复合增速接近 65%， 发展空间广阔。

在国内复工复产有序进行，消费需求逐渐回升的背景下，7 月13 - 17 日申万电子行业指数周跌幅8.53%，苹果产业链核心公司的歌尔股份、立讯精密表现抗跌，符合我们上周周报防御性观点。指数虽然回调，但5G 和新基建推动的科技成长逻辑不变，良好业绩落地促使部分细分龙头具备较大安全边际，我们建议低位把握业绩优秀类龙头公司。

新冠疫情仅在短期内影响TWS 销量。我们预计，疫情仅在短期内小幅影响销量，从长远来看，需求端热情依旧高涨，AirPods Pro 年前发货时间长达4 周。我们预测2020-2022，悲观假设下，TWS 出货量增速为55.04%、42.86%、28.33%；中性假设下，TWS 出货量增速为78.89%、58.89%、36.36%；乐观假设下，TWS 出货量增速为98.77%、68.10%、47.64%。

折叠屏手机刺激需求，打开OLED 创新及应用空间。自2017 年iPhoneX 采用以来，柔性OLED 面板产能快速增加，供给格局优化，逐步消除下游品牌厂商在供应链安全层面的担忧，随着良率不断爬升和产业链上游的成熟，成本有望不断下降，供给端已经具备了良好的基础。需求端来看，目前柔性OLED 在智能手机应用的渗透率尚处低位，折叠屏手机单机所需的屏幕面积翻倍，并且由于创新更为显性有望在智能手机市场快速渗透，我们认为折叠屏有望打开OLED 创新及应用空间。

对比2014-2015年的上一轮牛市，当前宏观形势同样具备流动性充裕、政策大力支持科技产业等条件，不同之处在于当前政策 对杠杆更为谨慎，在美国科技封锁背景下支持重心在于新基建和信创等领域，而非上一轮的互联网+和并购重组。预计本轮科技 股行情持续时间更长并更注重公司质地和业绩。投资建议方面，我们判断新基建和信创两条主赛道上技术和规模优势领先的白马 龙头型企业更容易在竞争中胜出，实现业绩高增长并持续获得市场青睐享受高估值；证券类金融科技在牛市环境下具备业绩和估 值高弹性值得重点关注；同时可重点挖掘5G时代云计算大数据、人工智能、物联网等新兴技术应用领域的小而美公司。

从互联网时代到智能物联网时代，交互方式演进和信息入口多元化带来智能物联终端爆发，智能音频作为核心信息入口之一将率先落地迎来高确定性增长，市场规模达数千亿。产业链公司有望深度受益，前端关注具备技术壁垒的智能音频主控、存储及周边芯片，后端关注ODM 及OEM。

ASML 发布FY2020Q2 业绩，维持高速成长。ASML 发布FY2020Q2（Ended 2020/6/30，下同）业绩，实现营业收入33.26 亿欧元，同比增30%，环比增36%，原因是Net System 营收逐步成长，Logic 和Memory 销售额都显著增长。公司实现Non-GAAP 毛利率为48%，实现Non-GAAP 营业利润率26%，同比增83%，环比增112%。

硅基OLED 微型显示器是结合CMOS 工艺和OLED 技术，以单晶硅作为有源驱动背板而制作的主动式有机发光二极管显示器件。

FANG 是美国几家最受欢迎和表现最佳的科技股的首字母缩写，象征美国科 技股的核心资产。A 股信息技术领域的 FANG 基本具备核心资产特质，优 选软件相关 4 家企业。锚定 A 股的 FANG 将把握未来 3~5 年中国企业数字 化转型的上升周期。下半年尺度中期赛道则看好安全可控、云计算、云教育 和数据中心高弹性机会。

6 月电子行业个股中位数涨幅为10.88%，申万电子指数涨跌幅为19.16%。2019 年6 月1日—6月30 日，申万电子指数涨跌幅为19.16%，同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为7.68%、4.82%和16.85%。在申万28 个行业中，期间申万电子指数涨幅排名第1。

通过对比梳理红帽公司开源商业模式历程，我们认为，开源模式将成为国产操 作系统厂商的主流发展趋势，订阅式服务有望成为主流盈利模式。对于国产操 作系统厂商来说，在行业信创中，为企业客户提供混合云建设服务将进一步打 开市场空间。

德州仪器（NASDAQ：TXN）于7月21日发布2020年第二季度财报。二季度收入32.39亿美元，同比下降12％，净利润13.8亿美元，同比增长7.33％。

重仓规模：绝对值首超千亿，超配趋势延续。2020Q2计算机行业基金重仓股市值规模合计为1223.82亿元，环比增长31.54%； 行业市值规模占基金重仓股总规模的7.27%，较2020Q1增长0.45个百分比，相较计算机行业标准配置比例超配0.81个百分点。

7 月第3 周电子指数涨跌幅为-8.53%，板块个股涨跌幅中位数为-8.29%。本周，申万电子指数涨跌幅为-8.53%，同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为-4.39%、-4.95%和-4.18%。在申万28 个行业中，期间申万电子指数涨幅排名第26；2020 年初至今，申万电子指数累计涨跌幅为31.03%，在申万全部行业中排名4。

上半年云计算龙头领涨，Q3关注信创：上半年计算机板块涨幅前20的公司中云计算产业链占据一半，其次是信创、金融IT；从Q1公募持仓情况看，加仓也 主要集中在云计算板块。从市值角度统计，上半年计算板块涨幅分布与市值完全正相关，并且高度分化，市值500亿元以上公司涨幅中位数为102.42%， 200-500亿元涨幅中位数为43.42%，100-200亿元涨幅中位数为35.86%，50-100亿元涨幅中位数为23.60%，50亿元以下涨幅中位数仅为6.61%，龙头公司显著 跑赢板块。考虑增量资金入市趋势不变，市场风险偏好有望维持，计算机板块仍将呈现结构性行情，子板块重点关注招标超预期的信创。

UVC 半导体作为新一代消杀技术，前景广阔。相较于UVB、UVA，UVC 是健康光源首选；相比化学杀菌消毒，UVC 的优势是杀菌效率高，而且不产生其它化学污染物。目前获取杀菌消毒紫外光源UVC 的方式主要有两种：传统汞灯和紫外LED，与传统汞灯相比，UVC 半导体具有明显的优势：小型化、无毒害、使用便捷。另外，UVC 半导体工艺改进方向明晰，技术难题不断突破。