智能支付终端是相对于传统支付终端设备，不但能够支持银行卡支付，还能对扫码支付等多种支付方式提供支持，凭借机器中搭载的智能操作平台，实现商业用户在一机上订单的归集和管理、会员触达和营销以及店铺经营分析统计等功能的终端设备。

2016年4月和7月，文化部相继查处斗鱼、熊猫等19家违规网络直播平台；2016年6月，网信办发布《移动互联网应用程序信息服务管理规定》;2016年7月，文化部发布《文化部关于加强网络表演管理工作的通知》；2016年9月，国家新闻出版广电总局下发《关于加强网络视听节目直播服务管理有关问题的通知》；2016年11月，网信办发布《互联网直播服务管理规定》，12月1日正式开始实施。

近年来随着大数据的广泛普及和应用，数据资源的价值逐步得到重视和认可，数据交易需求也在不断增加。2015年《促进大数据发展行动纲要》明确提出‚要引导培育大数据交易市场，开展面向应用的数据交易市场试点，探索开展大数据衍生产品交易，鼓励产业链各环节的市场主体进行数据交换和交易，促进数据资源流通，建立健全数据资源交易机制和定价机制，规范交易行为等一系列健全市场发展机制的思路与举措‛。在国家政策的积极推动、地方政府和产业界的带动下，贵州、武汉等地开始率先探索大数据交易机制。本文梳理了我国大数据交易现状及存在问题，针对性地提出了促进我国数据资源开放、推动数据应用和释放数据价值的政策建议。

In two-factor authentication, the first factor is the credentials provided by the user, such as username and password. These are then validated with a second factor, which may include One-time Password (OTP), smart cards, or biometrics. The segment includes the authentication with two layers of security factors, such as smart card with a PIN, a smart card with one biometric feature, one biometric feature with a PIN, two biometric features, and an OTP with PIN.

中美关系的大背景，推动通信行业的发展加速进入上游关键芯片器件和材料的攻坚阶段，5G 阶段的历史使命尤为突出，ICT 产业向最高阶的升级需求十分紧迫；而在应用创新领域，云计算、物联网、AI 大数据等的创新持续深入，也将带来通信行业新的投资机遇。

2018Q1，计算机行业收入增速为24.1%，同比回落3.3个百分点，归母净利润增速为-0.6%，同比回落较多，但扣非后归母净利润增速为25.4%，同比回落3.8个百分点。虽然收入和扣非利润增速都是小幅回落，但增速都高于2016Q1水平，说明行业增速并没有因为并表减少出现大幅下滑，行业下游需求仍较为强劲。另外，我们看到，2017年计算机行业云计算板块收入增速为59%，扣非净利润增速为58%；2018Q1云计算板块收入增速为69%，归母净利润增速为117%。整个云计算板块处于加速发展状态。

我们认为物联网年内连接数量实现爆发增长，无线通信模块作为物联网连接的重要桥梁，年内将实现放量。根据公开数据，2017 年我国物连接数量达到人连接数量，2018 年正处于物 联网连接爆发的拐点处，预计未来三年中国的物联网连接数将达到 70 亿的规模，蜂窝连接将超过 25%，2020 年三大运营商的蜂窝物联将达到 20 亿规模。通常情况下，每增加一个物联网连接数，就需要增加 1-2 个无线通信模块, 物联网的快速发展将直接推动无线通信模块出货量爆发。 

从估值可以看到，从2008-2014年计算机行业估值都在区间波动状态，2016年估值重新回归底部区间，我们认为在没有改革、财政政策和杠杆资金的驱动下，我们应该习惯区间波动的投资机会•区间选股注重：确定性、估值、同时兼具想象空间；需要筛选好赛道+龙头+低估值；PEG。

截至2018年5月31日，中信计算机指数年初至今上涨3%，涨幅在所有一级行业中排第四。年初机构持仓较低以及政策面利好推动板块反弹居前，板块动态估值51倍，但细分领域优质标的估值合理。

2018 上半年（截至 5 月 31 日）通信行业指数下跌 13%，在 29 个一级行业（中信）中位居 22 位，表现较弱。从业绩上来看，在运营商资本开支持续下滑的大背景下，17 年业绩持续承压，18Q1 有所回升。估值方面，经过上半年的调整，行业 PE 为 39 倍，较年初进一步下降，已处中底部区域。

上周（5月28日-6月1日），计算机行业指数（申万）下跌4.60%，沪深300指数下跌1.20%，创业板指下跌5.26%。剔除次新股数据，新晨科技、康拓红外、东华软件、金桥信息、威创股份涨幅居前，分别上涨21.10%、14.60%、12.08%、10.77%、5.49%；诚迈科技、天夏智慧、凯瑞德、熙菱信息、神思电子跌幅居前，分别下跌20.85%、18.99%、18.64%、18.29%、16.41%。上周美国政府宣布将公布中国出口至美国价值500亿美金产品列表，计算机板块出现较大调整。我们分析认为，随着加税列表的公布，前期不确定性因素逐渐落地，计算机板块迎来较好的配臵机会。