95后女性出生后经历了香港回归、澳门回归、2008年北京奥运会、汶川大地震等国家大事，她们的国家荣誉感强。她们爱中国传统文化，爱汉服，致力于推广汉服文化，以及涌现出很多像李子柒一样输出中国文化的优秀女性。

国家标准GB/T 33745-2017《物联网术语》对物联网技术的定义为：“通过感知设备，按照约定协议，连接物、人、系统和信息资源，实现对物理世界和虚拟世界的信息进行处理并作出反应的智能服务系统”。基于这一定义，将物联网技术应用于传统行业，催生了消费物联网和产业物联网两大领域。消费物联网根据用户所处场景及社会角色的转换进一步划分为家用物联网和个人物联网；产业物联网根据商品及服务的生产及流通环节进而划分为生产物联网（包含农业物联网和工业物联网）、供应链物联网和商业物联网，智慧城市面向G端提供城市治理服务和车联网因场景的特殊性单独列示在产业物联网大类下。本报告聚焦产业物联网领域下的商业物联网，具体而言，分为零售、餐饮和本地生活服务三大场景。

UAVs can be used for applications such as surveillance, monitoring, aerial patrolling, inspections, and emergency rescue operations by remote controls or an on-board system for autonomous operations. A UAS includes an UAV, camera, controller, sense and avoid system, navigation system, among other hardware and software components. The scope of this report is focused on UAVs that are being used by end users such as government and defense, commercial and consumer.

The key objective of geospatial analytics is to combine GIS technology with various scientific technology to process, transform, and validate useful information for business process. In addition, manufacturing and automotive industries are adopting geospatial analytics to provide better communication between organization and people. Numerous benefits are associated with geospatial analytics such as it allows customers to capture & process different services, modifies existing orders, and processes customer moves.

电信&联通 2021 资本开支温和增长，2020 共建共享规模推进，电信&联通 capex 较年初预算节省 26 亿；2021 电信&联通资本开支温和上行，重视应用场景的培育和落地。资本开支拆解：5G 投资保持平稳，产业互联网投入显著增长。

2021年自动驾驶正加速向L3买进。2020年L3级自动驾驶开始普及已成为行业共识。2021年作为自动驾驶技术进入L3等级的元年，是自动驾驶技术发展的重要节点。全球自动驾驶迈入商用探索新阶段。我们预计2024年全球L1-L5级自动驾驶汽车出货量有望突破5000万。据百度Apollo智能交通白皮书，预计2035年后可完全实现无人驾驶。自动驾驶相关标准渐行渐近。

国内新基建稳步推进、通信行业业绩好转。2020 年行业的收入和净利润保持快速增 长，但是经营性现金流净额还处于负增长，行业复苏在进一步改善中。以 F5G 和 5G 为 核心的新型信息基础设施，孕育着新一轮科技革命和产业变革，是应 用发展中最为重要的通用技术和使能技术。5G、F5G 已经成为新的基建方向。通信板块表现居末，后续看好细分行业龙头。

3月9日，中国电信在港交所发布公告，拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市，拟公开发行A股数量不超过120.93亿股。所募资金将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。

本周恒生指数下跌1.23%，恒生科技指数下跌2.06%。主要港股互联网公司涨跌幅前三为快手-W（+6.67%）、赤子城科技（+4.84%）、微盟集团（+3.40%），涨跌幅后三为心动公司（-8.93%）、小米集团-W（-6.95%）、腾讯控股（-4.20%）。截至3 月12 日，主要港股互联网公司港股通持仓前三为腾讯控股（3276.0 亿元人民币，环比-5.3%）、美团-W（1278.4 亿元人民币，环比-6.3%）、小米集团（689.6 亿元人民币，环比-5.0%）。

近日，市场继续明显调整，通信板块相对表现较好，关注度有所提升，我们预计这与行业前期调整较多，部分个股业绩预期良好、估值有相对优势有关。我们继续建议重点关注四大投资方向：一是物联网，包括智能控制器龙头与通信模组龙头等；二是三大电信运营商，基本面向好，估值仍有修复/提升空间；三是碳中和下的海底光电复合缆龙头；四是具有科技竞争力的通信主设备商与IDC 板块。

我们于3 月10 日参加嬴彻科技（Inceptio Technology）生态合作伙伴大会。会上嬴彻科技发布行业首个面向量产、全栈自研的卡车自动驾驶系统“轩辕”，搭载在与东风商用车、中国重汽分别联合研发的两款L3 级重卡上，公司计划2021 年底前完成前装量产上路运营。嬴彻科技CTO 杨睿刚博士表示，L3 重卡上路运营后，轩辕系统将从真实货运场景中，快速获得百亿公里级的自动驾驶数据，日后通过OTA 即可升级至L4。

把握数字化转型发展机遇，加快云网融合战略布局：电信的“云网”布局自2014 年提出开始不断完善，当前中国电信已经明确“2+4+31+X+O”的云网融合资源布局，此次中国电信A 股IPO 的募投方向进一步明确公司加快云改数转战略布局的决心。 ToC&ToB 业务共振，带动业绩稳步向上，我们认为未来2021 年公司将全面实施数字化转型战略，加速新型基础设施建设与云网融合，为内外数字化转型赋能，积极投入5G建设，推动机制体制改革，为公司发展注入新动能。

国家正式发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要》（下文称《纲要》），对“十四五”及未来通信产业网络建设和远景目标擘画蓝图，在整合优化科技资源配置、加快建设新型基础设施、打造数字经济新优势、提高国际双向投资水平、强化竞争政策基础地位、完善国家应急管理体系等多方面提出相关规划。其中，规划着重强调了“新基建”和“数字经济”

两会重点提及，工业互联网有望提速发展，宝信软件自主研发工业互联网平台信立方，实力强劲，未来发展空间较大。视频会议软件开发商Zoom本周发布四季度及全年财报，业绩大超华尔街预期。运营商迎“估值+盈利”双拐点，估值具备较高安全边际，建议逢低布局。

我们认为，AI 在政企大数据上的应用深度和广度都在不断提升，如Palantir 由政府客户开始，将知识图谱能力向多个垂直领域渗透，以平台叠加应用模块的模式使AI 能力规模化输出，同时使政企客户高留存以保证长期成长性。我们认为，未来将AI 能力通过平台和标准化应用模块的模式对G 端和B 端输出的模式，将加快AI 商业化落地，打开更大的市场空间。

投资建议：市场经过近期较大回调，市场开始关注低估值优质公司。推荐关注：美团（社区团购稳步推进，外卖需求有望提升）、腾讯（微信货币化提速，视频号与直播用户高增长）。华虹半导体（半导体景气度延续，产能弹性优势凸显）、小米集团（业绩发布或超预期，涉军清单影响边际递减）、瑞声科技（3 月业绩发布若基本面持续改善或提振估值）。建滔积层板（原材料涨价，垂直一体化模式，下游需求回暖旺盛）。

2019 年以来运营商传统业务新增客户呈现下滑，移动和宽带用户普及率都逼近发达国家水平，提升空间已不大，2017-2018 年语音和流量漫游费的取消，促成运营商行业充分竞争。近3 年流量红利被资费下滑充分消化，带动ARPU 持续下滑。转折：2019 年3-6 月，中央巡视组提出整改要求，2019Q3 行业迎来重大变革，回归理性竞争：1) 取消“不限量”套餐；2) 取消市场份额考核；3) 联通和电信5G 开启共建共享。

此篇报告为我们团队继《激光雷达：车载先行，助力3D 感知及交互时代》后关于激光雷达（本报告除作说明外，激光雷达均指代高线数或等效高线数的车载激光雷达）的又一深度报告，我们将着重讨论1）车载激光雷达的市场规模；2）车载激光雷达长期技术演进趋势。

上周两会开幕，在科技领域强调注重创新驱动、自立自强、加快数字化发展、加大基础研究支持，并提及要加大5G 网络和千兆光网建设，丰富应用场景。行业策略方面，我们建议关注通信“龙头+成长”组合，以及竞争趋缓、ARPU提升、成本优化的运营商。自下而上选股，重点推荐1）产业长期趋势向好，龙头地位突出的公司；2）估值具备较高安全边际，经营边际改善；以及3）成长性突出的个股。