Trimethylhydroquinone (TMHQ is also known as 2,3,5-trimethylhydroquinone. It can be utilized in the manufacturing of pigments, dyes, antioxidants, and others. However, the important application of TMHQ is as an intermediate in the industrial manufacturing of vitamin E. Vitamin E has significant importance in food manufacturing, cattle breeding, and medicine due to which there is rising interest in the methods for the preparation of 2,3,5-trimethylhydroquinone.

上周新材料板块下跌0.37%，同期沪深300 指数上涨0.03%，新材 料板块落后大盘0.40 个百分点。个股方面，板块中97 只个股中 有61 只上涨，跑赢大盘的有61 只股票。涨幅前五的分别是凯盛 科技（15.22%）、万润股份（14.84%）、洛阳玻璃（14.53%）、长鸿 高科（12.86%）、美联新材（12.35%）；跌幅前五的分别是永太科 技（-19.38%）、神工股份（-13.20%）、光华科技（-10.38%）、奥 来德（-8.76%）、兴发集团（-8.38%）。

投资建议：近年来线上整体红利趋顶，流量持续分散且成本走高，品 牌竞争逐渐由流量争夺转为产品驱动，通过高品质、高口碑的产品提 升复购率、连带率，进而沉淀为品牌力。产品驱动阶段研发的重要性 凸显，组织灵活、研发实力较强的美妆企业有望受益。建议增持：贝 泰妮、珀莱雅、上海家化、鲁商发展、青松股份、水羊股份、拉芳家 化、若羽臣；受益标的：嘉亨家化、丽人丽妆等。

化工产品价格指数高位回落，建议关注行业中偏下游板块及新能源 上游化工材料。 中国化工产品价格指数（CCPI）在今年10月份创下 2013年以来的新高之后，近期出现明显回调，截止11月25日，指数 较10月份的高点下跌17.24%。 我们认为，后续随着行业产能的增加 以及需求增速的放缓，化工产品价格指数存在继续走弱可能， 建议 关注行业中偏下游的板块，如轮胎、农药、甜味剂等领域。同时， 由于下游电动车、光伏需求增长确定性高，对应的上游化工原材料 需求较大，且部分原材料扩产时间长，供不应求格局短期难以改变， 对价格形成支撑，建议关注PVDF，光伏EVA粒子。

中ma国ry＃化 工品价格指数（CCPI）：本周 CCPI 较上周下跌 2.7%，较上月同 期下跌14.0%，年内涨幅为33.1%，较去年同期上涨33.2%。

需求向好但企业成本端承压：在全球流动性宽松以及疫情下粮食安全重要 性的提升背景下，今年全球农作物价格大幅上涨。种植盈利的提升为全球化 肥农药的需求带来强劲支撑，今年国内化肥及农药出口量都高于疫情前的 平均水平。国内农药原药供给也走出供给侧改革和疫情的冲击，前三季度产 量同比增长11%。然而，农药板块在今年前三季度却呈现明显的增收不增 利的尴尬局面。背后的原因在于上游大宗化工原材料在20 年Q3 开始底部 复苏，而除草甘膦等大宗除草剂之外的大多数杀虫剂和杀菌剂品种价格直 到21 年Q3 末才出现上涨，成本传导严重滞后并压缩盈利能力，但目前时 刻已迎来拐点。

科研服务行业是服务于科技创新研发的行业。如果将创新产业链中的研发服务者形象比喻为“卖 水人”，那么处于整个研发周期的最上游的科研服务企业则可以被比作这些“卖水人”的“小推 车” 。随着科学研究的不断探索和支出的不断提升，科研服务市场规模也在快速提升，根据各方 数据汇总预测2020年国内市场规模约1300亿元人民币，增速约为10-15%，俨然已经是创新中的一 片蓝海之地。

海上风电或成风电增长主力，欧洲和中国仍是未来海上风电增长主力军：海上风 电将是全球应对气候的核心工具之一。海上风电相较于陆上风电优点显著，未来 将成为风电领域增长主力。目前，海上风电主要受制于成本较高，由于海上风电 建设环境比陆上风电恶劣很多，因此对材料等基础设施要求更高，投资额更大， 发电成本也更高。未来随着造价成本显著下降，海上风电增长潜力巨大。目前欧 洲和中国是全球海上风电新增装机容量的主力军，欧洲是累计容量最大的海上风 电地区，中国是全球海上风电新增装机量最大的国家，2020 年中国海上风电新 增装机容量超过3GW。据GWEC 预测，全球海上风电新增装机容量2025 年和 2030 年将达到22GW、40GW，2021-2025、2026-2030 五年CAGR 分别高达 29%、13%，未来十年全球将进入海上风电发展快车道。其中增长最快的地区依 然是欧洲和中国，欧洲和中国新增装机容量年均占比超过70%。