随着精准医疗的发展，基因检测在全球的热度日益高涨，也成为各国政府支持的重点。在5 月30 日召开的全国科技创新大会上，习近平主席提到了干细胞研究、肿瘤早期诊断标志物、人类基因组测序等基础科学突破的重要性。近年来，面对巨大的市场空间，各路资本争相进入，然而我国的基因检测领域仍处于发展初期，技术瓶颈、产品同质化、价格乱象等多重因素限制了行业的发展，如何在各项挑战中把握发展机遇成为当下亟需面对的一项难题。

 2016 年3、4 月份医药工业增速回升，行业集中度提升利好龙头。1）2016 年前4 月医药工业主营收入、利润增长分别为10.1%、15.6%，4 月份增速分别为10.7%、20.5%，3、4 月份工业增速回升迹象明显；2）70 号文出台后各省招标有加快迹象，药品价格谈判已经落地，预计2016 年全国招标或有新进展；3）行业政策全方位出台，涉及医保、分级诊疗、药品审批、医药流通等环节，医改已进入加速期。政策密集出台将导致医药产业的深度变革和市场格局的重塑，集中度提升趋势明显。我们认为：市场已消化药政压力、医药工业增速可能超预期、估值相对合理，建议积极布局优质龙头标的。在当前政策环境下应该抓住三大投资方向：其一是集中度提升带来的投资机会；其二是优先布局具有创新能力的企业；其三是寻找市场需求旺盛，景气度高的子领域。

医疗器械：科技与医疗的交融，重点关注未来之星六大核心领域。医疗器械涉及到医药、医疗、机械、材料、电子计算机、智能互联网等多学科领域交叉，科技与医疗的交融，是其独特属性。我们经过研究，挑选出六大未来之星核心领域，包括：IVD、高值耗材、医疗影像中心、肿瘤治疗中心、医疗机器人、家用器械6 大核心子领域，未来潜力巨大。

近日，卫计委针对《关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》通过，利好医疗信息化相关标的，如海虹控股、卫宁软件、思创医惠。同时，上周由于三代测序出现突破性进展，导致精准医疗板块周五全线涨停。我们认为未来精准医疗将会持续有事件性或政策性刺激，建议逢低布局。

医药行业受人口增长、生活水平提高、人口老龄化等动力推动，被称为永不衰落的朝阳行业；行业需求没有问题，但用来购买需求的资金是行业增长的限速步骤，特别是医保资金。

前厅坐诊、后堂抓药，坐堂医促传统医学焕发新机。在人口老龄化、居民健康意识增强的背景下，中医诊疗行业近几年快速发展，中医诊疗量（出院人数）占总就诊（总出院人数）的比例分别从2010 年的14.7%和10.3%提升至2014 年的15.6%和12.5%。而“前厅坐诊、后堂抓药”的坐堂医诊所则是中医类医疗机构的重要组成部分，目前行业规模较小，预计提供的诊疗量仅占中医总诊疗量的不到5%，但其轻资产的模式可实现迅速扩张，3-5 年内有望承接基层中医市场15%的诊疗量。同时，由于坐堂医诊往往依托于中药零售药店，未来有望显著受益于中药饮片和传统中药在OTC 市场的繁荣，发展前景广阔。

近期疫苗成为市场关注的焦点，山东非法经营疫苗系列案件暴露出事件背后的一系列问题，行业中潜规则逐渐浮出水面。国家卫计委发布贯彻实施新修订《疫苗流通和预防接种管理条例》的通知，强调只有疫苗生产企业和符合条件并申请通过的疫苗批发企业可以向疫苗预防控制机构、接种单位、其他疫苗批发企业销售第二类疫苗，所有环节不允许个人参与其中。本次疫苗管理条例的实施，将对以疫苗批发为主营业务的企业产生较大冲击。

医药行业增速企稳，有望触底反弹。我们回顾了2016 年上半年wind 制药、生科指数和沪深300 指数的股价表现和估值比较，发现制药行业跌幅超过沪深300，且估值溢价率处在近两年平均水平，未来跟随大盘波动的可能性仍很大。自2012年下半年以来，医保控费、招标降价、辅助用药受限等，打破了医药行业依赖医保扩张的传统逻辑，医药行业进入艰难转型期，行业整体增速下降已成常态。从季度数据来看，医药行业增速从2012 年开始放缓，在2015 年3 季度达到阶段低点后企稳，未来有反弹预期。

为贯彻落实《疫苗流通和预防接种管理条例》，规范我国疫苗流通和预防接种管理，切实维护广大人民群众健康权益，CFDA、卫计委对相关内容要求进行规范。条例实施后，国内疫苗行业格局发生重大变化，未来不再有疫苗经营企业，简化为生产、委托配送企业两个主体，关键在于冷链运输建设，我们认为疫苗企业自建冷链的成本过高，委托企业配送的可能性较大，其中冷链药品流通企业可能从中受益，建议关注具备完善冷链运输和仓储的药品流通企业上海医药、九州通、国药一致等。

The term "nutraceutical" was coined from the words "nutrition" and "pharmaceutical", by Stephen Defelice, in 1989. Defelice was the founder and chairman of the Foundation for Innovation in Medicine, an American organization that encourages medical health discovery. A nutraceutical substance is any food, or part of a food, that provides medical or health benefits, and food that helps in the prevention and treatment of disease. Such products generally range from dietary supplements, isolated nutrients, and specific diets to genetically engineered foods or herbal products. Consumers' quality of life, with respect to income, spending, and lifestyle, has improved over the years with economic development. However, economic development has also presented consumers with lifestyle diseases, which begins with the first major lifestyle change -food habits of consumers. The consumption of junk food has increased manifold and has led to the emergence of numerous diseases related to nutritional and mineral deficiencies. Nutraceuticals can play an important role in controlling these diseases.

随着先进的科学技术在医学领域的广泛应用，医学检验也由检验仪器逐渐取代手工操作，各类新技术及计算机技术也逐步运用于医学检验中，大大地提高了检验的效率及检验结果的准确性，为整体医疗水平的提高奠定了基础。医院检验科的检验设备，多集机械、电路、光学及信息技术等多学科为一体的仪器设备，其原理复杂，种类繁多，功能也较为强大，已成为临床检验医学所必不可少的辅助设备。为保障仪器设备的正常运行，仪器的维修和保养就显得尤为重要，尤其是在基层医院，更应该引起科室的广泛重视。

提高新药创制能力是提升我国制药企业核心竞争力的关键，药品审评审批政策是促进制药企业创新活动的关键动力。本文通过分析我国药物审评审批存在的问题，结合现行的新药审批制度分析原因，对比分析美国鼓励新药创制的审评机制，在此基础上提出改进我国创新药注册制度的建议。

从国际发达国家来看，医院医疗器械的质量和利用率的管理基本是托专业的医疗器械管理公司管理及部分设备采用租赁是的方法进行，他们公司给医院提供整体的后勤社会化管理一系列的服务，我国医院如何尝试探索这种高效的模式，采用什么样的方法才能有效开启更强的动力在提高服务水平和改善医疗器械质量的同时控制运行成本。

近十几年来，我国才逐渐开展药品生产质量管理规范(GMP)认证。目前，绝大数的制药企业大多经历了两次药品 GMP 认证，表示药品 GMP 实施的水平明显提高。但是，在认证检查的过程中，部分检查员的知识结构无法满足新版药品 GMP 现场检查的要求。检查员检查能力提高需要长期积累，在短时期内得到迅速提升存在困难。在这种形势下，为了进一步满足药品 GMP 现场检查过程中的相关要求，提升整个制药行业在质量管理方面的综合水平，本研究将围绕质量风险管理在药品 GMP 现场检查中的应用展开综