疫情期间，居民不得不宅家做饭，数据显示，烹饪做饭的时间投入明显增加。现今，当疫情防控成为我们生活新常态以后，居民外食生活虽然逐渐复苏，但仍有超过60%的用户每周做饭频率超过5次，并养成了在线观看美食内容的习惯。

新式现制茶饮市场未来有望继续保持高速增长，其中高端现制茶饮的市场份额将稳步提升。目前高端茶饮店市场集中度高，龙头市场占有率遥遥领先。建议关注奈雪的茶，作为高端现制茶饮TOP 2，其多元化的产品、都市会客厅的塑造、数字化战略的实施都将为长期业绩增长提供不竭动力。

目前新茶饮需求正快速扩容，且整合尚未完成现行业务模式或并非行业最终赢家的终极业态。新茶饮需求已获市场充分验证，且具备强标准化潜质，但行业门槛较低，其品牌核心门槛在于产品力（口感）+强供应链（成本控制）+密集的网点分布（流量触达面）。因此，能够最大化凝聚其核心竞争力，并将自身护城河抬至最高的企业，有望成为赛道中完成市场整合的最终赢家。

海底捞系中式餐饮标杆龙头，火锅赛道NO.1，未来重点关注门店快速扩张下同店翻台率表现与第二增长曲线下跨赛道孵化；九毛九太二正处黄金发展期，但短期估值也相对不低，公司积极孵化新品牌，将需时间换空间；呷哺呷哺未来一看呷哺优化，二看湊湊展店，短期理清各团队利益平衡是关键；百胜中国核心关注肯德基/必胜客同店经营，平台型企业未来或许会创造惊喜。综合考虑“企业发展阶段+赛道格局+治理结构”选股准则，推荐九毛九、海底捞、百胜中国-S、呷哺呷哺。

维持板块“超配”。继续建议沿袭三条主线择优配置：复苏次序、龙头集中、消费变迁。3 月以来国内旅游形势向好，市场对于2021 年业绩复苏有一定谨慎乐观预期，行情已经阶段反映。1 季报预计整体弱复苏，建议在清明小长假之后重视五一长假的中长途旅游景气指标意义，Q2 业绩验证对下一步行情比较重要。

2021 年五一假期为1-5 日，与2020 年相同，较2019 年多出一日。整个五一黄金周，国内旅游人次可比口径较2019 年增长3.2%，旅游收入下滑23%，一方面，人次和收入增速的剪刀差为26%，较清明（37%）大幅收窄，长途比例提升；另一方面，周边游、短途游、门票优惠等原因导致消费端尚未完全恢复。