Computer hardware spending contracted 2015-2017, with peso depreciation the main negative factor in 2015, but it was increasingly the cannibalisation of PC use cases by smartphones that was responsible for weak performance. Audio-visual spending growth resumed in 2017, supported by flat-panel TV set upgrades and replacements, as well as the positive trend for smartphone complimentary audio devices. After a slowdown in the smartphone boom in 2015 and 2016 as a result of challenging economic conditions the trend rebounded strongly in 2017 through upgrades and an extension of ownership to new users.

There was a sharp decline in device spending in 2016 as a result of depreciation and recession, which affected all three segments of the market, before a stabilisation in 2017 as economic conditions improved. The hardware trend was exhibiting a negative US dollar trend prior to 2016, and only recorded modest growth in 2017 with more supportive economic conditions because of shifting usage patterns. Handset spending outperformed again in 2017 as the smartphone boom resumed, based on a flow of first-time buyers and pent-up replacement demand from existing owners.

第9批新能源汽车推广目录发布，能量密度和续航里程显著提升。新能源汽车2018年第9批推广目录本周发布，平均能量密度为140.4Wh/kg，较2017年第1批提升了42%，乘用车能量密度则提升至145.7Wh/kg。能量密度和带电量的增长，推动续航里程显著提升，在第9批目录中有40%的乘用车续航里程达到350km以上，42%的乘用车续航里程达到300-350km。

上半年新能源车产销量和电池装机量同比大增，产业链各环节集中度提升，但是降价导致公司中报盈利受影响。下游整车产量环比提升，中游排产继续改善，我们预计后续行业基本面向好。光伏531新政对下游需求影响剧烈，但是该影响在中报尚未充分体现，我们预计三季报业绩或将承压。风电行业复苏逻辑持续得到验证，龙头企业中报领先行业复苏，三季度风电复苏迹象明显，风电行业有望逐步迎来预期修复。维持对行业的“增持”评级。

8月15-19日，2018世界机器人大会在京举办。麦肯锡全球董事合伙人、麦肯锡亚洲运营咨询业务及物联网负责人表示，制造业中60%以上的工作都可通过自动化完成，中国在这个领域具有非常大的潜力，具有大量的机器人技术应用机会。美国机器人工业协会主席指出，协作机器人在过去几年具有最大的市场机会，一些安全性较低的工作可以由机器人来完成，从而减少对人的伤害。从市场来看，中国电子行业可能是协作机器人最大的应用领域，特别是消费电子领域，在组装、分配和检测等环节都有较大需求。此外，生命科学领域潜力也非常大，未来此领域的机器人应用会出现较快增长。总体而言，机器人的出现可以和人工形成较好的合作，提升工作效率并保障人员的安全性，甚至可以创造出很多新的工作内容和机会。随着机器人的各项技术发展成熟，工业机器人的成本将会越来越低，需求也将随之爆发，从而带动核心零部件——工控产品的需求增长。

半年报6成企业实现增长：我们对电力设备行业140家上市公司18年半年报业绩进行汇总分析，其中76家公司归母净利润增长，占比54%。整体看重点覆盖企业1H18业绩符合预期，扣非归母净利润口径显示新能源汽车行业的电池、材料板块龙头企业成长性突出。

充换电模式多样，适用场景各异。电动汽车充换电主要包括慢速充电（交流充电桩）、快速充电（直流充电站）、更换电池（换电站）和无线充电四种模式。其中，交流慢充桩简单但低效，技术成熟，主要以量取胜；直流快充桩高效但复杂，适合专业化集中运维，并向着大功率、智能化方向发展；换电站模式适用于商用车，但投入成本高，电池规格和标准需要统一；无线充电技术目前仍处于研发测试阶段，大规模推广尚需时日。

自动化产业在制造业大国都有长期战略意义，日、德、美系的自动化发展历程中，日本企业借鉴意义又最大。日本自动化产业通过全球化发展，即使在其经济泡沫后仍实现了较好的增长，成功穿越了经济周期。从商业模式看，自动化领域暂时没有大的技术颠覆，主要还是应用创新的竞争，工程师红利决定国内公司的长期优势几乎是可以预见的。从国内主要参与者的管理能力、经营效率来看，行业应该开始进入了大公司时代。当前，行业不可避免会受经济扰动的影响，但长期的行业前景仍非常清晰，我们仍然认为，自动化产业仍然是制造业中最有前景的领域之一，而具有产品支撑的公司，有希望成为细分领域的全球性企业。