The high content screening market is driven by factors, such as an increase in investments by the government and other organizations , technological advancements, and the expanding application areas. According to the Office for National Statistics (ONS), the total expenditure in R&D in the United Kingdom is increasing rapidly. During 2016, the expenditure was GBP 33.2 billion, which increased in 2017 and reached GBP 34.8 billion. Similarly, in the United States, the investment on medical R&D was USD 39.5 billion, in 2017. This indicates that a substantial investments were made in healthcare in the major countries. As the government and other organizations are investing more in research and development, the high content screening market is expected to register significant growth. The increase in R&D activities in Asia, particularly India. The consecutive annual growth in the expenditure in R&D in the country indicates a period of stability, security, and healthy competition across the industrial sectors. The high cost of the advanced technologies is expected to hinder the growth of the market. However, the increasing demand for advanced tools for drug developments, other studies, recent product launches are expected to boost the growth of the high content screening market.

2020年1-8月多数品种实现批签发量稳健增长。新兴事件过后，监管趋严，同时今年疫情导致上半年采浆减少，下半年供给有望趋紧，中长期来看，集中度有望提升，整体未来发展值得看好。8月多数品种批签发量有所下滑。 重点推荐华兰生物、双林生物、卫光生物、天坛生物等，建议关注博雅生物。

医药上市公司中报均公布，我们选取了242 家医药上市公司，包括多个医药子领域，如原料药（不含维生素）25 家、化学制剂54 家、中药60 家、生物制药（不含血制品）16 家、血制品6 家、CXO9 家，医疗器械（不含高值耗材和IVD）23 家、高值耗材8 家、IVD16 家，医药流通企业16 家，零售5家。选取营业收入、扣非净利润、各项费用和毛利进行分析，对上市公司中报和年报相关指标进行加总，然后计算收入利润同比增速和费用毛利率。如果某期未披露，则前一年同期和后一年同期数据也不在计入加总，避免口径发生变化。

流感疫苗进一步放量，本月合计批签发907.77万支，同比增长68.48%，Sanofi进口流感疫苗再获批签发以弥补缺口。Sanofi三价流感疫苗重新批签发393.88万支；金迪克四价流感疫苗获今年首批，累计批签发59.59万；华兰生物四价放量并新增三价批签发，本月批签发四价流感疫苗158.23万，三价流感疫苗69.95万；北京科兴进一步放量，本月批签发三价流感疫苗104.63万；长春所批签发四价流感疫苗19.27万，三价流感疫苗56.39万。

2020 年1-8 月，人血白蛋白共获批4,031.18 万瓶（YoY +27%），其中进口企业获批签发人血白蛋白2,540.92 万瓶（YoY +45%），占比63%。1-8 月静丙共获批929.62 万瓶（YoY +24%）。

2020H1，医药行业上市公司实现营收合计7,674 亿元，同比增加1%；实现归属母公司净利润合计803 亿元，同比增加18%；实现扣除非归母净利润合计722 亿元，同比增加20%；期间费用中销售费用率因差旅受限下降显著，其他费用维持稳定。

慢性病、传染病发病人数的不断增长以及检测技术的发展是IVD 行业扩容的主要驱动力，我国叠加老龄化加剧、人均医疗支出增长、医疗保健意识提升等因素增速远超全球，未来随着国家加大对公共卫生体系、疾控体系、基层医疗的建设，各级医疗机构扩容和能力提升的需求长期释放，IVD 市场空间广阔，其中免疫诊断、分子诊断、POCT 等赛道由于起步晚、技术迭代快、国产崛起、医疗体系调整等增速居前，同时耗材集采率先受到冲击的品种是需求大、技术成熟、国产化率高、单值高的心血管支架类、创伤骨科、人工晶体等类别，IVD 类产品由于种类繁杂、单值低，且不同厂家技术标准不同，难以在短时间纳入集采范围，综上我们推荐关注所处细分赛道具备高速发展红利、产品具备集群效应且性能优异、渠道优势显著的细分领域个股。

中和抗体具有预防与治疗的双重作用，有望成为新冠“特效药”：中和抗体是当病原微生物侵入人体时B 淋巴细胞产生的一类抗体，能够与病毒表面S 蛋白结合，阻断病毒入侵细胞。相比小分子药物和血浆疗法，中和抗体特异性和安全性更好，有望成为新冠“特效药”。

2020H1 和2020Q2 业绩回顾：2020 年Q2，CRO/CDMO 板块上市公司收入和利润均快速从一季度疫情的影响中恢复。2020Q2 国内已上市CRO 公司总收入同比增长29.9%，增速环比提高12.8 个百分点；2020Q2 国内已上市CDMO 公司总收入同比增长40.5%，增速环比提高28.8 个百分点。

在过去5 年中，我国新发癌症病例增长率超过了全球和美国同期水平，2018 年中国新发癌症患者人数达到了428.5 万人，2014-2018 年CAGR为2.8%，预计2023 年中国将会有486.5 万名新发病患患者。2018 年肺癌为我国发病人数和发病率最高的癌种，分别为86.8 万人（接近第二名胃癌的2 倍）和0.062%，发病人数占比全球的41.4%。

国内化学发光免疫分析的投资价值判断，关键在于判断当前行业阶段和投资逻辑，对长期竞争格局演变的预判，最后落实到如何选择投资标的。本篇化学发光行业报告将从以下几点尝试回答这个问题。

2020年1-8月，疫苗行业整体批签发量为40310.5万支，同比增长20%。增速环比放缓（1-6月为+30%），与19年Q1低基数效应有关。

年初至今（2020 年1 月1 日至2020 年9 月10 日），申万医药生物板块上涨43.01%，沪深300 指数上涨11.85%，医药生物板块整体跑赢沪深300 指数31.16 个百分点，涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第3 位，医药6 个子板块均以上涨报收；细分来看，具有科技属性的医疗器械和生物制品子板块表现抢眼，分别上涨了71.18%和68.97%；医药板块整体TTM 市盈率剔除负值后为47.15 倍，沪深300 市盈率为13.87 倍，医药板块相对沪深300 的估值溢价率为240%，处于2013 年来的高位水平。

新冠疫情影响医疗IT 收入确认，但行业整体呈现稳定增长。新冠疫情影响医疗IT 项目实施，由于医疗IT 公司都是采取完工百分比确认收入，疫情对上半年业绩存在一定影响。卫宁健康上半年收入7.93 亿元，同比增长18.49%，归母净利润0.47 亿元，同比增长-53.97%。创业慧康上半年医疗行业收入5.62 亿元，同比增长31.94%。

近几十年来，随着药物作用靶点不断涌现、药物筛选和优化技术不断创新，全球小分子和大分子药物市场均保持着稳定较快的成长。同时，新药研发成本持续提升逐步成为行业常态，新药研发难度持续加大、新药研发成功率不断降低。