9 月 27 日，国务院总理李克强主持召开座谈会，研究进一步深化营改增试点、完善相关财税政策等工作。李克强指出，巩固和扩大营改增成果，要坚持问题导向，继续完善政策。一是确保税负全面减轻，适当整合试点期间临时出台的过渡性优惠政策，进一步健全增值税抵扣链条，完善小规模纳税人和简易计税等政策，逐步扩大一般计税方法适用范围，更好解决金融、建筑等行业和小微企业税收抵扣不足的问题。二是提高征管服务水平。帮助纳税人用好政策，实现进项税应取尽取、应抵尽抵，更充分享受减税红利。整合好国地税力量，简化办税流程，提高信息管税水平，打通政策落实最后一公里。严厉打击虚开增值税发票等偷骗税行为。三是全面实施营改增试点实质上已取消了营业税，要尽快启动有关法规改废工作，以巩固营改增试点成果。四是抓紧推进增值税制度后续改革。研究完善增值税标准税率，优化税率结构，适时将目前的税率进一步简并，抓紧研究制定进一步降低制造业增值税税负的办法，更好发挥税收促发展、调结构作用。

截止10月18日，28家上市券商公布了9月业绩。9月上市券商业绩环比大增，营业收入、净利润环比增幅超过20%。从市场环境来看，9月两市日均成交额为5456亿元，连续三个月上升，再创年内新高。融资余额逐周回升，融券余额逐周下降，全市场预期趋于一致。9月主要指数全部上涨，自营业务压力进一步缓解。

传统银行机构对普惠金融认识刚开始，我们认为尚有 20 万亿元以上的市场空间有待挖掘。普惠金融历史性的发展机遇有：1）征信系统覆盖面逐渐完善，约束失信行为的效果增强；2）银行对消费升级、二线以上区域城市化趋势的把握；3） Fintech技术运用，形成大数据积累，这将有效运用在风控领域中。

9 月 27 日，国务院总理李克强主持召开座谈会，研究进一步深化营改增试点、完善相关财税政策等工作。李克强指出，巩固和扩大营改增成果，要坚持问题导向，继续完善政策。一是确保税负全面减轻，适当整合试点期间临时出台的过渡性优惠政策，进一步健全增值税抵扣链条，完善小规模纳税人和简易计税等政策，逐步扩大一般计税方法适用范围，更好解决金融、建筑等行业和小微企业税收抵扣不足的问题。二是提高征管服务水平。帮助纳税人用好政策，实现进项税应取尽取、应抵尽抵，更充分享受减税红利。整合好国地税力量，简化办税流程，提高信息管税水平，打通政策落实最后一公里。严厉打击虚开增值税发票等偷骗税行为。三是全面实施营改增试点实质上已取消了营业税，要尽快启动有关法规改废工作，以巩固营改增试点成果。四是抓紧推进增值税制度后续改革。李克强强调，在全面实施营改增改革基础上，要加快推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革，更好调动中央地方两个积极性。积极稳妥推进地方税体系建设，加快培育地方主体税种，更好促进东中西部均衡发展。

近日，保监会印发《偿二代二期工程建设方案》，计划用三年左右的时间，进一步推动偿二代的扎实落地和全面升级。《建设方案》明确了二期工程建设的三大任务和二十六项具体任务。三大任务包括完善监管规则、健全运行机制和加强监管合作。完善监管规则包括 15 项具体任务，重点解决当前存在保险公司资本不实、关联交易复杂、资产不实、多层嵌套导致底层资产不清、产品不透明、非理性举牌问题、局部流动性风险突出、保障功能发挥不足等问题和制度漏洞。

券商自营成上半年营业收入支点，占比超经纪。2017年上半年，上市券商营收、净利润同比下滑0.35%、8.84%；细分板块经纪、投行同比下滑，资管、利息、自营及其他板块同比上升。

EMS is used for the management of academic conferences, exhibitions, and trade shows. Some of the features of EMS are online payment, online registration, venue selection, venue procurement, sourcing, exhibition management, content management, and booking and billing. The software also enables on-site operations such as registration and billing of supplies. This software helps maintain the quality of an event and provides complete visibility of all events to customers.

A fast-casual restaurant is a fresh and rapidly growing concept. It is a combination of quick service restaurants and casual-dining restaurants. It serves healthier food that is fresh and costs more than the food served in quick service restaurants. The increase in health consciousness has pushed the demand for this segment. Consumers are willing to pay more for the healthy, fresh, and low-calorie food served at fast-casual restaurants. Chipotle Mexican Grill, Panera Bread, and Five Guys are the top restaurants in this category.

Advanced educational platforms used in the education sector facilitate improved interaction between teachers, students, and other educational stakeholders. In addition, the use of these platforms provides educators with the opportunity to help students enhance their skills of knowledge application, critical thinking, and information management.

三支柱模式是我国养老釐体系的収展斱向，其中基本养老保险是目前我国 养老釐体系的核心：三支柱模式具有国际普遍性，同时也是应对公共养老 釐不足、缓解政府负担的通行斱法，而我国人口现状也对三支柱模式提出 了更为迫切的要求。目前我国仌然以基本养老保险为核心，包拪城镇职工 基本养老保险和城乡居民基本养老保险。我国基本养老保险共覆盖了超过 8.88 亿人口，累计结存觃模超过 4.4 万亿元，以个人缴费、单位或者政府 迚行补贴为主。但是由于我国的人口老龄化的现状，现收现付制的模式不 具有持续性，同时在覆盖人口、转轨问题、缴费费率、保障力度等斱面存 在诸多问题，仍效果上来看基本养老保险的替代率也在逐年下降。

佣金率的下滑与几个方面最为相关：交易额、监管、以及新技术的应用。国内佣金率下滑大概可以分为 2008-2011 年的第一轮降佣、2013 年以来的第二轮降佣。 2008 年营业部设立逐步放开开启了第一轮价格战、2013 年起轻型营业部、非现场开户、新技术的应用直接导致市场化进程加快。

9 月，沪深 300 指数上涨 0.38%；券商板块下跌 1.89%，相对收益为 -2.27%。9 月份日均股票成交额为 5440.27 亿元，较 8 月份的 5080.38 亿元上涨 7.08%。截止到 9 月底，2017 年日均股票交易额为 4610.79 亿元，市场交易活跃度较 2016 年年均水平有所下降。

根据货币债权形式，支付业务可以分为现金和非现金支付，2016 年非现金支付业务规模 3687 万亿 （同比+6.91%）。根据交易主体，支付包括“公司”支付和“零售”支付，本报告聚焦后者，我们测算零售支付业务规模约 661 万亿左右。

134 号文对产品设计的影响小于预期，短期无忧。根据市场调研情况，134 号新规正式实施后，“年金+万能”双主险模式将成为新的产品组合模式。 新产品形态下，对于带有生存金给付责任两全、年金类保险产品虽然首次 给付时间推后，但是产品储蓄属性未变，由于有相应责任补偿，保单持有 人可获得的现金流总量并未减少，预计消费者的敏感度不大，影响可控； 对于附加万能转换成主险万能，对万能设计初衷影响不大，对销售的影响 也不大

全球银行业日益趋同，然而深究，差异犹存。在当前全球银行体系中，美国、欧洲和中国分别占据着 16%、24%和 21% 的大致比重。其中，美国银行业竞争力居全球之首，代表了一个市场化程度较高、充分竞争的银行体系。银行息差长期保持高位，并相对稳定在 3-4.3%之间。

目前市场对于保险板块的核心关注点在于 134 号文实施后，行业保费的成长性。当前时点，很多公司在陆续推出和预热符合新规的保险产品，以应对明年的开门红售卖，例如平安的玺越人生、新华保险的惠添利两全和华实人生终身年金保险。由于保险公司通常以快返形式作为开门红产品销售的促销方式，134 号文对此类形式的限制引发前期市场对于保费增长的较大担忧。