在工业化、信息化、城镇化、农牧业现代化和绿色化“五化”协同发展的今天，民族地区的新型城镇化建设是实现民族地区现代化的必由之路，是促进民族地区经济发展的重要动力。区域是由城市和农村组成的，城市承载着当地经济社会的发展和现代化水平的提升，新时代民族地区经济社会发展需要重点研究新型城镇化建设。

欧盟委员会（European Commission）将于7月14日提议分阶段将航运纳入欧盟排放交易体系（Emissions TradingSystem，简称“ETS”），逐年提高行业排放量支付覆盖率，将从2023年的20%逐年提高到2026年的100%。知情人士表示，提案将建议欧盟排放市场包括欧洲经济区内部航行的排放量，以及船舶全部进港国际航程的排放量，或进港航程50%的排放量和出港航程50%的排放量。

经济增长带动公商务出行需求，中国的航空客运需求持续增长；收入提升带动消费升级，航空客运量在交通客运总量中的占比持续上升。因此，航空股容易形成适合长期价值投资的错觉。但是2001-2020 年，全球航空业平均ROE 为4.4%、中国为1.9%，盈利能力差；2010-20 年中国航空指数和三大航的股价是下跌的，股价投资回报率低，意味着航空股不适合长期投资。

电商红利持续，件量维持高增速。电商件是目前快递业务量的重要来源，网购渗透率不断提升、下沉市场潜力释放、直播电商等新增长点将持续为快递行业提供驱动力，服务保障能力持续增强支撑快递需求有效释放。总体来看，受益于我国电商的巨大红利，快递行业在未来一段时间仍将维持高景气度，下半年快递件量有望维持高速增长，预计全年快递业务量将超950 亿件。

今年以来，伴随大宗商品需求回升，干散运价大幅反弹，景气上行。我们认为当前市场的运价走强具有持续性，并非疫情背景下的物流周转效率下降所致。作为周期跨度最长的行业之一，干散航运市场自2008 年金融危机后，市场持续低迷，全行业供给增速逐年放缓。在疫情和全球经济仍存在较多不确定性的背景下，行业扩张产能意愿较低。我们认为，船舶供给趋紧叠加需求的边际修复足以驱动行业触底回升。同时，美国的基建计划将为全球散货运输需求带来超预期的市场增量。我们对2021-2022 年干散航运市场持乐观观点，预计运价有望进一步上行。重点推荐：招商轮船。

对比全球细分物流业，国际货代是次优赛道。传统货代基于标准化整合与规 模化定制创造了长期增长，全链数字化与全链协同化意味着弯道超车的可 能。从制造出海到品牌出海，本土货代有机会重夺定价权，很可能诞生世界 级货代企业。

2021年5月，交通运输延续一季度以来的稳定上行态势，与2020年同期相 比，投资规模持续高位运行，运输量、港口货物吞吐量增长较快。与2019年 同期相比，除客运量仍在恢复外，其余指标均实现较快增长。 

滴滴出行为中国移动出行龙头，也是全球布局的一站式多元化出行平台。全球出行市场蕴含机遇，国内共享出行预计五年复合增速达 30%。滴滴中国网约车业务实现盈利，国际业务仍在发展期，新业务持续开拓，双 轮效应下运营效率有望提升。

我们认为集运的供需矛盾短期难以缓解，即使在疫情阴霾下全球集装箱整体增速或将乏力，但生产国中国为大本营的远东-欧洲、远东-美国航线依然会运力吃紧，由于4 月之后船公司都会执行最新的约价，这意味着欧线底舱15-30%、美线40-60%的货物运费都将有较大幅度上提，叠加上述现货市场的火爆，预计全年集运业的盈利会继续突破新高，建议配置核心标的-中远海控。

我们认为电商行业兼具效率和规模优势，对全球电商长期成长性和渗 透率提升、龙头公司利润率爬坡具有充分信心。在有限分散的格局下，用户红利 外溢将推动具备品类杀手特质的垂直赛道继续成长。从全球视角来看，重点推荐 平台型龙头公司亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多，以及 Shopify、微盟集团、 中国有赞等新经济电商零售 SaaS 服务商。

上周海岬型船舶市场趋势出现了转折。周初开盘时租金价格强劲上涨，周中出现负面情绪后，租金价格开始大幅下跌。周初市场上涨动力来自太平洋板块，尤其是澳大利亚西海岸至中国C5航线市场。不过，该板块租船成交极少。当时其他板块和航线交易活动也较少，但太平洋板块产生的积极情绪带动了其他板块和航线租金价格的回升。海岬型航线（5TC）租金价格周二上涨至34，299美元，周末收盘时下跌至29，106美元。随着市场情绪变化，船东争相争取货物，交易活动略有增加。C5航线租金价格上周下跌0.895美元，周末收报11.055美元。上周大西洋板块市场表现稍好，北大西洋板块依然相当平静。有消息称，有租家租入了几艘海岬型船舶以运输巴拿马型船舶的货物。租家对从巴西始航的船舶出价不断降低，巴西至中国C3航线租金价格上周下跌1.885美元，周末收报25.81美元。经历动荡的一周后，周五市场活跃程度大幅降低，各方都在适应新的价格水平。