海珠区金融、外贸外资及产业链供应链总体发展态势良好，但也面临着重大风险防范、外部环境复杂多变、疫情冲击影响等诸多新形势和挑战，需要多措并举加以应对，推动经济持续健康高质量发展。本文通过“稳金融、稳外贸外资、保产业链供应链稳定”专题调研，从防范风险、紧紧把控金融稳定大局，稳存扩增、牢牢稳住外贸外资基本盘，强链补链、稳稳守住产业链供应链安全等方面提出了海珠区进一步做好相关工作的思路建议。

内乡县畜牧业发展迅速，先后获得国家级生态示范县、全国绿色安全示范县、全国畜牧业绿色发展示范县、全国畜禽养殖粪污资源化利用农业示范区、全国生猪调出大县、良种补贴示范县、国家级出口猪肉质量整县推进示范项目县、河南省畜牧业发展重点县、河南省病死畜禽无害化处理和生猪育肥猪保险试点县等称号，成为全省优质畜产品生产基地县和河南省畜牧强县。

宁陵县抢抓数字经济发展新浪潮，积极探索宁陵特色的电子商务进农村发展新模式，电商人才培训、质量保障与追溯体系建设、现代流通体系建立等多措并举，推动产业与电子商务、追溯体系建设融合发展，联合浙江天演维真网络科技股份有限公司积极探索“电商+追溯”扶贫新模式，加强农产品产销对接，助力精准扶贫和乡村振兴，被确定为国家级电子商务进农村综合示范县，有力推动了农民创业就业、开拓农村消费市场，从而促进了农民增收、农业增效、农村发展。

新冠肺炎疫情背景下，俄罗斯对外贸易额大幅下降，其原因是主要出口商品价格普遍下降。为调整国家产业结构、应对疫情冲击，2020年俄罗斯对对外贸易政策进行了一系列调整，在国家项目下制定了鼓励非能源产品出口的措施，继续推进欧亚经济联盟一体化进程；制定《2030年前俄罗斯联邦海关发展战略》，提高海关行政管理效率；为保障国内市场供应和粮食安全，对关税和非关税政策进行了相应调整。

东方按摩保健与西方运动健身的健身理念在中国第三消费时代逐渐交融，同时，以按摩椅和按摩小器具替代按摩师，以运动器械配合线上课程替代健身 房开始逐渐被接受，中国按摩器具和健身设备迎来发展机遇。 

2021 年上半年A 股纺织服装行业累计上涨8%、位居一级行业中游，估值与历史均值相近，港股纺织服装中龙头公司涨幅靓丽、估值走高；化妆品行业、医美行业（系光大证券研究所自行构建和统计）分别累计上涨71%、94%，涨幅领先，医美公司估值较高、化妆品公司估值则有分化。

近期伴随着一线白酒估值回落，板块性价比逐步显现。目前高端白酒基本面良好， 茅台批价近期回升，带动板块气氛上行。五粮液在成都地区的渠道改革，进一步 优化市场秩序，同时为五粮液销售额开拓增长空间。一线白酒基本面良好，建议 重点关注五粮液、贵州茅台的布局机会。次高端白酒中水井坊正在发生积极变化， 公司后续战略重心应会转向高端产品，公司有望加强渠道掌控、增强市场投放的 灵活性，无论是对于渠道结构的优化，还是对于市场操作的本土化，都具有积极 的重要意义。

2020 年新冠疫情冲击后，我国供给端率先复苏，与全球经济复苏的时间差造成我国出口增速高、进口增速低。2021 年随着内需复苏斜率上升和全球供给能力逐步恢复，进口增速持续上行，不仅有助于夯实我国经济恢复的基础，同时有利于拉动全球经济复苏。

为什么看好整装渠道成为定制行业下一阶段增长的重要驱动力？据我们测算，随着存量房翻新需求的持续释放，未来十年C 端装修需求仍将保持稳健增长。而整装模式可以令消费者、装修公司和定制企业实现三方共赢，有望成为长期的发展趋势，而行业信息化水平的提升为产业链的整合提供了技术支撑。而在家装全产业链中，我们看好定制企业成为产业链整合的重要推力，核心原因在于：1）定制家具在家装中价值量占比较大；2）定制品类在家装中可见度高，对于消费者决策起到重要作用；3）定制兼具工程及产品属性，品牌效能较大，且头部品牌已具有较强影响力。

2019年我国冷链物流行业的市场规模达到3391亿元，同比增长17.5%，连续多年保持增长， 其中食品冷链占比近90%。1）冷链物流领域，市占率较高且能够提供综合冷链服务的企业业务增速有望持续领跑行业，我们推荐顺丰 控股，建议关注京东物流；2）生鲜电商领域，我们建议关注在商品供应链和销售渠道积累更丰富的阿里巴巴，以及 借助社区团购有望从服务电商向实物电商进化、目前在社区团购竞争中处于领先地位的美团。

我们认为当前时点建筑板块仍可继续关注低估值蓝筹性价比。总体来看，疫情之后的低估值板块中的央企蓝筹&地方国企基本面持续向好，龙头市占率提升的趋势不断增强，而传统建筑企业也在不断进行转型升级，在“碳中和”、“绿色建筑”的产业背景下不断突破传统经营方式，我们认为“建筑+”概念不仅囊括当前市场对于建筑行业关注的主要热点，同时也可以体现出建筑行业发展的新趋势，“建筑+实业”、“建筑+双碳”、“建筑+内生提效”是传统建筑企业进行变革的三条主线。

软体板块是家居行业中竞争格局最优 ] 、中长期投资价值突出、结构 性机会逐渐显现的优质赛道。经历过去三年中行业周期下行、疫情洗牌和头部 企业价格带下沉，软体家居行业格局优化的进程加速。头部企业跑马圈地，多 渠道扩张；慕思、CBD等优质玩家加快上市节奏，加速对小品牌的挤压。

投资建议：展望未来，低价补贴竞争不可持续，伴随商业模式迭代成熟，平台将走向良性竞争，并通过构建下沉市场本地化、多层次的仓配体系和供应链基础设施，提升生鲜食百产业链效率，互联网平台和品牌商等多方受益，推荐平台企业阿里、京东、拼多多和美团（社服覆盖）。

我们认为无需担忧教育政策的极端性扩大至其他领域，教育对国家整体战略而言影响深远，但其他大部分消费领域在一定程度上可以满足人民对美好生活的需求，所以行业的规范和整顿是必然，但再出现整个行业极端打压的概率小，对于头部企业而言规范往往对其有利。短期考虑到疫情对消费影响仍存、政策担忧实质性影响有限但尚无解，我们认为消费整体提高配置的时点仍需等待，建议短期主要关注中报超预期概率较大的行业和个股。

21Q2 公募略有减仓，行业维持超配。根据Wind 数据，21年Q2 公募基金休闲服务板块配置比例从21Q1 的3.04%略下降至2.23%，行业超配比例为1.23%，超配幅度122%，自20Q2 以来持续超配。目前休闲服务行业配置处于10 年以来90%以上水位。

本文从乡村工业的历史延续与发展的角度，梳理乡村工业在不同历史时期的表现形式，以及影响乡村工业延续与发展的因素。本文指出，中国的乡村工业始终保持着一个变动发展的形态，其不断演化与发展的历程使其能够不断适应国际和时代发展的双重要求，不断融合外部的、现代的要素，表现出极大的包容性和开放性，乡村工业的韧性体现了我国农村的“内生型”发展逻辑，而乡村工业的历史延续与发展，塑造了小农经济特殊的演化路径。