1 月全国新增光伏装机容量7.38GW，功率器件景气度持续向上：根据能源局月度调度数据显示，2022 年1 月全国新增光伏装机容量7.38GW，同比增长212%，其中分布式新增约4.69GW，同比增加252%，集中式新增装机量2.68GW，同比增加160%，中国光伏行业协会预计2022 年我国光伏新增装机量将达到75-90GW，2022-2025 年我国年均新增光伏装机量将达到83-99GW。在政策大力支持下，发展日新月异的光伏产业将带动对半导体功率器件的需求，进一步扩大市场。碳化硅方面，据第三代半导体信息，2 月22 日博世宣布将再投入超2.5 亿欧元进一步扩大碳化硅等产品的生产规模，到2025 年底将Reutlingen 厂区碳化硅洁净室空间从目前的约35000 平方米扩张到44000 平方米以上。

通信容量提升加快卫星互联网应用，低轨通信星座建设加速。卫星主要由载荷及平台两大部分组成，按照应用领域，卫星可分为通信、导航及遥感卫星等，根据UCS 统计数据，我国通信卫星商用数量最多，占比超50%。受益于高通量卫星技术进步，卫星互联网应用加速，而低轨卫星在发射成本和实现全球覆盖等方面具有明显优势，已成为全球卫星互联网发展焦点，各国加快低轨星座部署。国内通信卫星相较国外起步较晚，在高通量卫星技术上不断缩小与国外差距，且近年来，我国密集出台通信卫星产业政策，积极布局低轨通信星座，并成立中国卫星网络集团统筹国内低轨通信星座建设，行业发展迎来加速期。

2022 年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌18.09%，沪深300 指数累计下跌14.81%，电力设备行业累计跑输3.28Pct。电力设备的六个申万二级子行业中只有其他电源设备Ⅱ上涨，累计上涨4.97%，其余均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为32.17%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为32.10%、34.37%。电力设备行业整体表现较差。

马斯克对全面可再生能源的实现提出具体目标，风光储是重点。马斯克认为在实现100%可持续能源时代，储能电站装机规模需达到24TWh，风电光伏装机将达到10TW，目前全球光伏风电装机规模约2.1TW。特斯拉储能业务快速发展，2022年实现装机6.5GWh，同比增长64%，占据美国54%市场份额，40GWh的Megapack储能电池工厂正在建设中。2022年特斯拉完成光伏装机348MW，同比增长1%。目前国内企业参与特斯拉光储业务的产品环节主要在光伏玻璃领域，建议关注特斯拉光伏瓦用光伏玻璃指定供应商、超薄玻璃先行企业亚玛顿、特斯拉电池供应商宁德时代、磷酸铁锂供应商德方纳米、核心供货商旭升股份。

数字中国“2522”规划推出，第一点便提出要夯实数字中国建设基础，打通数字基础设施大动脉，光模块作为数字基础设施产业链中的关键环节有望充分受益。同时“东数西算” 进入全面建设阶段，全国算力“一张网”加速织就，“东数西算”带来长距离传输需求提升，相干光模块需求得到提升。相干技术是光模块领域皇冠上的明珠，在相干领域技术积累充分的公司有望受益。

全球电池托盘25 年市场规模达到507 亿元，年复合增速25.18%：全球电动化趋势下，新能源汽车销量快速提升，我们预计2025 年全球新能源全车销量或达到2000 万辆左右，2022-2025 年年复合增速28%。新能源汽车销量的快速提升带动了配电电池托盘市场规模的快速提升，根据测算，我们保守预计2025 年全球电池托盘市场规模大概在507亿元，年复合增速在25.18%。

受欧美家庭园林园艺文化的影响，户外动力工具（OPE）在海外是刚需大赛道。根据Statista 数据，2022 年全球OPE 市场规模约335.6 亿美元，2018-2022 年CAGR 为5.6%，其中欧美市场占比稳定在八成以上。分产品结构看，随着锂电类产品性价比和绿色消费意识的提升，近5 年来“油换电”趋势加快。据OPEI 的统计，北美地区锂电类产品市场份额已经自2010 年的13%增长至2021 年的36%。而在锂电化浪潮下，一批优秀的中国企业凭借产业链优势和工程师红利正在弯道超车，实现从OEM/ODM 向OBM 的转变，向“微笑”曲线的两端延伸。

大型化是圆柱电池发展的必经之路，特斯拉4680 电池引发广泛关注。2020 年9 月23 日，特斯拉股东大会及电池日上展示了“4680 型电池”新产品，引发业界广泛关注。1865 时代的圆柱电池单体能量容量小、所需电池数量多，致使圆柱弧形表面空隙大的问题显著放大，电池包体积利用率极低，圆柱电池大型化迫在眉睫。当前最大的单体圆柱电池是特斯拉提出的4680 圆柱，相比上一代能量容量提升5 倍，续航里程提升16%，单体电池数量从4000+件减少到960 件，性能优势显著。

春季来看，景气复苏+自主可控依旧是半导体23年成长主旋律。半导体2023年主要成长逻辑围绕自主可控和景气复苏两个环节展开。核心环节自主可控将进一步加速半导体设备以及零部件等核心环节的自主可控进程，龙头公司持续受益自主可控大趋势；景气复苏角度来看，汽车电子需求依旧强劲，消费电子领域在经历22年需求疲软、库存压力较大的情况后，库存的逐渐去化，行业呈现出弱复苏迹象，预计消费电子、家电等领域在23Q2开始全面复苏，景气复苏将成为23年春季以后的第二配置曲线。

“东数西算”的核心指标：提高上架率、降低PUE。“东数西算”是契合“数字经济”发展战略建设及“双碳节能”指引的综合工程，核心在于降低两类成本，一是经济成本（提升上架率），二是绿色节能（降低PUE）。1）集群内数据中心的平均上架率至少要达到65%以上。2）东部地区PUE目标基本在1.25，西部不超过1.2。对比此前工信部《新型数据中心发展三年行动计划》规定的能效目标，本次能效目标更严格。同时，“网络低时延”也是容易被忽略的第三大指标。根据《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》要求，集群内数据中心端到端单向网络时延原则上要在20毫秒范围内，VR/AR、车联网等实时性要求高的需求原则上不超过10毫秒。

百度文心一言，开启国产ChatGPT新征程。百度是少有大模型语言训练能力的公司，模型储备方面，百度实现了全生态布局。1、NLP(自然语言处理)，已经具备智能创作、摘要生成、问答、语义检索、情感分析、信息抽取等能力，且可以让机器人像人一样具有逻辑且自由对话；2、CV(计算机视觉)，可用于应用于图像分类、目标检测、语义分割等场景，此外还可以应用于文档、卡证、票据等图像文字识别和结构化理解；3、跨境大模型，可实现AI作画、场景融合视觉常识推理、跨模态图像检索、跨模态文本检索等多场景；4、生物计算，应用场景为蛋白结构预测和小分子药物研发等领域。

风光储装机量持续增长，薄膜电容需求攀升。在光伏及风电领域，薄膜电容器主要应用于光伏逆变器和风电变流器的DC-Link 电容中，分布式光伏渗透率提升推动薄膜电容需求量不断增加。中国新增年均风电装机容量在2021-2025 年间预计为50GW，年均新增光伏装机容量预计为45GW。薄膜电容器在光伏与风电设备中渗透率已将近100%，未来随着风光储装机量的提升，薄膜电容的需求有望持续增长。

半导体切、研、抛是贯穿半导体全制程的重要工艺流程，设备需求旺盛，高精度要求下寡头垄断。半导体切磨抛设备涵盖硅片制造、晶圆制造和封测各环节，包括研磨机/减薄机、表面平坦机、划片切割机等。根据SEMI 数据2021年全球封装设备市场规模约70 亿美元，其中划片机市场空间约20 亿美元；Marketresearch 测算2021 年全球晶圆减薄设备市场规模约6.14 亿美元。高精度要求下划片切割/减薄市场呈现寡头垄断特点，DISCO 和东京精密两家日本企业高度垄断市场（其中中国划片机市场ADT 等国内公司份额不足5%，其余被DISCO 等巨头垄断）。

全球公有云市场持续扩张，IDC预计2026年规模超万亿美元。从全球范围来看，2021年公有云市场规模达3,307亿美元，同比+32.4%。其中，2021年IaaS和PaaS市场规模同比增长约40%，SaaS市场规模同比增长超20%。根据Forrester预测，2026年全球公有云市场有望达1万亿美元，对应2021-2026年全球公有云市场规模CAGR约25%。预期中国公有云市场增速高于全球增速。根据IDC，2021年中国公有云市场规模达275.2亿美元，IaaS、PaaS、SaaS占比分别为62%、15%、23%。根据IDC预测，2022-2026年，中国公有云市场会以复合增长率30.9%继续高速增长，增速高于全球公有云25%的增速预期。IDC预计到2026年，中国公有云市场规模将达到1057.6亿美元，中国公有云服务市场的全球占比将从2021年的6.7%提升为9.9%。

2022 年国内外光伏装机需求旺盛，N 型电池有望快速发展。2022年国内光伏装机继续创新高，分布式表现亮眼。而得益于欧洲等区域旺盛市场需求，我国光伏产品出口旺盛，硅片、电池、组件齐发力。另一方面，我国光伏产业链扩产迅速，多晶硅、硅片、太阳能电池和光伏组件等环节产量增速均超过五成。大尺寸硅片和N 型电池占比提升，2023 年市场占比有望继续提高。

展望后市，新技术、新应用仍是行业关键主线，AI、碳化硅等行业技术突破将引领新成长，尤其是AIGC 相关硬件或将成为下一轮信息大基建的核心，时代机遇值得重视；复苏型板块需重点跟踪关键下游如手机、电视等，除弱复苏带来的β外部分赛道已进入龙头进击的阶段，如射频、功率、部分消费类半导体等，β回暖+α决胜或将带来更为强劲的机遇；此外，在当前国际形势动荡的背景下，特种应用具备长期增长潜力，可重点关注特种应用领域的半导体企业机遇。