2022年9月份，全球产业链供应链不畅，国际能源、粮食供给比较紧张，大宗商品价格高位运行，主要发达经济体通胀高企。反观我国经济克服多重超预期冲击的不利影响，主要指标出现积极变化恢复回稳，并运行在合理区间，发展韧性不断显现，支撑电力行业供需两旺。电力行业主要运行情况具体呈现以下特点：投资侧，电力投资再提速，电源、电网投资分化态势初显。其中，火电投资增长强劲，光伏投资高位攀升，拉动电源投资增长持续加快；电网投资增速小幅回落，但仍保持同比增长，供电保障能力得到进一步加强。供给侧，“风光”新增装机量猛涨，并拉动其装机规模保持高增长态势，可再生能源发电比重稳步提高，火电基础保障作用依然明显，电力生产明显回落，供应保障平稳有序，电力余缺互济稳步推进。消费侧，用电增速保持恢复性增长，一产、居民用电累计增速全面领先，三产、居民用电当月增速转负，高技术及装备制造业用电增势领跑，28省累计全社会用电增速实现正增长。经营侧，电力行业利润年内首次转增，火电盈利有望持续改善。

为深入贯彻习近平生态文明思想和习近平总书记关于机关事务工作的重要指示精神， 落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和决策部署，近日，国管局、国家发展改革委、财政部 印发了《关于鼓励和支持公共机构采用能源费用托管服务的意见》(以下简称《意见》)，规范 和加强公共机构采用能源费用托管服务工作。                                 

10 月 25 日，国家发展改革委印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质 量的若干政策措施》（以下简称《措施》）的通知。 

习近平指出，大自然是人类赖以生存发展的基本条件。尊重自然、顺应自然、保护自然， 是全面建设社会主义现代化国家的内在要求。必须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山 的理念，站在人与自然和谐共生的高度谋划发展。 

10 月 8 日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布十四五《关于实施农村电 网巩固提升工程的指导意见（征求意见稿）》，意见稿指出，统筹发展和安全，结合“千 乡万村驭风行动”“千家万户沐光行动”，加强农村电网发展规划与农村分布式可再生能 源发展衔接。统筹可再生能源开发、农村负荷增长等情况，在深入挖掘消纳潜力基础上，适 时推进农村电网建设改造，实现分布式可再生能源和多元化负荷的灵活接入，提升农村电 网分布式可再生能源渗透率，促进分布式可再生能源就近消纳。 

目前，电力已成为现代社会不可或缺的要素，国家经济的高速增长，使得社会生活人们对电力以及能源的需求与日俱增，电力系统规模不断扩大。随着现代信息产业的快速发展，电力系统建设增加了更多的先进技术，电力工程建设技术的各个方面也在不断创新。自动化、智能化成了今后电力系统的新方向。在电力需求激增的社会背景下，需要在现有电网系统的基础上，合理利用有限的资源，改变资源利用方式，智能调度控制系统是实现这一目标的最有效途径之一。电力调度功能是电力系统中的关键因素，电网调度自动化这一功能则要通过应用自动化和智能技术化来实现，提高电力系统的集成性、自愈性和兼容性，充分发挥调度自动化的应用优势，进而提高电网系统的稳定性和可靠性。智能电网技术使用高速双向通信网络传递信息，通过集成自动控制技术、设备技术、传感技术等技术，可以实现电网可靠、经济、安全、稳定、环保的运行，具有自愈性、兼容性、交互性、安全性、集成性等优点。智能电网技术的应用，兼容了了电力系统与用户的之间的双向连结，且增加电网运行的可靠性，推动了我国电力系统向更高的智能化、自动化水平发展。无论是从经济角度还是从环保角度来看，实现电网调度的智能化都是十分必要的。文章阐述了电网自动化技术智能化运行的基本含义和应用策略，论述了电网自动化调度系统对电力企业提高管理效率、电力安全和用户满意度的意义，希望能为后续工作提供参考价值。

9月专题点评：缺电常态下煤电建设提速势在必行。“十三五”以来， 我国新增装机容量主要来自于新能源机组，支撑性电源增长缓慢导致 电力顶峰容量出现不足。但自2021 年下半年以来，缺电情况逐步推动 火电投资额逆转持续多年的下跌趋势，火电建设节奏有望继续超预期 加快。同时，政策方向与行业投资开始重新聚焦于煤电等传统能源， 以煤电为主的顶峰电源建设有望成为下一阶段的电力重点建设工作方 向。

行业整体营收持续增长，板块分化明显：全行业2022Q1-3 实现收入9826.03 亿元，同增33.09%，归母净利润1047.11 亿元，同增78.79%。光伏板块2022Q1-3 营收5608.93 亿元，同增90.00%，归母净利润763.87 亿元，同增122.52%。风电板块2022Q1-3 营收2439.07 亿元，同减7.36%，归母净利润为183.76 亿元，同减6.34%。

10 月光伏板块冲高回落，表现强于市场。本月光伏行业上涨1.80%，大幅跑赢沪深300 指数；由于节假日以及市场低迷等因素影响，成交环比缩量。光伏焊带、导电银浆、光伏支架等板块表现靠前，个股走势分化。

工控&电力设备行业2022Q1-3 收入+15%、归母净利润+28%，2022Q3 收入+12%、归母净利润+35%。

受益于电价上浮及煤炭长协“3 个100%”政策落地，火电板块迎来盈利修复。前三季度，火电板块实现归母净利润65.97 亿元（-28.13%），降幅有所收窄。水电方面，由于三季度长江流域来水欠佳，整体发电量有所下降，水电业绩环比下滑。前三季度，水电板块实现归母净利润365.52 亿元（+9.81%）。风光新能源发电方面，随着装机稳步增长以及风光资源较好，风电盈利增速回升，光伏板块盈利持续增长。前三季度，光伏发电板块实现归母净利润44.85 亿元（+18.59%），风电板块实现归母净利润171.98 亿元（+15.24%）。

2021 年前3 季度光伏行业实现营业收入3180.38 亿元，同比增长57.10；实现归母净利润381.74 亿元，同比增长58.96%；综合毛利率22.94%，同比下降1.28 个百分点；综合归母净利率12.00%，同比增长0.14 个百分点；2021 年3 季度光伏行业实现营业收入1249.67 亿元，同比增长60.84%；实现归母净利润160.22 亿元，同比增长45.51%；综合毛利率22.81%，同比下降2.16 个百分点；综合归母净利率12.82%，同比上升1.35 个百分点。

整机&零部件进入三季度交付旺季，价格是压制收入&利润增长的主要因素，毛利率仍然承压：从样本表观数据看，整机板块：2022 年单Q3 收入245.6 亿元，同比-31.2%，环比+4.8%；归母净利润18.42 亿元，同比-35.6%，环比-15.1%；毛利率18.82%，同比-1.82pct。整机交付环比提升符合行业趋势，但从业绩环比表现略有承压，主要系招标价格快速下降阶段的订单已进入交付期，风机出货均价下降压制了收入、利润规模增长。零部件板块：2022 年单Q3 收入329.24 亿元，同比-12.37%，环比-0.98%；归母净利润24.88 亿元，同比-22.86%，环比-27.66%；毛利率18.04%，同比-1.62pct。收入端来看，铸锻件、塔筒环节进入交付旺季，收入环比提升，叶片、海缆环节收入环比下滑拖累整体表现。利润端来看，成本受大宗原材料价格上涨导致毛利率承压最为显著的环节是铸锻件，其他环节毛利率承压多考虑价格端因素。

储能按照应用领域不同可以分为表前储能、表后储能，其中表前储能可以分为电源侧储能与电网侧储能，属于电力工程投资项目表后储能则包括工商业储能与户用储能，其中户用储能主要用于家庭场景，呈现出一定的电器化特点。伴随全球新型电力系统的建设，表前储能建设将进入建设高潮。

我们统计电新行业454 个重点公司，2022 年前三季度总体归母净利润为2797.87亿元，较上年同期的1793.31 亿元增长56.02%；其中第三季度总体归母净利润为987.66 亿元，较上年同期的665.40 亿元增长48.43%。第三季度行业景气度保持较高水平，我们认为主要得益于：新能源车行业销量超预期，带动产业链企业出货高增；光伏行业总体需求旺盛，产业盈利能力稳健；电源工程和电网工程投资实现较快增长，带动电力设备相关企业实现业绩增长等。

近期欧洲天然气价格大幅下跌，主要由于短期内天然气供需格局发生变化。

核电是重要的清洁能源。随着新兴国家能源需求增长以及全球协力应对气候变化，核电成为在日益复杂的全球能源治理背景下各国发展的重要选项。中国核电产业起步较晚，发展迅速，已形成全产业链供应能力。“一带一路”倡议为核电产业“走出去”提供了良好机遇。如何发挥比较优势，实现“走出去”是我国核电产业面临的现实问题。本文从我国核电发展历史和核电装备发展现状两个方面对核电产业发展进行了阐述。分别从市场容量和需求、技术发展方向、重点市场分布等方面分析了国际核电市场现状。说明了我国核电装备“走出去”机遇与挑战，揭示了现状和问题。针对我国核电装备“走出去”优劣势，提出了个人思考和建议；加强科技研发，丰富产品的功能和性能，取得必要的资质认证，实现技术领先，达到提高产品核心竞争力的目的；分别从打造国际化专业团队、提升品牌影响力、提供本地化服务等方面提升核心能力；通过搭建合规体系、开展尽职调查、推动知识产权保护、落实保险保障等措施建立风险防范机制。最后为我国核电装备“走出去”建言献策。

2022年“两会”期间，习近平总书记在参加内蒙古代表团审议时强调，绿色转型是一个过程，不是一蹴而就的事情，要先立后破，而不能未立先破。习近平总书记的讲话深刻阐述了对碳达峰碳中和的思考，为推进“双碳”工作提供了基本遵循。当前，煤电发电量约占全国总发电量的60%，煤电仍然是当前我国电力供应的最主要电源，也是保障我国电力安全稳定供应的基础电源。因此，需要从“双碳”目标出发，系统性思考煤电在新型电力系统中的作用和意义。本文以华电国际莱城发电厂为例，探索交流“双碳”战略下传统煤电突围路径的思考与实践。

碳定价是通过外部成本内部化来激励减排的有效手段，是当前各国落实《巴黎协定》应对气候变化的有效、可信的政策工具。从国际经验来看，碳定价机制主要包括碳排放权交易、碳税和碳减排信用体系，碳排放权交易和碳税是碳定价机制的主要手段，碳信用体系是有效补充。作为碳定价机制最成熟的区域，欧盟随着碳排放交易体系的加速改革、跨境碳定价机制的持续推进和碳金融的创新发展，其碳定价机制日渐成熟。我国应吸收欧盟碳定价机制的成功经验，推进碳排放权交易市场建设，建立健全碳市场核算方法及标准，完善碳交易市场的体制机制，稳步推动碳金融发展，加快推进碳普惠机制，逐步探索完善符合我国国情碳定价的长效机制。