酶制剂是指酶经过提纯、加工后的具有催化功能的生物制品，主要用于催化生产过程中的各种化学反应，具有催化效率高、高度专一性、作用条件温和、降低能耗、减少化学污染等特点，其应用领域遍布食品（面包烘烤业、面粉深加工、果品加工业等）、纺织、饲料、 洗剂、造纸、皮革、医药以及能源开发、环境保护等方面。

从 8 月 19 日召开的 2017 能源大转型高层论坛上了解到，全国还有三分之二的天然气市场需要去开拓，2020 年要实现天然气在一次能源中占比 10%的目标依然任重道远。在此之下，一揽子政策正在酝酿出台，国土资源部正在研究制定油气管理体制改革的规范性文件，国家能源局已将油气管网互联互通相关文件下发至地方，同时将出台加快天然气基础设施建设和建立天然气调峰市场机制的意见，并且酝酿天然气与新能源融合发展的相关政策。

Butadiene is a type of petrochemical product used in the production of several derivatives, which are primarily used in making synthetic rubber, plastics, resins,and other polymers.Butadiene is synthesized either by synthetic processes or from bio-based matter to produce derivatives such as acrylonitrile butadiene styrene (ABS) resins,polybutadiene rubber (PBR), styrene butadiene rubber (SBR), styrene butadiene latex (SB latex), adiponitrile, nitrile rubber (NR), and other butadiene derivatives.The main areas of butadiene consumption are tires, rubber products, adhesives,paints, coatings, appliances, clothing, and packaging materials.The global butadiene and its derivatives market was valued at $29.35 billion in 2016 and will reach $38 billion by 2021, grow at a CAGR of 5.3%.

由于市场担心朝鲜核问题引发的地缘政治冲突威胁国际原油贸易运输，油价反弹。至 9 月 8 日收盘，Brent 原油期货收于 53.78 美金/桶，较上周末上涨 1.95%；NYMEX 期货价格收于 47.48 美金/桶，较上周末上涨 0.40%；周均价分别为 53.61 和 48.35 美金/桶，涨跌幅分别为+3.15%和+3.54%。美元指数收于 91.33， 较上周末下降 1.64%。2017 年 9 月 1 日美国原油商业库存 4.624 亿桶，较之前一周上涨 460 万桶；汽油库 存 2.267 亿桶，较之前一周减少 320 万桶；馏分油库存 1.478 亿桶，周环比减少 140 万桶；丙烷库存 7990 万桶，周增加 635 万桶。9月 8 日美国钻机数 944 台，与上周增加 1 台，年增加 436 台；加拿大钻机数 202 台，周数量增加 1 台，年增加 68 台。其中美国采油钻机 756 台，周数量减少 3台

未来一段时间，基础化工行业的发展态势为： （1）多数周期类化工品相继 于 2014 年触底，开启景气复苏进程；（2）预计 WTI 油价中枢将在 50 美元/ 桶附近震荡；（3）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对 稳定，供给端格局较好的化工品仍具有独立行情；（4）供给侧改革方面，关注 产能可能永久性退出的化工子行业；关注部分地区环保趋严对行业的影响；（5） 下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“买入”评级。

周期方面，目前油价仍处于低位，后续稳步复苏是大概率事件，建议关 注价格弹性标的，如恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化等；农药行业经历 几年低迷，目前跨国公司补库存与业绩复苏显著带动出口回暖，关注新 安股份、扬农化工、辉丰股份、利民股份等；丙烯酸及酯行业供需格局 持续向好，关注卫星石化； 2. 成长方面， 2017年下半年开始，全球 OLED产业面临重大拐点，iPhone8 的发布、面板产能的集体扩张将驱动 OLED产业链的快速爆发，OLED材 料相关标的被广泛关注，包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等；电子 化学品进口替代空间大，

上周化工行业表现强于大市，申万一级化工指数涨幅 1.21%，上证指数和沪深 300 分别下跌 0.06%和 0.12%；6 个二级子行业 2 个涨幅为正；31 个三级子行业中，有 18 个涨幅为正，其中，磷化工及磷酸盐、钾肥、其他塑料制品涨幅居前。 聚合 MDI 供不应求，涨价不断。单周涨幅超 5000 元/吨的聚合 MDI 背后是全球产能和需求失衡的市场局面。近期哈维飓风重创北美两套装置以及欧洲和日本产能面临一个月以上的大修，产能端超预期收缩叠加传统旺季，预计价格短期内易涨难跌。

上周化工行业表现强于大市，申万一级化工指数涨幅 2.83%，上证指数和沪深 300 分别上涨 0.93%和 0.65%；6 个二级子行业全部涨幅为正；31 个三级子行业中，有 27 个涨幅为正，其 中，炭黑、磷化工及磷酸盐、纯碱涨幅居前。 纯碱供给紧张局面延续，价格加速上扬。本周纯碱售价大幅上调 300-400 元/吨，轻质纯碱 价格大涨 15.94%至 2000 元/吨。供给端环保影响延续，海化继续限产 30%，其它碱厂停车 情况增加，供应缺口较大；下游玻璃需求持续旺盛，成本方面则变动不大。目前纯碱库存 继续下降，已不足 20 万吨，预计短期价格将继续坚挺。

联碱法和氨碱法产能平分秋色，龙头企业规模优势明显。全国各工 艺产能占比情况为联碱法、氨碱法和天然碱法产能占比分别为 49.2%、44.8%和 6.0%。全行业企业的平均产能规模为 74.3 万吨/ 年。山东海化、三友化工、金山化工、海天生物和中源化学产能分 别居前五，产能分别为 300 万吨/年、290 万吨/年、170 万吨/年、 140 万吨/年和 130 万吨/年，产能前五的企业纯碱产能合计为 1030 万吨/年，占全国总产能 32.6%，行业集中度较高

有别于大众的认识: 市场可能认为钾肥行业尚未触底，盐湖提锂进展缓慢。我们认为钾肥需求 稳定，供给高度集中，历史上寡头市场带来过高额利润，但是BPC联盟的解体导致了行业进 入长达4年的下降期，全球主要企业盈利较历史平均下滑50%左右，行业处于长期底部，未来 如果当前处于底部的油价和农产品价格有所恢复，加上加拿大钾肥公司合并将行业再次带入 集中通道，钾肥价格有望好转。新能源汽车带动锂矿需求大幅增长，预计全球需求将从当前 的19万吨增长至40万吨，供给方面新建产能较多，

行业景气度持续，企业盈利水平不断改善。受益于供给侧改革的持 续深化以及环保监管升级提升化工行业的市场集中度，化工企业盈 利水平在上半年显著改善。2017 年上半年基础化工行业上市公司共 实现营业收入 19245.36 亿元，同比增长 33.53%；实现营业利润 1024.37 亿元，同比增长 50.52%，实现净利润 848.29 亿元，同比增 长 52.58%。行业整体营业利润率 5.32%，较去年同期增加 0.91%， 整体销售净利率 4.41%，同比增加 0.86%。 二季度行业去库存顺利结束，三季度周期品轻装上阵进入“金九银 十” 。二季度行业整体延续同比大幅增长势头，炭黑、钛白粉、聚氨 酯等子行业净利润同比增长靠前。受行业去库存等因素影响，二季 度化工品价格环比有所回落，但下游需求稳中向好，随着去库存的 顺利完成，行业目前进入需求的旺季，来自环保等对供给收缩的压 力不断增强，周期涨价行情有望在三、四季度阶段上演。

化肥行业龙头个股纳入 MSCI 指数，估值有望向国外公司看齐：MSCI 2017 年 6 月宣布从 2018 年 6 月开始将中国 A 股纳入 MSCI 全球指数，共有 222 只股票入选。按照申万一级 行业分类，有 7 只股票属于基础化工行业，其中化肥农药行业的有两家公司，金正大和盐 湖股份，前者为国内复合肥龙头，后者为国内钾肥龙头。入选 MSCI 长期有利于吸引海外 资金，优化投资者结构，龙头公司的估值有望向海外看齐。加拿大加阳公司是国际化肥行 业巨头，业务模式垂直一体化，业务范围涵盖多个国家和地区，产品品类丰富，本文梳理 了金正大对标公司加阳的发展路径，向投资者提供参考。

为消化玉米等过剩粮食库存，扩大以粮食为原料的燃料乙醇生产规模已经成为了当前的热点话题。然而，盲目扩大以粮食为原料的燃料乙醇生产规模，会进一步加剧当前的产销矛盾，不利于国内成品油市场平稳健康发展，而且扩大以粮食为原料的燃料乙醇生产也不符合国家保障粮食安全的政策要求。要使燃料乙醇行业健康发展，应加快市场化改革步伐，统筹化石能源与生物质能源的发展定位和规划，明确燃料乙醇技术路线，加大政策扶植力度，加强油品市场监管，促进行业持续稳定发展。

介绍了化工板块投入产出效益计算模型、自校验模型，以及相关业务数据的采集和使用，阐述了使用SqlServer＋.NET实现系统分析功能和数据库层集成的具体方案。利用逐层追溯、多维分析的方法，直观、集中、多角度地呈现了从生产单元到企业群整体每个层级的效益构成、变化趋势，为优化生产计划提供了及时准确的数据支持。

对超高分子量聚乙烯目前国内外生产及市场情况，以及对超高分子量聚乙烯在各个领域的用途进行了简述。

分析了国内外异丁烯的生产消费现状，介绍了异丁烯生产工艺进展，提出了今后的发展建议。

介绍了国内二甲基二氯硅烷的生产厂家及生产能力，对国内聚硅氧烷的市场供需、进出口及价格进行了分析，详细阐述了国内有机硅下游产品的市场应用情况，并对今后国内有机硅工业的发展提出了建议。

针对目前EPC总承包项目费用控制过程容易出现的问题进行分析，提出可借鉴主要防范的策略，规避风险，及时堵住管理漏洞，使得总承包项目顺畅实施，达到控制效果、获得预期收益。