医疗AI是指人工智能技术应用于医疗各个环节，以有效挖掘和利用医疗数据资源，提升整体医疗效率。人工智能与医疗的结合点非常多，按照应用领域分类，可以大致分为6大领域，分别是医院管理、患者服务、辅助诊疗、医药科研、健康管理和其他。近年来，多个文件将人工智能在医疗健康领域的应用写入发展规划，医疗AI迎来发展利好。各省市顺势发布专项政策，为医疗AI的发展建设完整的支撑体系。

4 月21 日，美国证券交易委员会（SEC）将知乎、理想汽车、百世集团和贝壳等17 家公司加入“预摘牌名单”，这是3 月份以来第五批被纳入该名单的中概股公司。根据SEC 的说法，17 家公司需要于5 月12 日前向SEC 提供证据，证明自己不具备被摘牌的条件。同时，SEC 将百度、爱奇艺、Nocera、凯信远达医药和富途控股等5 家中概股公司从“预摘牌名单”转入“确定摘牌名单”。此前，这5 家公司于当地时间3 月30 日被列入“预摘牌名单”，根据要求，其应于4 月20 日前向SEC 提供证据资料。不过上述动态均是“外国公司问责法”正常的推进过程，已经在此前预期之中。

根据对52 家A/H 上市科技硬件公司的业绩统计，1Q22 全行业收入同比增 长11.9%，环比下滑32.1%；净利润同比下滑6.0%，环比下降41.1%。我 们看到行业在Q4的高基数下环比整体呈现倒退，半导体方面业绩分化明显， 受终端需求转弱影响消费类半导体业绩转弱，但功率模拟景气度较高的板块 业绩保持韧性；消费电子方面我们看到苹果产业链业绩景气度仍好于安卓阵 营。总结来看，半导体方面，我们看好斯达半导、晶晨股份、圣邦股份、中 芯国际；消费电子/被动元件方面，我们看好歌尔股份、鹏鼎控股、环旭电 子和江海股份。

本篇报告有较大创新性。在计算机调整近2 年时，从产业链耦合、国际分工、景气、重管 理的角度论述其产业特殊性，与投资者习惯的常见研究方法不同。再突出计算机的行业比 较优势、走势与什么相关。最后论述周期低点、估值较低，计算机行业较大机会已逼近。

文中指出要先关注国家急迫需要和长远需求以及基础核心领域的技术，计算机领域中重点提到了工业软件和人工智能：工业软件是“蓝海”也是“短板”，中国是全球制造业规模最大的经济体，2021 年全年工业增加值全球占比约30%，而同期工业软件市场规模全球占比仅为7%，两者严重不相符存在五倍差距。建议关注：中控技术、中望软件。人工智能+场景正在各个领域加速落地，在数据爆发的背景下，相较于传统算法AI 算法学习能力强，适应性好，可以处理更大量的数据规模。根据中国信通院数研中心测算，2020 年中国人工智能产业规模为3031 亿元，同比增长15%，产业规模增速超过全球。建议关注：科大讯飞、佳都科技。

平台的工具性或实用性越强，平台寿命将会越长，用户粘性也将更强。我们认为，同样作为UGC平台，工具性和实用性BILI和抖音/快手在产品逻辑上的重要区别，也是BILI在竞争中的重要武器。具备工具性的前提是拥有高质量内容，短视频平台创作门槛的降低将会稀释平台内容质量。我们认为，一个成熟的经济和文化体系，一定会有一个成熟的UGC & PUGC平台，来承载用户对视频内容质量性和实用性的要求，BILI和抖音/快手实际上是错位竞争。定量来看，BILI日活用户和月活用户，在视频平台大盘中占比稳定提升；BILI用户数和用户时长均在稳定增长，并不存在被抖音/快手挤压的现象。

2022 年3 月，传统LED 下游景气度整体环比维持，背光市场需求相对疲软，部分零组件缺货下，车用照明订单延缓，但Mini LED 量产进程加快并贡献业绩成长动力，相较去年同期受疫情影响后需求复苏景气回暖，今年3 月厂商业绩同比涨跌互现，环比有所回调。上游芯片厂晶电3 月营收同比+38.02%，主要系Mini LED 产能扩张以及LED 终端市场需求持续增加；中游封装厂亿光3 月营收同比-6.80%，虽受淡季及供应链库存调节影响，但一季度整体出货稳定；台表科3 月营收同比+36.04%，受益美系新品拉货动能强劲、材料短缺状况缓解以及新产能的持续扩充；下游应用市场中，隆达3 月营收同比-15.31%，主要受传统淡季影响；富采3 月营收同比+15.41%，主要系美系客户Mini LED 出货放量；主营LED 车灯照明的联嘉光电3 月营收同比-19.84%，主要系车用线束等零组件供货不足使得下游订单延缓；主营LED 车灯模块的丽清3 月营收同比+81.52%，主要系农历新年假期结束开始复工，叠加2 月车厂因车用芯片短缺调整产能，部分订单递延出货至3 月。目前，虽上游原材料缺货短期难解，但整体看，全球经济长期复苏趋势不改，下游需求持续回暖，料将促进各公司业绩回暖，往后有望长期受益于Mini/Micro LED 领域带来的发展机会，我们看好2022 年Mini LED 实现规模商用带来的增长契机。

Lam Research 在2022Q1 业绩说明会上表明，受全球经济数字化转型驱动，晶圆制造设备的需求持续增强，但受供应链紧缺进一步加剧的影响下，2022 年3 月份季度营收与上季度相比略有下降，订单积压连续第6 个季度增加。

2022Q1计算机行业基金重仓持股的市值总和约 849 亿（2021Q4 为 888.7 亿，环比下降近 40亿，若含东方财富持仓，则持仓市值总和在1235 亿元，2021Q4 为1242 亿元），基金对计算机重仓持股(基金前十大持仓)市值占基金对所有股票重仓持股的总市值的比例(下文简称“计算机持仓占比”)为2.6%，相比于2022Q4 环比下降0.6pct（若含东方财富，占比为3.8%，环比下降0.6pct）。

劳动年龄人口数量和比例双双下降，根据“七普”数据， 我国劳动年龄人口（15-59岁）为8.9亿人，占总人口比重为63.35%，相较于“六普”，劳动年龄人口减少了4500万人，比重也下降了6.79个百分点，我国的人口红利优势正逐渐削弱；与此形成对比的是我国不断提升的人力资本，2020年每十万人中拥有大专及以上学历、高中和中专学历的人口数量分别达到15467人和15088人，受教育程度的明显提高，表明我国正逐步向人才红利型社会转型。

1Q22 电子板块下跌26.23%，跑输上证指数（-10.65%）及深证成指 （-18.44%）；公募基金电子板块持股比例为9.09%，环比-2.92pct，板块超 配幅度环比-2.27pct 至2.60%，其中半导体和消费电子持仓变动呈现分化。 半导体板块，模拟、功率赛道在Q1 重获青睐，公募和海外资金一致增持功 率半导体领域，CIS/射频等消费电子相关半导体则受到公募减持；消费电子 板块，手机产业链普遍受到公募减持，歌尔、立讯和舜宇位列电子板块公募 减持个股前四，海外资金则加仓歌尔。Q1 末公募基金持仓前三名分别为： 海康、立讯和圣邦；沪/深港通持仓前三名分别为：立讯、韦尔和歌尔。

电子行业持仓占比为12.55%，较上一季度回落 2.76 pct，超配比例为 3.8%，配置和超配比例在各行业中均排名第三。基金重仓数前20 名的个股中，共有14 只个股获得机构加仓；电子行业获得重仓的165 只个股中，有94 只个股的基金持仓股数较上一季度增加，侧面反映出电子行业赛道逻辑相对弱化，基金布局更加看重个股α。从结构上来看，半导体子板块获得加仓的个股居多，零部件及元器件、电子产品加仓个股占比较少，显示器件板块基金仅重仓了少数个股，反映出电子行业整体景气度的分化。

一季报披露即将完成，市场对于短期业绩不确定性的担忧将暂时缓解，近期市场回调明显，我们认为不排除近期市场有些反弹机会。我们认为可以优先选择一季报良好且全年业绩较好的标的，以及未来业绩增速存在逐季度（或下半年好于上半年）向好可能性的标的。基于上述标准，我们建议可以关注物联网模组公司广和通、移远通信，以及亿联网络、星网锐捷、中天科技、宝信软件、华测导航、创维数字、平治信息、天孚通信等。

据CNNIC数据显示，近几年移动互联网用户仍在保持增长，但增长较为缓慢，2021年，增长率降至4.4%。在持续的存量市场竞争中，各个赛道都有新品牌不断涌现，竞争也愈发激烈，有针对性且符合用户心理的广告营销方式也就变得更加重要。同时，在新用户增长相对困难的情况下，老客唤醒成为当下品牌进行营销的主旋律之一。

技术路线为1550nm 点光源 + 二维扫描（双镜）组合。Luminar全栈自研的超远距离激光雷达IRIS 属于“点光源 + 二维扫描（双镜）”的半固态路线：1) 光源方面，IRIS 采用价格较昂贵的1550nm 光纤激光器，在实现高功率密度（以实现较远的探测距离）的同时保证人眼安全，此外，由于常见的硅基材料不能接收1550nm 的波长，探测器需要使用更昂贵的铟镓砷材；2) 扫描结构方面，Luminar 将两个一维振镜组合，分别实现X 轴和Y 轴两个方向摆动。值得一提的是，国内的图达通从技术路线上与其具有较高相似

Pico 近期调高VR 设备销售目标，2022 年中国VR 时长销量或将保持高速增长：根据WellsennXR 报告，2022 一季度Pico 全球出货量约为17 万台，市场份额约为6.18%，爱奇艺全球出货量约为2.3 万台，市场份额约为0.84%。字节跳动收购Pico 后，在其平台流量扶持和促销活动的营销下Pico 销量近期迎来增长并调高全年销售预期，我们认为Pico 目前正依托字节跳动的流量和资金优势快速扩张，实现线上抖音+线下实体店的销售渠道铺设。 根据IDC 预测2022 年全球VR 设备出货量将同比增长43.6%， 2021 年国内VR 厂商如Pico、奇遇、Nolo接连推出的消费级VR 硬件产品加速VR 硬件的迭代；而近期腾讯拟收购黑鲨入局VR 硬件、大朋或将推出消费级VR 产品，预计消费级VR 产品价格门槛持续降低，VR 硬件的渗透率有望进一步提升，预计中国VR 市场销量或将保持高速增长。

IBC 作为一种电池结构上的创新，可与多种技术叠加，有望成为新的 平台型技术。与PERC、TOPCon、HJT 等技术通过改善太阳能电池 的钝化效果来提高性能的思路不同，IBC 技术则是将电池正面的电极 栅线全部转移到电池背面，通过减少正面栅线对太阳光的遮挡从而获 得较高的转换效率，是一种结构上的改变，可与TOPCon 技术叠加成 为TBC（POLY-IBC）电池，也可与HJT 技术叠加成为HBC 电池，与 现有的产线与积累的技术有较好的兼容性。

中国移动游戏市场：3 月份中国移动游戏市场实际销售收入环比周期性下降，疫情红利褪去同比下降。随着1、2 月各个游戏春节活动的结束，3 月份移动游戏市场的实际销售收入会周期性地呈现下跌趋势；同比下降幅度较大的原因在于2021 年受到疫情红利影响，3 月份游戏市场依旧活跃，收入持续高位，2022 年3 月份疫情红利褪去，收入同比下降。