5月，随着我国高效统筹疫情防控和经济社会发展成效不断显现，国内多点暴发的新冠肺炎疫情得到有效控制，经济景气水平较4月份有所改善。尤其是5月下旬以来，党中央陆续出台了一系列促消费、稳增长的政策措施，政策包容性强，对于推动经济回归正常轨道，确保运行在合理区间，起到了良好的效果。同时地方政府积极响应，出台多种促进汽车消费的配套政策，极大地活跃了市场。中央和地方政策的共同提振，对于拉动汽车消费起到了明显的推动作用。此外，通过汽车行业上下努力拼搏，复工复产节奏显著加快，汽车产业链供应链逐步畅通。

当前，全球已就“碳中和”达成共识，提高了对能源问题的关注度，而统能源未来形势严峻，转型遭遇“阵痛期”。同时，动力机械对传统能源的消耗所引发的环境污染，给人们健康生活带来不小威胁，温室气体排放等都与传统燃料使用密不可分，故而人们将目光转移至清洁可持续燃料。基于此，清洁能源氢气被开发出并用于燃料电池汽车，以燃料电池产生的电能作为动力，不仅可以提高能量利用率，且反应只产生水这一排放物，不会污染环境。但氢气本身特性使得燃料电池汽车安全性受到质疑，在一定程度上限制了燃料电池汽车发展。基于此，本文在简要阐述车载氢系统的基础上，分析了氢系统的安全问题，以期能够助力燃料电池车普及推广。

5 月31 日，财政部及税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的 公告，公告指出，对购置日期在2022 年6 月1 日至2022 年12 月31 日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30 万元的2.0 升及以下排 量乘用车，减半征收车辆购置税。

薄膜电容是元器件的子行业，该细分行业首次覆盖，给与“增持” 评级。在新能源车、风电、光伏等下游领域的推动下，薄膜电容的市 场规模正稳步提升。在全球竞争对手中，受益于下游客户对上游供应 商本土化的需求，国产公司有望享受市场份额与市场规模同时增长的 发展红利。推荐在全球竞争力处于第一梯队的法拉电子、在光伏与汽 车领域进展顺利的江海股份，以及同时具备基膜和电容器生产能力的 铜峰电子。

根据苹果官网，北京时间6月7日，苹果在其年度软件 开发者大会上发布了CarPlay软件的升级版。新一代 CarPlay的车载功能得到进一步拓展，可向车辆内的多 块显示屏发送内容，包含多媒体中控屏、数字仪表盘、 娱乐显示屏等。用户可以控制车内温度、查看天气、 燃料余量等。此外，该软件还支持自定义界面显示， 用户可根据自己的喜好，选择不同的仪表盘显示界面。

前期涨价+芯片紧缺压力已逐步缓解，当前聚焦供应链：2022 年初至今新能源车已经历多轮调价；主要基于补贴退坡、以及上游原材料价格上涨导致的主机厂定价与成本传导。1）车企平均调价幅度约5%+（预计调价后的新增订单或可对冲补贴退坡+电池涨价/成本传导）；我们预计<=2.0L 乘用车购置税优惠政策落地（2022/6/1-2022/12/31），有望优化市场结构、叠加相关部委对原材料价格体系的政策引导，预计车企年内再次涨价的频率与幅度或相对可控。2）预计在不考虑芯片渠道扫货（额外费用支出）的情况下，芯片的整车BOM 占比<5%；芯片的核心仍在于保供与交付。我们认为此前制约汽车板块最核心的涨价+芯片紧缺等因素或已逐步缓解，当前关键聚焦于产业链/供应链+物流等恢复。

根据港交所公告，4月以来多家重点公司开始回购股票（见图7）。其中，长城汽车（2333 HK，买入）6月10-14日已累计回购港股股份2.1亿港元，平均成交价15.2港元/股；比亚迪股份（1211 HK，买入）6月合计回购A股股份18.1亿元人民币，平均成交价328.4元人民币/股；中升控股（881 HK，买入）5月10日-13日回购港股股份超过7千万港元；潍柴动力（2338 HK，买入）5月、6月合计回购A股股份2.6亿元人民币；永达汽车（3669 HK，未评级）管理层4月底增持港股股份649万港元。

5 月31 日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的通 知》，对购置日期在2022 年6 月1 日至12 月31 日期间内且单车价格（不 含增值税）不超过30 万元的2.0 升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置 税。从排量和价格标准来看，该政策覆盖面较广，且实施时间较早，因此有 望较有力的提振未来几个月的汽车需求。重点推荐头部自主品牌整车企业， 包括长城汽车、长安汽车、吉利汽车，以及受益于供需改善的经销商集团， 包括广汇汽车、中升集团、永达汽车。

汽车电动化+智能化带动整体产业价值链构成的升级，汽车芯片含量+重要性成倍 提升，将迎来价值向成长的重估机会。电动车半导体含量约为燃油车2 倍，智能车 为8-10 倍。需求增量端2020 年全球约需要439 亿颗汽车芯片，2035 年增长为 1285 亿颗。价值增量端，2020 年汽车芯片价值量为339 亿美元，2035 年为893 亿美元。可见芯片将成为汽车新利润增长点，有望成为引领半导体发展新驱动力。

投资建议：疫情缓解与6 月购置税减半政策生效后，车市逐渐步入恢复，生产 批发领先零售，行业下半年产销有望达到高双位数增长，提升新车爆款率，以 及行业业绩增速。继续看好汽车机会，整车板块，推荐长安汽车，比亚迪，上 汽集团，以及港股长城汽车、吉利汽车；零部件板块，推荐立中集团、爱柯迪， 常熟汽饰、豪能股份，建议关注继峰股份、中鼎股份。

[5T月abl2e3_S日um，m国ar常y]会 决定，阶段性减征部分乘用车购置税 600 亿元。历史上 曾分别于2009-2010 和2015-2017 实施过两轮汽车购置税减免政策，其中第 二轮可分为两个阶段，对2015 年10 月1 日-2016 年12 月31 日购置的1.6L 及以下排量乘用车，暂减按5%的税率征收车辆购置税，对2017 年1 月1 日 至12 月31 日购置的1.6L 及以下排量乘用车，暂减按7.5%的税率征收车辆 购置税。在2015 年10 月份购置税减免政策出台之前，前Q3 乘用车销量同 比增速仅为2.7%，2015 年Q4 购置税减免政策刺激效果显现，2016 年乘用 车总销量为2429 万辆，同比+15%，2017 年乘用车销量增速仅为2%，政策 刺激效应开始消失。

行业总量：根据中国自行车协会数据，21年电动两轮车保有量3.4亿，两轮车自然更替周期3-5年，我们认为行业规模会稳定在6000+万台（保有量/换车周期）。新国标影响：各地政府依据新国标规定自行安排过渡期，基本在24年之前到期，新国标整体时间周期约3-5年，与车本身自然更替周期几乎重叠，因此在新国标之前购买的“不达标车”基本会在过渡期内自然到期。据此，我们认为新国标对刚性换购的需求影响有限。

5 月31 日，财政部、国家税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置 税的公告》，对购置日期在2022 年6 月1 日至2022 年12 月31 日期间内且 单车价格（不含增值税）不超过30 万元的2.0 升及以下排量乘用车，减半征 收车辆购置税。

受到国内3、4 月的疫情影响，整车厂的部分新车型推出进度放缓。我们认为，随着复工复产的进行，厂商的生产节奏恢复，2022 年下半年将成为国内自主品牌及造车新势力的车型投放高峰。此外，6 月1 日起，购置税减征政策及各地促消费措施陆续执行，各品牌的升级款车型、全新车型陆续投放，或有力拉动消费者购车需求，汽车销量有望迎来快速回升。我们重点推荐正处强产品周期的国内自主品牌龙头：长城汽车、长安汽车以及吉利汽车。

产业链度过“U”型底，进入“V”型环比改善周期。上海宣布6 月1 日起取消企业复工复产白名单制，产业链生产将迎来较大改善，而标杆企业特斯拉已基本恢复正常，甚至在提升国内交付量的同时，还实现了近9000 辆的汽车出口，信号意义明显。据此我们判断新能源车行业4、5 两月的U 型低已经过去，行业整体将进入环比持续改善阶段，不排除迎来V 型快速反转周期（补偿消费）。

目前锂电负极材料以石墨类为主，占比高达98%，石墨类负极比容量 均在350mAh/g 以上，已经接近理论比容量上限372mAh/g。硅基负极 优势明显，理论比容量最高达4200mAh/g，是石墨材料10 倍以上， 并且硅能从各个方向提供锂离子嵌入和脱出的通道，快充性能优异，是 未来负极的发展方向。但硅基负极在嵌锂过程中体积膨胀严重、材料导 电性差、首效和循环性能等问题制约了其商业化应用，2021 年出货量 仅为1.1 万吨，渗透率不足2%，方向明确，潜力巨大。

基本面逐步走向景气上行。随M1 增速在去年底触底，今年汽车需求增速有望触底回升。疫情后市场需求虽然遇冷，但本身逐渐恢复的需求、去年的交付延期、近期国家及地方政策，有望拉动需求更快回到原恢复通道中。我们预计全年上险增速有望达到5%、批发增速有达到11%，3Q22 开始增速有望达到高双位数增长水平，推动板块业绩尤其零部件板块达到季度增速40%以上甚至更高。相较于其它也跟随宏观经济波动的行业，汽车基本面的增速及确定性更高，在市场中有望脱颖而出。

展望2022年，供需两侧将形成合力共同驱动汽车销量的稳步上行，预计全年汽车销量将实现3%的增长。撇开短期的产销波动，中国汽车消费中长期韧性十足，并且将开启新的增长曲线。

文章主要是分析了碳纤维及其复合材料的特性，在此基础上讲解了碳纤维复合材料在汽车轻量化上的应用情况，最后探讨了其的未来发展前景，望可以为有关人员提供到一定的参考和帮助。

如何解决目前的能源危机和环境问题，是当今世界上最热门的问题之一，特别是汽车行业，汽车的能耗和废气排放量更是研究的重点。因此，发展新能源技术，用新能源取代原有的燃料车，已经成为了当今汽车行业的主流，也是国家的一项重大战略，可以有效地改善环境，减轻国家的能源负担。而现在，国内的汽车工业还处于发展初期，人才匮乏，新能源技术的发展还处于萌芽状态，国家的政策支持还不够充分，我国作为一个汽车消费的大国，新能源汽车是国家发展的必然趋势。