回顾移动通信的发展历程，每一代移动通信系统都可以通过标志性能力指标和核心关键技术来定义，其中，1G 采用频分多址（FDMA），只能提供模拟语音业务；2G 主要采用时分多址（TDMA），可提供数字语音和低速数据业务；3G以码分多址（CDMA）为技术特征，用户峰值速率达到2Mbps 至数十Mbps，可以支持多媒体数据业务；4G 以正交频分多址（OFDMA）技术为核心，用户峰值速率可达100Mbps 至1Gbps，能够支持各种移动宽带数据业务。

2020年6月，国内手机市场总体出货量2863.0万部，同比下降16.6%；1-6月，国内手机市场总体出货量累计1.53亿部，同比下降17.7%。

上半年通信板块微涨4.5%，涨幅居中，一季度表现优异，后逐步疲软。整体估值依旧处于上升趋势中，但2020 年二季度已经有所回落并保持平稳。

智慧灯杆建设资金来源从单纯的财政支出转为专项债为主，企业参与也从垫资换取运营权的模式转换为与政府合作运营的模式，缓解资金压力，整合资源。智慧灯杆功能增加，产品集成了更多功能，需要集采多种功能数据，且要负责数据运营和各下游平台对接，技术门槛显著提升，中游议价能力随之提升。

公司是专注于工业互联网安全的高新企业，20年上半年业绩保持高速增长。公司主要致力于工业信息安全产品的研发、生产和销售。2020 年一 季度，公司营业收入为 0.43亿元，同比增长26.51%，净利润为 0.12亿元，同比增长182.24%。2020 年半年度实现营业收入约 0.92亿元至 0.97亿 元，同比增长约 18.39%至 24.81%；2020 年半年度实现净利润约 0.30亿元至 0.32亿元，同比增长约165.45%至 182.89%。

电子行业产业链长，全球化分工合作程度高，而新冠疫情的冲击和贸易摩擦的影响给整个电子产业带来了较大的变数。需求方面，疫情冲击导致的经济衰退和人员流动受限影响了部分电子终端的需求，但社交方式的改变也带来对部分电子产品的增量需求；供应链方面，电子产业链高度依赖全球范围内的分工协作，而疫情和贸易摩擦可能产生的逆全球化趋势将给电子产业链带来较大影响。本文通过分析当前行业基本面情况，阐述相关投资机会。

受益疫情催化，医疗信息化高景气将延续。短期看，2020 年 不仅是各级医院电子病历与互联互通评级“大考”,亦是 30 个城市 DRG 试运行之年，相关产业需求极大。长期看，2 月 以来，国家就深化发展互联网医疗政策频发，未来国家有望 进一步推出相关政策，推动医疗信息化行业延续高景气。

从5G基础建设、到电子半导体材料、再到软件应用、娱乐化、AI化集成。整个科技股的投资具有连贯性，有其自身产业发展内在逻辑存在。当前市场特别是科技股的投资不是主题跟风，而是围绕着核心资产、核心国产供给、信息消费的主脉络来进行的。

FY2020Q3 Micron 实现营收54 亿美元，同比增加13.6%，环比增加13.3%，超出此前营收指引，主要原因系数据业务和移动业务的大幅增长。单季度毛利率达到33.2%，环比提高4.1 个百分点，DRAM 与NAND 价格的上升以及产品结构的不断优化推动了毛利率的环比改善。非GAAP 净利润为9.41 亿美元，同比下降21.5%，环比增加82%，非GAAP EPS 为0.82 美元，相较于上一季度，公司盈利能力得到显著提高。

7 月3 日晚11:00 左右，随着TSG RAN#88 次会议结束，国际标准化组织3GPP 宣布5G 标准第二版规范Release 16 冻结。

2020H1 计算机行业涨势良好，基本跑赢大盘，估值出现较大分化：2020 年初至 6 月 30 日，计算机（申万）指数上涨 22.16%，在申万一级 28 个 行业中位列第 5 名，跑赢上证指数、沪深 300、深证成指，跑输创业板指 14.03pct。从估值角度来看当前计算机板块整体处于近年来较高位水平， 截止 6 月 30 日动态市盈率达 77.56 倍，创近 5 年来历史新高。其中，高 景气的细分板块 2020H1 表现强劲，云计算、医疗 IT、信创、车联网均实 现了不同程度的上涨。个股角度，表现两极分化，强者恒强更为凸显。

6 月以来，中证500 指数上涨7.29%，通信板块整体上涨7.97%，其中通信运营子板块下跌0.53%，通信设备子板块上涨9.51%。通信行业跑赢中证500指数近2 个百分点，在申万28 个子行业中波动幅度居中。通信板块本月以来强势反弹，主要还是前面两个月进行充分了调整，使得本月以来设备子板块成为反弹的助力，主要还是新基建5G 的启动效应逐步显现，随着中报的公布，通信板块的高估值得到有效调整，行业的业绩主线再度起到主导作用。

3GPP 5G R16 版本冻结，5G 产业化进程有望加速推进。2020 年以来，5G+车联网、5G+工业互联网得到国家政策多次提及，各类试点方案已逐步落地。我们认为初步的商用模型已建立，此次5G R16 版本标准的完成，标志着最终的技术方案将进一步清晰，各类产品化工作有望加速开展，示范区、标杆试点等小范围应用将在标准化后得以大规模复制，实现规模商用落地。

2019年计算机行业收入受到需求扩张和供给优化双重驱动，表现出逆势增长的势头。2012-2019年我国软件业务收入持续增长， 增速由于体量较大趋于平稳，2019年增速为15.4%，2018年增速为12.4%，增速上升。而2019年GDP增速为6.2%，2018年增速为 6.6%，增速下降。新兴技术与商业模式对传统B端和C端市场冲击的供给优化，为计算机行业带来较强的成长性。