我们认为随着风电步入平价时代以及产业政策不可避免的调整，风电行业在短期内存在抢装预期，中长期内风电具备市场竞争力，在能源结构中地位将进一步提升，行业内的优势企业有希望获益。我们梳理了风电产业的演变史，从行业发展、财务表现以及行业估值等方面多方比较，试图筛选出较具竞争优势的企业和未来较可能受益的企业。

发改委发布首批 105 个增量配电业务改革试点项目，增量配网改革进入实质性操作阶段。从地区分布来看，试点项目的省份分布比较均衡，平均每个省项目数为 3-4 个，从项目类型来看，经济技术开发区、工业园区、保税区、空港新区等园区型试点项目共计 70 个，占本次增量配电网改革试点项目总数的 66.67%，矿区、油田、校区、产业基地等其他类型项目共计 35 个，占项目总数的 33.33%。

本周，《水电发展“十三五”规划》发布。规划 2020 年水电总装机容量达到 3.8亿千瓦，其中常规水电 3.4 亿千瓦，抽水蓄能 4000 万千瓦。规划新增大中型水电站 3849 万千瓦，抽水蓄能电站 1697 万千瓦，小水电 500 万千瓦。西部常规水电装机规模达到 24000 万千瓦，中东部 10000 万千瓦；基本建成六大水电基地，着力打造藏东南“西电东送”接续能源基地，配套建设水电基地外送通道，实现梯级联合优化调度，健全水电发展政策体系；开发程度较高的东、中部地区原则上不再开发中小水电。

国家能源局规划司副司长何勇健 26 日在中国油气改革与发展高峰论坛上就中国“十三五”能源发展规划进行展望。他表示，“十三五”期间，全球能源供应能力充足，需求保持低速增长。能源发展呈现“生产西移、消费东移”新格局。与此同时，国内能源发展进入“新常态”。

Smart grid cyber security involves protection against serious cyber threats that affect the users of smart grid technology globally. Security of the smart grid network has been an area of concern for the power utility sector, given the frequent exchange of sensitive information that takes place via communication networks such as the internet, intranets, corporate networks, and extranets. The power utility sector needs various controlling techniques to moderate the adverse effects of unauthorized access of smart grid data. For instance, hackers could assume control of smart grid applications and servers and access confidential information. Hence, the smart grids require security measures that not only administer these systems and equipment efficiently but also ensure a secure exchange of information between these systems.

《电力发展“十三五”规划》明确了到2020 年风电装机达到2.1 亿千瓦以上，我们预计，为了保证行业的健康发展，“十三五”年均核准的容量约在20GW-25GW，每年新增投资约1500-1800 亿元。由于电价政策不同，明年不会发生类似15 年的抢装，17 年新增装机平稳增长。

《电力发展“十三五”规划》明确了到2020 年风电装机达到2.1 亿千瓦以上，我们预计，为了保证行业的健康发展，“十三五”年均核准的容量约在20GW-25GW，每年新增投资约1500-1800 亿元。由于电价政策不同，明年不会发生类似15 年的抢装，17 年新增装机平稳增长。

11 月17 日，中共中央政治局常委、国务院总理、国家能源委员会主任李克强主持召开国家能源委员会会议，审议通过根据国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要制定的《能源发展“十三五”规划》，部署推进相关工作。

经过政策深度调整后，产业集中度将出现明显提升，以乘用车为首的主流供应链成为未来3-5年的投资主线。

随着智能手机市场的日趋饱和，消费者对新手机的需求放缓，智能手机的增速从2015年开始出现拐点，电子行业开始进入“后智能手机时代”。我们看好半导体、物联网、汽车电子领域的投资机会。