自 2016 年 5 月借壳上市预案公布后，顺丰控股备受资本市场关注。资本市场的追捧，离不开公司基本面的支撑。顺丰控股 2016 年的经营业绩，继续领跑中国快递行业，营收超过 570 亿元，净利润暴涨 250%以上，达 26.43 亿元。值得注意的是，顺丰的冷链系统分支开始“杀入”医药物流行业，冲击着本已面临洗牌的医药流通界。

我国目前猪圆环病及疫苗现状：1）销售额增长迅速，预计16 年市场规模为15 亿元：根据中国兽药协会数据，我国国内疫苗生产企业猪圆环2 型全灭活疫苗2012-2015 年复合增速为35%，销售额高速增长，根据我们草根调研， 2016 年国内疫苗生产企业猪圆环疫苗销售额约为8亿元，进口猪圆环疫苗约7 亿元，预计2016 年市场规模合计可达15亿元。

我们认为对于企业而言，正确的时间做正确的事情非常重要，战略方向的选择比战术方面打法更为重要。我们在近几期的周报中都在讨论关于 IVD行业渠道整合的问题。在两票制的政策导向和医院控费需求的大背景下，流通环节正在进行整合与集中度提升，挤出流通环节不合理的费用，现在各路资金都在瓜分渠道市场。

2015 年以来，药审改革政策频出，监管门槛大幅提升，许多企业的存量业务受到了较大冲击。最为直接的就是大量申报的撤回，以及一致性审评提升了行业成本。但是积极的因素也在不断涌现，药监局批临床、批生产的速度有了显著的提升。此次会议也提到，目前 CDE 的人员仍在快速扩张之中，飞行检查频次也将提升。

5 月份市场走势可看出投资者表现出两种倾向：一是对于确定性的追求，二是对于成长性的渴望。医药板块作为估值合理、具有成长性、且长期增长逻辑确定性较强的板块在下一阶段的投资者选择中将处于有利地位。从估值角度看，医药板块估值无疑处于合理区间。

国务院办公厅发布《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》，鼓励民营资本进入专科领域，强调在眼科、骨科、口腔、妇产、儿科、肿瘤、精神、医疗美容等专科以及康复、护理、体检等领域的发展，打造一批精品医疗机构。

2017 年 5 月 14 号中药材天地网综合 200 指数为 2475.41，相比 4 月14 号的 2502.18 略有下降。中药材价格指数 2016 年上涨较大，2017 年初开始价格略有下调。 

截止到 2017年5月19日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在38.75倍，与上周相比有所提高，略低于历史估值均值（40.61倍）。截止到 2017年5月19日，医药行业相对于全部A 股的溢价比例为2.15倍，比上周有所提高。本周所有子板块均有所上涨，其中医药商业和医疗服务子板块表现好，中药子板块涨幅较小。目前医药估值略低于历史均值水平，受益于需求刚性和业绩稳定增长预期影响，我们预计行业指数将震荡上行，建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。 

2017年1-4月份医药制造业实现主营业务收入9124亿元（同比+11.2%）、利润总额976亿（同比+14.5%），收入增速与2016年同期（+10.1%）相比有所升高、利润增速与2016年同期（ +15.6%）相比有所下滑。其中2017年4月份单月实现收入2375亿（+11.6%）和利润总额258亿（+18.6%），环比、同比增速显著改善。从IMS的Q1数据来看，寄生物学、诊断用药增速快，其他治疗领域相对平稳。

5月 19 日，阿里健康(00241.HK)发布公告称，正式与阿里巴巴集团签署股份认购协议，阿里巴巴集团将价值 38 亿港币的天猫平台“蓝帽子”保健食品在线业务注入阿里健康。交易完成后，阿里巴巴集团在阿里健康的持股比例将从约 37.9%上升到约45.8%，投票权将从之前的约 54%上升到约 59.8%。

儿童药市场的驱动因素包括：全面二胎政策实施以来，新生儿数量增长加快；儿童患病、就诊率处于较高水平；综合医院儿科门诊量在不断增长；儿童医院急诊量保持高位水平；农村儿童药市场发展空间广阔。这些因素给儿童药市场带来了广阔的需求，预测未来儿童药销售规模保持年均 10%以上的增速。然而儿童用药市场在医疗资源、药品品种、数量和剂型等方面还是相对匮乏的，可以说整个市场是挑战与机遇并存，但长期来看潜力巨大。

据预测 2020 年生物类似药市场空间 350 亿美元。 2016 年，全球排名前 10 大药品中 7 个生物药，其中 6 个单抗，单抗之王修美乐全球销量达 160 亿美元，罗氏当家品种三大单抗总销售收入 206 亿美元，占罗氏药品收入 53%。