目前国内厂商实现自动驾驶的路径多为车路协同，车载摄像技术目前仍以Mobileye和特斯拉领先，这项技术也需要厂商具备强大的软件开发能力和技术。

2020/2021Q1半导体设备行业整体业绩正向高速增长。在半导体设备板块，我们选取的标的主要有【北方华创】、【中微公司】、【华峰测控】、【华兴源创】、【至纯科技】、【芯源微】、【长川科技】、【万业企业】。【精测电子】，【晶盛机电】仅部分业务属于半导体设备行业，故未加入标的公司。①2020年在疫情背景下，半导体设备行业仍实现业绩高增长。行业营收合计139亿元，同比+26%，归母净利润合计22亿元，同比+47%。行业平均毛利率49%，平均净利率16%。在2020Q1延续高增长态势，实现营收同比+61%，归母净利润比+273%，毛/净利率分别为57%/17%。②预收+存货显示在手订单充裕，产能扩张保证中短期业绩。2020年，半导体设备行业预收账款及存货合计分别为43/87亿元，同比+70%/24%，2021年一季度升至55/104亿元，同比+58%/39%。国产设备厂商加速扩产，半导体设备行业保持高景气增长。③2020年半导体设备行业经营性现金流显著改善，2020年为28.9亿元，同比+430%，其中20年四季度净额达到21.53亿元，主要系营运能力大幅提升。2020年行业存货周转天数401天，同比-83天，应收账款周转天数95天，同比+6天。

根据Wind 数据统计，2021Q1 基金对计算机行业股票的持仓比例为2.98%，与2020Q4 相比明显下降。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第十。基金前十大重仓股为深信服、广联达、恒生电子、金山办公、中科创达、用友网络、宝信软件、柏楚电子、科大讯飞、卫宁健康。

随着5G 的快速建设，顺应汽车的智能化发展趋势，以及中国主导的C-V2X 标准逐步形成。各种因素交织推动行业快速发展，将有望带来巨大的投资机会。我们认为汽车的“感知”与“通信”将首先受益，其次路侧及高清地图也有望受益。5G 普及和车辆信息化，对“对感知入口”提出新要求。汽车电子价值量逐渐增加的同时，传感器的数量也快速增加。相较于传统的汽车，L3 级智能汽车需要配备10 个超声波雷达、8 个毫米波雷达，8 个摄像头及1 个激光雷达。极狐阿尔法S 华为HI 版新车配置了3 个激光雷达（左前、右前以及中间）、13 个摄像头、6 个毫米波雷达、1 个车顶惯导、1 个域控制器。

重仓规模：持仓规模提升占比稳定，市场风格主动下电子行业持续超配。总体来看，2021Q1电子行业基金重仓股市值规模合计为3317.25亿元，环比2020Q4持仓规模增长4.38%；基金持仓规模占电子行业流通市值的8.01%，较2020Q4增长0.73个百分点。2021Q1基金重仓电子行业市值规模占基金重仓股总规模的11.53%，较2020Q4的10.92%增长0.61个百分比，相较电子行业标准配置比例超配了3.73个百分点。风格而言，2021Q1主动偏股型基金配置电子行业重仓规模环比增长8.14%，贡献电子行业重仓规模变化量的136.3%。

2021Q1 电子行业超配比例回升。近期各家基金机构陆续发布2021 年一季报，我们对电子板块（采用申万一级行业分类）近年重仓持股数据进行了整理。2021Q1 期末公募基金重仓持股总市值中电子占比为12.1%，超配比例为5.04pct，相比2020Q4 期末的4.63pct 有所回升。

我们认为Q1 科技整体的下跌，与全球供应链、5G 投入波动、外部环境关系密切，市场预期达到较低点。Q2 应当聚焦在有业绩释放的科技、制造个股。Q1 细分领域有亮点，光模块及器件、物联网、网络可视化/安全、IT 主设备商、运营商等制造、运营侧业绩高景气。从基本面的角度来看，我们认为也反映验证了国内5G 投入波动对公司影响较小。经过Q1 科技板块的下滑而非春季躁动，对科技等高成长股偏好已经到达前期较低点，Q2 的风险偏好有望随着业绩的增长和预期的扭转持续上升，Q2 起科技板块或将进入战略配置阶段。所以我们认为Q2 的通信具备估值和业绩优势，当前应当聚焦在有较强的业绩支撑和短期预期反转的个股。

投资建议：短期内制造业持续复苏，激光行业景气度有望延续，中长期看激光行业作为黄金赛道，具有较好的成长性，重点推荐柏楚电子、锐科激光、大族激光等细分赛道龙头企业。

近日，华为正式发布HI 车型北汽极狐αS 华为HI。该车关键“三电”系统均使用了华为智能汽车解决方案。1）智能驾驶：感知硬件方面配备3 颗华为96 线车规级激光雷达、6 个毫米波雷达、12 颗超声波雷达、9 颗ADS摄像头和4 颗环视摄像头。决策层面配有华为计算平台MDC 810，算力高达 400+TOPS，是已经量产的、算力最大的智能驾驶计算平台。2）智能座舱：硬件搭载华为首款汽车芯片麒麟 990A 车机芯片，软件拥有鸿蒙车机OS 系统加持，与手机共平台，实现全场景智慧链接。3）智能电动：全系列采用华为快充技术，只需要10 分钟充电，便可续航197 公里。