新能源又称非常规能源，是指传统能源之外的各种能源形式，如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等。新能源汽车产业从经济学描述，是从事新能源汽车生产与应用的行业。新能源汽车是指除汽油、柴油发动机之外所有其它能源汽车，被认为能减少空气污染和缓解能源短缺。在当今提倡全球环保的前提下，新能源汽车产业必将成为未来汽车产业发展的导向与目标。

“我们也意识到在中国市场上有很多的车企在布局增程式动力车型。目前市场上的增程式技术与e-POWER技术最大的区别在于电池容量。理想ONE、岚图FREE的电池容量都在30千瓦时以上。与之相比，日产e-POW-ER系统的电池容量是1.5至1.8千瓦时。当前，动力电池的价格仍然处于高位，因此电池的容量变小，可以使电池成本大幅降低，最终可以使消费者以更低的价格购买电动车。第二点区别在于，电池容量变小后，电池占据的车内空间也会变小。这样的话，消费者可使用的车内空间也会相应变得更宽敞，驾乘体验更舒适。可以说，搭载e-POWER技术的车型在愉悦的驾驶体验与燃油经济性之间实现了相对的平衡。”近日，就日产汽车e-POW-ER技术与传统增程式混动技术之间的不同相关话题，日产（中国）投资有限公司副总经理佐佐木博树（Hiroki Sasaki）在接受媒体记者专访时表达了上述观点。

6 月三项PMI 指数全部回落，预示经济扩展放缓。2021 年6 月制造业PMI 为50.9%，比上月小幅下降0.1 个百分点，已经连续3 个月下降；非制造业PMI 为53.5%，比上月明显下降1.7 个百分点；综合PMI 为52.9%，比上月下降1.3 个百分点，为近5 个月低点。6 月三项PMI 指数全部下降，反映经济复苏势头出现放缓。

参考中汽协2021Q1销售数据，我国L2车型新车渗透率已达30.49%；价格分布看，在国产品牌中，造车新势力的蔚来、理想具备 明确的溢价优势。整车厂与各品牌综合比较看，合资品牌的智能化程度更高，拉动了行业的汽车智能化程度。对于国产自主品牌 的竞争态势，基于在售车型看，造车新势力智能化领衔，WEY、哈弗、领克及荣威全面跟进，销售全面放量。我们认为随着自主 品牌产品创新、品牌力进一步树立，其产品中高端化的加强将进一步推动其产品的智能化，适度溢价确保商业正循环。

国内汽车零部件出口今年以来持续回暖。2019 年之前我国汽车零部件出口金额逐年提升，2015-2019 年复合增长率为9.3%。2020 年由于全球范围的疫情爆发，汽车零部件出口金额回落，2020 年汽车零部件出口金额为3909.3 亿元，同比下降5.8%。2021 年全球加强了疫情防控，美国、德国等海外汽车市场复苏，2-5 月我国零部件出口金额同比增速分别为135.7%、12.0%、39.2%、65.0%，出口持续回暖。

SUV 份额持续提升，自主品牌乘用车逐步布局高端化。新能源汽车渗透率逐步提升，关注核心零部件和电池产业链。乘用车市场消费结构持续优化，自主品牌逐步崛起，豪华车持 续领跑市场，新能源汽车渗透率稳步提升，不乏结构性投资机会，维持行 业 “看好”评级。

核心关注：1.百度于6 月17 日携手北汽极狐发布第五代无人驾驶汽车ApolloMoon，成本低至48 万元；2.百度L4 级视觉系自动驾驶技术Apollo Lite 已降维应用于泊车域，配套威马W6 量产,后续将拓展至行车域；3.百度与吉利合资成立集度汽车，进军造车领域。

北京时间7 月8 日，特斯拉中国官网上线标准续航版Model Y（以下简称“标续版Model Y”），补贴后起售价27.6 万元，续航里程为525 公里，预计8 月开始交付。我们预计标续版Model Y 大概率搭载宁德时代的磷酸铁锂电池，此外，特斯拉近期开始交付搭载国产电机的Model 3 和Model Y，功率和扭矩均有所提升，国产化持续推进。

投资建议：重点推荐在高电压平台布局较为领先的整车企业比亚迪、广汽集团和长城汽车。比亚迪：E 平台3.0 优势显著，系列车型将于2021Q3 陆续上市，有望给公司带来显著销量增量；DM-i 车型销量有望持续向上；动力电池业务进展迅速，未来有望加速放量，上调目标价至290 元/股。广汽集团：广汽埃安新能源车迎来强产品周期，有望实现价值重估；新平台、新产品，广汽传祺有望底部反转，6 个月目标价19.13 元/股。长城汽车：布局快充电池，快充车型发布；随着芯片影响减弱，众多重磅车型密集上市，2021 年公司有望量价齐升，上调目标价至55 元/股。

2021 年6 月30 日，统计局公布了PMI 数据，6 月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9，较上月回落0.1 个百分点。

5 月海外电动车销量22.73 万辆，同比增加234%，环比增加18%，符合预期：根据Marklines 统计，5 月全球电动乘用车销量43.09 万辆，同比上升204%，环比上升12%，环比恢复增长，销量表现优于4 月。其中，国内电动乘用车销量为20.36 万，同比上升176%，环比上升6%。海外销量符合预期，5 月海外电动车销量22.73 万辆，同比增加234%，环比增加18%。

本文选择四家企业进行多案例研究，通过对各案例的分析和案例间的比较研究初步构建对外直接投资对创新绩效影响的概念模型，进而引出进一步建模定量分析的假设。

行业概况：据中汽协统计，5 月汽车批发销量约为212.8 万辆，同比减少3.0%，前5 月累计批发销量同比增长37.0%，较19 年同期增长6.0%。其中，乘用车批发销量为164.6 万辆，同比减少1.7%，累计较19 年同期增长0.3%；商用车批发销量48.2 万辆，同比减少7.4%，前5 个月累计批发销量同比增长31.9%，较19 年同期增长30.7%。

5月份，全球电动汽车销量继续飙升，同比暴涨199%至44.2万辆，占5月全球汽车销量6.6%的份额，为史上销量第三高月份。其中，纯电动车销量同比暴涨190%至29.5万辆，占据全球汽车市场4.4%的份额。