近年来，自动驾驶成为人们关注的焦点，它被认为是智慧交通建设、城市交通服务水平提升的关键环节。自动驾驶技术作为汽车产业变革的发力点，不仅是国内外多数传统车企转战的重点，同时也是各大互联网企业巨头关注的热点。本报告对自动驾驶技术在智慧交通中的应用发展现状进行了综述，提出其应用场景主要包括无人摆渡车、无人配送车、无人巴士、共享汽车、无人环卫车、无人零售车以及高速、港口、园区等中低速工况下的限定场景。通过分析自动驾驶汽车在低速特定场景的试运营现状，以期为自动驾驶的大规模商业化应用提供参考。

近年来，在全国汽车产业增速放缓的背景下，吉林省汽车产业保持稳定发展。2020年，吉林省汽车产业受到新冠肺炎疫情的巨大冲击，一季度内产销短期停滞，资金链和供应链受阻，中小企业生存困难，还面临一系列中长期次生影响。但是吉林省采取多项措施助力汽车产业恢复，二季度开始产业运行基本回归正轨，而未来一段时间产业组织格局、区域竞争态势、生产方式被迫转变等一系列变化，也给吉林省汽车产业提供了重要的发展机遇。未来吉林省汽车产业应抓住发展机遇，将产业进一步做大做强，完善产业体系，以市场需求为导向，全产品系列发展，提高自主创新能力，发展高端自主品牌，持续推动产业转型升级，实现高质量发展。

本报告以民营企业吉利为研究对象，梳理了吉利品牌从草根到中国品牌向上领军者的发展历程。吉利的品牌战略几经周折，从自主创新造低质低价车，到海外并购“蛇吞象”，再到借助国际化资源打造高端中国品牌，吉利经历了脱胎换骨的变化，并培育了不可复制的竞争力。

景气上行：需求旺盛+折扣收窄+库存低位，我们认为汽车周期持续上行，且受芯片影响本轮复苏周期有所延长，预计年底或明年年初进入补库存阶段。核心因素：芯片短缺扰动+大宗价格上涨迎来边际改善。优质新车上市，将进一步优化供给，加速新能源渗透率提升。科技赋能：智能化是本轮自主崛起的胜负手。新势力重新构建国产零部件体系，华为打造智能汽车生态圈。

我国目前已规划或建设的智能网联汽车测试及示范基地主要分为两类：一类是由国家相关部委支持推进的测试及示范区，以北京市、上海市的智能网联汽车测试示范区为代表；另一类是在地方政府的支持下自主建设的测试道路或示范区，长沙市即其中之一。本文以国家智能网联汽车（长沙）测试区为研究对象，从测试区的建设情况、运营管理情况、技术增值发展情况三个方面对测试区进行了综合研究论述。未来，要立足湘江新区，面向全国，以国家智能网联汽车（长沙）测试区、开放道路、智能驾驶长沙示范区为基础，根据产业平台型综合运营商的战略定位，以“平台运作”“创新驱动”“产业链协同”为经营核心，通过“横向拓展为主、纵向一体化为辅、分阶段逐级实施”的发展型战略，努力实现全产业链协同创新发展。

我们认为，随着技术逐步走向成熟，应用场景不断拓展，未来钠离子电池或从储能逐步走向动力，并以其低成本和高性能对铅酸电池、磷酸铁锂电池实现替代。此外，钠离子电池的原料不同于锂，资源丰富且分布均匀，发展钠离子电池技术路线有助于维持动力电池终端价格稳定，且随着钠离子电池的应用，成本存在进一步下降的空间，下游的整车厂或因此受益。建议关注在钠离子电池技术上深度布局的公司【宁德时代、欣旺达】等，建议关注持股钠离子电池企业的公司【华阳股份、浙江医药】等，建议关注或因为钠离子电池技术路线发展而受益的整车厂【长城汽车（A+H）、吉利汽车（H）、长安汽车、上汽集团、广汽集团、小鹏汽车（H）】等。

智能电动汽车横跨汽车、电子、计算机、IoT 等多领域，催生万亿级市场空间，以蔚来为代表的头部新势力品牌充分运用互联网思维、精选赛道实现突围。且伴随电动智能化发展，传统汽车产业链关系重塑，部分具备较强技术研发能力的零部件企业有望依托中国市场通过全球化配套顺势崛起为全球细分行业龙头。

特斯拉国产车型经过数次降价，使得本土供应商成本优势尽显。我们认为：中国新能源汽车供应链的全球竞争力在不断提升，相关公司将持续受益。我们重点推荐：1. 精达股份：特斯拉电机国产化加速扁线电机产业趋势，公司先发优势明显，扁线扩产放量在即；2. 均胜电子：安全业务整合进入尾声、高毛利率订单逐步放量，业绩迎来拐点。同时加速布局自动驾驶、车联网、智能座舱业务，打开估值空间。

投资建议：智能化背景下，推动乘用车+商用车转向系统升级，单车价值量提升，市场空间广阔。在整车E/E架构向“功能域” 集中发展的趋势下，底盘域控制器给自主制动单元供应商带来国产化替代良机。拥有转向技术的自主零部件供应商，推荐【华域汽车】，关注【耐世特+德尔股份+浙江世宝】。

根据中汽协，新能源汽车21 年6 月批发销量25.6 万辆，同比增长139.3%，21 年H1 累计销量120.6 万辆，同比增长201.5%。乘用车方面，6 月新能源乘用车批发销量24.1 万辆，同比增长153.4%，其中纯电动与插电式混合动力分别销售19.8 万辆和4.4 万辆，占比分别为81.9%和18.1%。6 月新能源乘用车渗透率达15.4%，再创新高。

第一商用车网发布7月重卡销量，7月我国重卡市场预计销售各类车型7.2万辆左右（开票数口径），环比下降54%，同比下滑48%，销量同比减少近7 万辆。

如果中国先进制造业在政策暖风扶持下，快速成长。全球资本对中国资产的行业配置开始向制造业倾斜，降低当前大幅超配的消费服务业，增加配置制造业。一旦庞大的海外资本向制造业进行倾斜，龙头企业的估值会不会出现进一步的“溢价”？类似情景出现在2017 年的消费、医疗类公司，当时的一系列龙头公司，比如海天味业、通策医疗、爱尔眼科，在外资及国内基金的共同推动下，创造了远超过当时预期的估值溢价。这种情况会不会在2021 年下半年的“三宝”制造业行业重演？值得我们进一步讨论。

本报告梳理了中国互联网出行市场目前的发展阶段，分析了中国互联网出行市场的发展现状，对2016年及2017年上半年中国互联网出行市场热点事件进行了整理归纳，并预测了中国互联网出行市场未来的发展趋势。此外，本报告对中国互联网出行市场中的商业模式及典型厂商进行分析。

本报告梳理了我国新能源汽车市场发展概况，分析了影响新能源销售模式变革的主要原因，总结了新能源销售模式变革的主要特征，并对未来新能源汽车销售发展趋势进行了展望，最后，介绍了新能源汽车销售模式变革的几个典型创新案例。

2021年上半年国内动力电池装机46.4GWh，同比+165%。分月度看，2021年上半年各月度同比增速均超过100%。2月份受去年疫情低基数影响，增速高达622%。

IGBT 市场空间广阔，海外巨头占据垄断地位。据ASMC 研究显示，全球IGBT 市场规模预计在2022 年达到60 亿美元，全球IGBT 市场规模在未来几年时间仍将继续保持稳定增长的势头。据英飞凌和斯达半导的年报数据推算，2020 年我国IGBT 模块达百亿级市场空间，约占全球需求量的40%。IGBT 市场长期被英飞凌、富士电机等海外公司垄断，其中英飞凌占据绝对领先地位。根据英飞凌官网，2019 年英飞凌模块产品全球市占率35.6%，器件产品全球市占率32.5%，IGBT模块领域国内斯达半导是唯一进入前十的企业，市占率2.5%，IGBT 器件领域国内士兰微是唯一进入前十的企业，市占率2.2%。国内产品供需缺口大，“国产替代”将是未来IGBT 行业发展的主要方向。

理想汽车是新能源汽车市场的创新者，凭借精准的产品定位和较好的营销策略，仅凭单一车型实现了增程式电动车的商业成功，未来几年，随着新平台、新技术、新产品的研发快速进行，将进入开支高增长期。未来理想纯电产品能否获得成功，持续融资是否顺利尚有待观察。但品牌塑造及产品定义能力是理想的优势。

中国新能源汽车上半年销售渗透率超过12%，超出市场预期。随着新能源车型日益增加，我们认为市场呈现出显著的“供给创造需求”特点。车型方面，若扣除A00 级车型销量贡献，我们观察到主流车型渗透率提升约3 个百分点，显示终端消费者对新能源汽车的接受程度显著提升。我们将2021 年全年新能源汽车销量预测自192 万辆上调28.1%至246 万辆，并预计插混车型下半年将起势，同时新势力企业将随芯片供应边际改善实现销量快速增长。面对近期市场波动，对比其它行业，我们认为新能源汽车已经完成了政策规范期，成为市场上稀有的高增长高确定性资产，因此我们预计资金将持续流向这类头部资产。我们重申新能源汽车行业“优于大市”评级。基于目前市场估值水平，以及未来3-6 个月的新能源汽车环比交付增速预期，我们偏好比亚迪和理想汽车，其中比亚迪为我们的行业首选。我们对于覆盖范围内的新能源汽车企业偏好次序为：比亚迪>理想汽车>蔚来汽车>小鹏汽车。

长城、长安、吉利、比亚迪作为自主品牌龙头企业，发力智能电动化转型，终端渠道精耕细作，在2021 年下半年及2022 年均有新车上市，新一轮产品强势周期来临，持续看好。

事件：7 月 31 日，国家统计局发布：6 月中国制造业 PMI 为 50.9%，前值 51.0%；非制造业商务活动指数 53.5%，前值 55.2%。