The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for 3d printing metals by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the 3d printing metals market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

22 年镍整体或过剩11 万吨，结构性失衡下逆势上涨47%。据INSG 的统计，22 年全球镍过剩约11 万吨，但镍价全年表现仍偏强，22 年全年涨幅达47%至3 万美元/吨，核心在于结构性失衡，即纯镍的供需失衡。不锈钢需求低迷，22 年镍铁过剩逾10 万吨。22 年全球不锈钢产量或呈负增长，而作为主要原材料的镍铁产能仍在印尼快速增长，尽管开工率由年初的75%降至年底的65%，但产量提升25%至115 万吨，中国和印尼镍铁合计产量约156 万吨，而22 年中印不锈钢对镍铁需求增速仅为3%至136 万吨，22 年镍铁产能产量均出现明显过剩。

HJT 的少银化降本需求迫切，作为去银化“终极”手段的电镀铜更适用 于HJT。2022-2023 年TOPCon 扩产规模高于HJT，主要系HJT 总成本 仍偏高，降本为HJT 规模扩产的关键，而银浆成本在HJT 总成本中占 比最高，根据我们的测算，银浆成本占HJT 总成本比重约11%，因此降 低银浆成本为关键，而电镀铜能够实现去银化，有望解决HJT 银浆成本 高的痛点，并且从工艺要求和降本效果来看，电镀铜更适用于HJT 技 术，（1）工艺要求：HJT 独有的低温工艺符合电镀铜的工艺要求、独有 的TCO 薄膜能够起到阻挡作用并避免铜污染硅片内部；（2）降本效果： HJT 应用电镀铜后降低非硅成本的效果最明显，根据我们的测算，假设 电镀铜量产后带来0.5%提效、电镀液等耗材成本0.03 元/W、电镀设备 价值量1 亿元/GW，PERC/TOPCon/HJT 三种技术路线应用电镀铜工艺 后，非硅成本的降低幅度分别为2%/12%/21%。

新能源车销量持续增长，或预示下游需求加快复苏。2 月1 日-3 月3 日，电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂涨跌幅为-18.7%、-21.7%、-12.3%，长江钴价格上涨4.0%，硫酸镍价格不变。据比亚迪23 年2 月产销快报，2023年2 月新能源汽车销量19.37 万辆，1-2 月实现新能源汽车销量34.50 万辆，累计同比增长90.1%。我们认为比亚迪销量数据展现出新能源汽车需求的复苏。同时财政部副部长许宏才表示，对于购臵期在2023 年的新能源汽车继续免征车辆购臵税，我们认为政府对于新能源汽车的政策支持力度依旧，二季度新能源汽车需求的持续复苏可期。建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛新锂能、中矿资源、融捷股份、雅化集团、科达制造、华友钴业、格林美、盛屯矿业等公司。

受益于汽车智能化趋势，L2 及以上级别加速渗透，高速线单车用量显著提升。 随着国产汽车崛起，国产线束线缆品牌迎来发展良机，未来有望打破目前海外 龙头企业垄断格局。

金属软磁粉芯是目前综合性能最佳的软磁材料之一，属于技术密集型产业。中 期看，新能源构建需求增长基石，未来三年需求复合增速42%。长期看，由合 金软磁粉芯制成的“芯片电感”适应高频高功率工作环境，尤其在需要大功率 高频计算的人工智能、大数据、云计算等行业可发挥重要作用，是为发展 ChatGPT 等人工智能的“基础设施”。

本周上证指数下跌 2.95%，报 3230.08 点；沪深 300指数下跌3.96%，报3967.14 点；SW 有色金属行业指数本周下跌3.46%，报4881.21 点。在A 股31 个一级行业中，本周有色金属板块下跌3.46%，涨跌幅排名第15名。分子行业来看，本周有色金属行业5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为4.35%、1.97%、-4.88%、2.90%、-3.36%。