投资分析报告

• 机械设备行业：自动化率提升意愿有望增强，重点关注工业机器人－月度报告
  市场行情回顾： 2020 年2 月1 日至2 月29 日申万机械设备指数上涨1.16%，沪深300 指数下跌1.59%，上证综指下跌3.23%，创业板上涨5.79%。同期机械设备指数涨幅位居28 行业第12 位。子行业中，涨幅居前的为锂电池设备、楼宇设备和制冷设备等板块，分别上涨36.76%、24.79%和20.79%。
• 家用电器行业：复盘2015，年年岁岁花相似？－专题研究
  最近市场尽管有波动，但政策与流动性的呵护之下，市场逐渐有了一些牛市的可能性，因此，复盘下过去，谈古论今，或许有些启发。
• 机械设备行业：聚焦新基建，关注防护器械智能制造、新能源和物联网－3月月报（20200308）
  上月A 股主要指数小幅下行，机械板块排名表现一般，涨幅居前的仍以新股和光伏板块为主。2 月以来疫情管控持续加强，我们建议重点关注环境消毒和医疗防护器械生产（智能装备）等相关概念板块，逢低布局氢能、军工和半导体装备等相关先进制造板块，继续重视一季报业绩预增相关标的。
• 家用电器行业：卡萨帝，高端家电领军者－家电商业模式专题（2）
  卡萨帝已成为国内高端家电领军者，是海尔核心增量品牌之一。卡萨帝创设于2006 年，以高端、艺术、套细化作为高端定位的关键词。其首款洗衣机、冰箱产品分别问世于2007、2008 年，随后又将品类逐渐扩展至空调、厨电等11 余项。凭借艺术家电的设计理念以及核心技术的积累，近年来卡萨帝营收持续快速增长，截止至2018 年收入接近60 亿元。2019 年前三季度，卡萨帝冰箱、洗衣机在万元以上市场份额绝对领先，零售额占有率分别为40.6%、76.8%，卡萨帝空调10,000 元以上份额达到10.2%，在1.5 万元高端市场份额达到41.24%，位居第一在高端家电市场市占率遥遥领先，是海尔品牌矩阵中的核心增量。
• 机械设备行业：只待东风起，千帆一起发，旺季可期－2020年2月份挖机行业销量点评
  事件：2020 年2 月，挖掘机国内外合计销量9280 台，同比下降50.5%；其中国内销量6909 台，同比下降60%；出口销量2371台，同比增长62.5%。1-2 月，挖掘机合计销售19222 台，同比下降37%；其中国内14667 台，同比下降46.5%；出口4555 台，同比增长48.2%。
• 机械设备行业：半导体设备详解，产业转移与国家力量赋能国产化加速推进－半导体设备系列专题报告之一
  受DRAM/NAND 价格大幅下滑等因素影响，2019 年全球半导体市场的增长出现十年来最低谷，设备市场也同比下降10.8%。随着存储器库存回归合理水平以及下游市场需求的增长，2020 年半导体设备市场出现回暖趋势：1）截至2020 年1月，北美半导体设备出货额已连续4 个月同比正增长；2）2019 年12 月，日本半导体设备的出口额激增26%；3）三星、台积电、英特尔一致调增2020 年的资本支出力度，将成为拉动半导体设备增长的直接因素。据SEMI 预计，2020 年全球半导体设备市场收入将同比增加5.5%，达到608 亿美元，且此成长态势有望延续至2021 年。长期看，5G、AI、IoT、云计算以及汽车电子等新需求的爆发将拉动全球半导体行业进入下一轮景气周期。
• 家电行业：小家电消费新趋势专业绩前瞻
  １月中旬新冠疫情的影响程度加重，疫情防护宣传教育逐步落实，春节前夕及春节期间零售业态的客流量减少，聚众宴请餐饮等娱乐活动减少，城区外卖受限，消费者外出减少居家时间延长，春节作为消费旺季的职能在部分品类中得到弱化，但在线下门店停业消费遇冷的情况下，线上消费得到补偿。小家电本身线上渠道占优，疫情下进一步放大了具有线上优势布局的小家电品牌的比较优势。居家时间延长，下厨频次增加，厨房小家电产品需求增长。环境清洁电器的认知度普及加快，疫情加速品类教育。
• 家用电器行业：疫情加速消费升级，健康家电如期高增，海尔智家表现亮眼－电商渠道2020 年1-2 月数据分析及总结
  疫情影响行业整体放缓，健康家电如期高增。受新冠肺炎疫情影响，2020 年1-2 月家电板块整体线上表现较为疲软。新冠肺炎疫情下，物流运输及安装受限，安装属性较强的大家电产品受到一定冲击，与此同此疫情催生了健康家电需求的释放，加速家电产品的消费升级。白电：空调受疫情影响较为明显，行业线上量增价减推动收入小个位数负增长（-2%）；洗衣机受益于产品结构升级（+16%）收入同比持平，冰箱小个位数增长（+3%）；厨房小电行业收入增长同比持平，具体表现为价增（+13%）量减（-11%）；电视行业受客单价降价影响重回小个位数负增长（-5%）；契合消费者健康需求的吸尘器如期迎来新的消费窗口期，线上收入实现逆势增长（+6%），在众多家电子品类中表现最优；电动牙刷量价同降明显，影响收入出现负增长（-14%）；按摩器材（-48%）行业竞争激烈，客单价下调明显拖累收入延续此前下滑态势。